Advantrade 爱跟投:OPEC 决策后油价暴跌

　　Advantrade 爱跟投表示 ，市场对 OPEC 最新生产政策公告的反应过于负面
，部分原因是许多交易都是基于趋势跟踪算法执行的。

　　虽然大多数分析师认为 OPEC+ 联盟本周末的公告对年底的油价不利，因为该联盟计划最早在 10 月开始取消部分减产（如果市场条件允许） ，但 Advantrade 爱跟投表示
，本周初油价走势可能有些过度 。

　　由于算法交易员不遵循基本面，而是依靠基于规则的计算公式来执行交易 ，因此加剧了石油市场本已看跌的情绪
。算法交易使用算法（遵循一组定义的指令的计算机程序）进行交易。而越来越多的商品交易顾问（CTA）拥有趋势跟踪交易策略
，这些算法促使他们抛售石油 。

　　这在一定程度上是周一和周二油价暴跌的原因，此前 Advantrade 爱跟投认为 OPEC 周日宣布将把大部分减产措施延长至 2025 年 ，但可能会在 2024 年第三季度末后开始取消部分自愿减产措施——具体取决于市场情况
。

　　OPEC 的声明被认为对市场利空，对油价不利
，但算法交易员也加剧了价格下跌。结果，油价跌至四个月低点 ，布伦特原油价格自 2 月初以来首次跌破每桶 80 美元 。本周
，顺势 CTA 已将其在布伦特原油中的持仓从上周末的净多头仓位（看涨押注高于看跌押注）转变为净空头仓位（空头和多头之间的差额）
。

　　CTA 正在通过大量抛售来打击市场。在需求增长疲软的担忧下，这种大规模抛售加剧了看跌情绪 ，从而打击了油价
，在欧佩克宣布明年的生产计划后仅两天内，油价就下跌了 5% ，许多 CTA 在算法的推动下大幅增加了其在原油期货中的空头仓位 。Advantrade 爱跟投表示
，期权交易也加剧了油价走势。

　　CTA 的举动放大了市场走势，因为它们倾向于在熊市卖出 ，在牛市买入
，因此，最近的抛售可能过度了
。OPEC+ 的决定保证了远期曲线进一步走弱（目前预计 2025 年 OPEC+ 供应将逐步恢复 ，出现小幅盈余），但投机资金将主要投向近期的提示。

　　6 月 7 日
，Advantrade 爱跟投指出，周一和周二油价暴跌是市场被极端宏观经济悲观情绪、投机性空头和过度热情的算法交易所主导的结果 ，这些因素挤占了更多基于基本面的交易者 。油价周三反弹
，周四早盘亚洲交易中走高，市场摆脱了抛售
。路透社民意调查显示 ，市场对美联储可能在 9 月开始降息的乐观情绪日益高涨
，油价从四个月低点回升。

　　尽管美国商业原油和汽油库存增加，但油价在周二连续第五天收低后出现超卖反弹 ，鉴于对需求担忧的持续担忧以及 OPEC+ 决定在非 OPEC 供应增加之际最终逐步取消自愿减产
，这种复苏能否持续还有待观察 。

　　大多数分析师认为，OPEC+ 集团在 2024 年第四季度开始逐步增加供应的市场条件并不充分
。最重要的是 ，OPEC+ 的计算似乎是一个不透明的计算。

　　Advantrade 爱跟投表示
，第三季度的需求和市场平衡可能会诱使 OPEC+ 逆转 10 月份的减产，但 OPEC+ 可能会考虑第四季度及以后的平衡 。根据 RystadEnergy 的说法 ，这些平衡预计是今年最后一个季度需求增长持平 、炼油厂原油需求下降以及非 OPEC+ 供应增长近 100 万桶 / 日
。

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