不仅狂抢金条，黄金 ETF 年内规模最猛增近 70 亿，金价承压难挡“大户”狂热

　　财联社 6 月 1 日讯（记者 沈述红）5 月以来
，黄金价格的起伏跌宕，并没有阻挡它的烈火烹油之势。近日 ，某银行分行销售品牌金条 634 公斤、销售额高达 3.6 亿元的消息在业内引发了不小的讨论 。

　　反映到黄金主题 ETF 上
，5 月份，黄金主题 ETF 二级市场价格均有不同程度上涨。如若从今年以来的情况看 ，永赢中证沪深港黄金产业股票 ETF 年内回报高达 27.89%
，博时黄金 ETF 、国泰黄金 ETF、华夏黄金 ETF
、前海开源黄金 ETF 年内涨幅都在 15% 以上
。

　　在规模变动上，华安黄金 ETF 单月规模大涨 18.53 亿元 ，年内增量高达 69.24 亿元，目前规模已有 208.77 亿元。年内规模增长超 40 亿元的还有易方达黄金 ETF 和博时黄金 ETF
，他们的最新资产净值分别为 91.07 亿元、115.62 亿元 。

　　虽然短期因市场对美联储降息预期的反复波动可能带来一定的调整风险，但多家基金公司分析 ，全球经济衰退的总体趋势 、全球央行加购黄金的需求上升
，以及全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，这三因素使得黄金有望具备长期上行动能
。

　　“大户 ”依旧钟爱黄金

　　本周以来 ，国际黄金价格承压震荡运行
，5 月 29 日更是小幅收跌。从技术上看，国际金价仍位于空头模型中震荡 ，且在本周多空分水岭 2369 美元 / 盎司下方运行
，目前空头占优 。

　　此时的金价对不少人而言已是“烫手山芋
”，但根据某银行发布的“喜报” ，黄金目前依旧被不少“大户 ”们钟爱
，该银行某分行销售的品牌金条达 634 公斤，销售额高达 3.6 亿元
。该消息一经传出 ，立即在业内引发了广泛讨论。

　　虽然金价短暂承压
，但相关 ETF 在 5 月 31 日依然呈现上涨态势，前海开源黄金 ETF
、博时黄金 ETF、工银黄金 ETF 、华夏黄金 ETF
、国泰中证沪深港黄金产业股票 ETF、永赢中证沪深港黄金产业股票 ETF 等产品单日涨幅均在 0.3% 以上 。

　　5 月份 ，黄金主题 ETF 二级市场价格也都有不同程度上涨
。如若从今年以来的情况看
，永赢中证沪深港黄金产业股票 ETF 年内回报高达 27.89%，博时黄金 ETF 、国泰黄金 ETF
、华夏黄金 ETF、前海开源黄金 ETF 年内涨幅都在 15% 以上。

　　在规模变动上 ，截至 5 月 30 日
，华安黄金 ETF 单月规模大增 18.53 亿元，至 208.77 亿元 ，是目前全市场规模更大的黄金 ETF 。从年内的情形看
，该产品年初至今规模增长了 69.24 亿元
。

　　易方达黄金 ETF 5 月份的规模也增长了 4.29 亿元，目前规模已达到 91.07 亿元 ，该产品年内规模增长了 42.36 亿元。今年以来，规模增长同样超过 40 亿元的黄金 ETF 还有博时黄金 ETF
，其最新资产净值已有 115.62 亿元 。

　　黄金股 ETF 方面，永赢黄金股 ETF 本月规模增长了 3.40 亿元 ，年内规模增长 9.40 亿元
，至 10.50 亿元。此外，华夏黄金股 ETF 本月规模微增 0.79 亿元 ，至 3.87 亿元
。

　　因何承压？

　　事实上
，在 4 月末，中国黄金协会便表示 ，金价高企及巨幅波动使得黄金加工销售企业生产经营风险增大
，批发零售企业进货变得谨慎，首饰加工企业原料成本上升 、出货量下降 ，部分中小型加工企业甚至停工放假。

　　世界黄金协会发布的最新报告亦表示
，在季节性因素和金价高企的双重影响下，金饰消费可能会持续疲软 。“短期美联储表态偏鹰使黄金有所承压
。 ”博时基金称。

　　“本轮黄金回调主要受到四方面影响：地缘事件缓和
、美联储鹰派纪要、黄金期货多头交易拥挤 、受到铜等工业金属回调的拖累 。
”华安基金称
。

　　首先 ，地缘事件维度，伊朗事件并未扩大化。伊朗总统直升机事故
，后续并未升级，地缘态势整体缓和 。

　　其次 ，美联储纪要偏鹰派
。会议纪要显示
，美联储在实现 2% 通胀目标方面没有取得重大进展，几位委员讨论了如果通胀没有如预期下降 ，可能需要进一步加息。

　　第三
，黄金期货多头仓位较高 。COMEX 黄金非商业净多头持仓维持 20 万张，维持阶段性高位 ，平仓压力较大
。

　　第四
，受到铜等工业金属回调的拖累。铜短期受到库存、仓交易等因素的影响较大，易出现非理性波动 。

　　上行动能

　　在业内人士看来 ，长期看
，从全球地缘政治
、央行储备黄金举措等多方面来看，金价上行趋势较为乐观。

　　虽然短期因市场对美联储降息预期的反复波动可能带来一定的调整风险 ，但国泰基金分析，中期看
，海外流动性大方向上的宽松 + 经济滚动式交替下行对金价构成的利好趋势不变
。若出现回调或可考虑逢低布局。

　　“近年地缘政治风险事件频发，市场不确定性整体有所上升 ，避险需求也为金价带来一定的中期支撑 。后市长期看
，全球经济衰退的总体趋势、全球央行加购黄金的需求上升，以及全球‘去美元化’的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚 ，这三因素使得黄金有望具备长期上行动能
。”上述公司称。

　　对于后市
，华安基金认为，美国通胀数据是关键 ，美联储难有清晰路径
，同样依靠数据相机抉择 。基本面维度，美国经济指标整体趋弱 ，非农就业不及预期
，有助于黄金定价逻辑
。“展望全年，CME 数据显示美联储 9 月有望开启降息周期（第三方预测数据仅供参考） ，我们中长期看好黄金作为央行‘去美元化’的配置价值。 ”

　　“从去年年底到今年年初，美国联邦财政赤字进一步增加
，美国国债余额增速也攀升，美债超发导致美元内在价值持续贬值 ，黄金等大宗商品作为对抗美元内在价值贬值的一种方式性价比相对凸显 。此外
，全球央行购金需求旺盛，美国大选年份贵金属避险价值凸显 ，相对关注贵金属
。
”民生加银基金表示。

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