钢市半月谈：由 PMI 看 6 月钢铁市场

　　卓创资讯分析师赵泽泽

　　【导语】从 PMI 角度来看
，需求方面，工业用钢即时需求预期尚可 ，但需求持续性难保证；供应方面
，整体钢铁生产好转，且随着淡季影响 ，钢厂铁水倾向转移
，工业用钢生产或进一步增加，整体工业用钢供需压力继续增大 ，但考虑当前整体钢市各方低库存运行的状态
，预计 6 月钢铁市场或震荡下行。

　　作为最主要的先行指标，PMI 指数对于钢铁行业具有重要的意义 ，通过 4 月份 PMI 数据基本正确的预测到了 5 月工业用钢市场价格的上涨 。本文尝试通过解析钢铁行业 PMI 以及制造业 PMI 数据来分析钢铁市场 6 月可能出现的情况
。

　　钢铁 PMI 情况解析：6 月钢铁供需矛盾或有扩大

　　从中物联钢铁物流专业委员会调查
、发布的钢铁行业 PMI 来看
，2024 年 5 月份为 49.80%，环比上期增加 1.90 个百分点 ，距离 50% 枯荣线 0.2 个百分点，整体钢铁行业似乎有止跌的迹象。从分项指数来看
，购进价格指数上涨 21.60 个百分点至 77.50%，原料面继续表现趋强 ，这也与整体钢铁生产重新回到扩张区间相对应
，生产指数由 49.70% 至 50.60% 。需求端来看，产成品库存下降放缓；新出口订单 52.20% ，较上月下降 0.80 个百分点
，但仍在 50% 枯荣线上方，出口仍是当前钢铁行业的重要支撑；新订单指数增加 2.20 个百分点至 49.60% ，6 月钢铁需求仍趋向好转
。综合来看
，整体钢铁市场供应预期扩张，需求虽继续趋向好转 ，但供需矛盾或有所扩大
，不过购进价格指数偏高，原材料库存指数扩张 ，高成本对于行业价格或有所支撑。

　　制造业 PMI 情况解析：6 月工业用钢需求或有抑制

　　国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会发布数据显示，2024 年 5 月份
，制造业采购经理指数（PMI）为 49.50%，比上月减少 0.90 个百分点 ，再次回落到 50% 枯荣线下方
，整体制造业略有萎缩 。从分项指数来看，与上月相比 ，制造业多数分项指数继续回落
，尤其是与钢铁需求直接相关的新出口订单 、新订单
、生产指数、采购量指数均有较为明显的下行，其中新出口订单 、新订单
、采购量指数均再次回到 50% 枯荣线的下方 ，表明制造业需求有所下滑
。但从企业生产以及库存的角度来看
，企业生产指数尽管下滑，但仍维持扩张状态 ，加之产成品库存下降速度继续加快
，表明整体制造业企业经济活动仍是健康有序的，指数下跌或仅为季节性的惯性。

　　对于钢铁行业而言 ，尽管制造业生产指数仍在 50% 枯荣线上方，即时的工业用钢需求仍有一定的保障
，但随着在手订单的减少，制造业企业采购原料力度或逐渐减弱 ，向上游钢铁等原材料拿货的时间以及空间放宽
，或进一步抑制需求释放 。

　　对于后期钢价的判断

　　结合钢铁行业以及下游制造业相关的情况，对于 6 月钢铁市场来看 ，需求方面
，整体钢铁需求端或继续趋向好转，但仅工业用钢领域需求来看 ，即时需求预期尚可
，但需求持续性或难保证；供应方面，整体钢铁生产扩张 ，且随着淡季影响
，钢厂铁水倾向转移，工业用钢生产或进一步增加 ，6 月整体工业用钢供需压力或有所增大，考虑当前整体钢市低库存运行的状态
，预计 6 月钢铁市场或震荡下行
。

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