这类产品回暖，基金公司积极布局

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　　来源：中国基金报

　　【导读】“固收 +”产品业绩回暖 ，基金公司积极布局

　　近期
，在股市大幅回暖和债市保持偏强格局双重提振下，“固收 + ”基金（统计偏债混合基金和二级债基）业绩显著反弹 ，近半数产品净值创出历史新高
。

　　近半数“固收 +
”基金

　　净值创新高

　　9 月 24 日以来
，重磅政策陆续出台，行情快速回暖 ，“固收 +”基金业绩明显反弹。Wind 数据显示，截至 11 月 22 日
，1313 只“固收 + ”基金中，有 358 只产品的区间涨幅超过 5% ，占比达到 27.3%
，103 只基金反弹幅度超过 10% 。

　　随着业绩的持续上扬，有 628 只“固收 +
”基金净值创下新高 ，占比达 47.83%
。即便在近日市场出现阶段性震荡的情况下
，不少基金净值继续刷新纪录。

　　根据 Wind 数据，11 月 22 日 ，永赢鑫盛 A
、汇泉安盈回报、工银添祥一年定开 、易米和丰 A
、新华鼎利 A、华泰柏瑞安诚 6 个月持有 A 等 13 只“固收 +”基金净值创出成立以来新高 。

　　总体来看
，截至 11 月 22 日，“固收 + ”基金净值年内平均涨幅为 3.67% ，90% 的产品实现了正收益
。而在 9 月 24 日之前
，这类产品的平均收益率为 -0.06%，正收益产品不到一半。

　　伴随业绩回升 ，“固收 +
”基金吸引了大量资金流入 。“近期，‘固收 +’基金净值逐渐回升
，产品吸引力不断增强
。渠道纷纷开始营销，认购端也出现回暖迹象。”华南地区一位基金经理说 。

　　基金公司积极布局

　　基于对行情的看好 ，基金公司积极布局“固收 + ”基金
。目前正在发行的“固收 +
”基金包括兴业聚享 6 个月持有 、平安瑞利 6 个月持有
、天弘永利兴宁以及东方鑫裕稳健一年持有等
，财通稳裕回报和东海增益于 11 月 25 日启动发行。

　　10 月份以来，已有多只“固收 +”基金成立 ，包括招商安宁、景顺长城景颐合利 、博时稳健恒利
、广发稳信六个月持有、兴华兴利 、华泰柏瑞集利
、鑫元睿鑫添益等 。

　　临近年末
，受访机构和人士对行情走势比较乐观。

　　兴银基金中长期看好后市，特别是权益类资产
。该机构分析称 ，9 月 24 日以来
，市场从非理性低点开始修复，交易活跃。后续主要关注半导体等新质生产力标的 ，同时看好估值较低的机械、化工类个股及回调幅度较大的消费类个股
，特别是消费平替和品牌出海方向 。

　　权益方面，永赢鑫欣基金经理卢丽阳表示 ，从投资性价比维度看，近期低估值标的跟随大盘有所修复
，但拉长周期看，很多优质公司的估值依旧具备吸引力
。在“宽货币 、稳信用 ”政策框架下 ，对权益资产仍可积极关注。

　　债市方面
，经过近期的调整之后，债市价值明显回升 。11 月和 12 月是机构为来年资产配置做规划的时间节点 ，往往会催生一轮配置行情
。中期来看
，债券仍可作为资产配置中相对确定的底仓。

　　当下指数反复波动，面对震荡行情 ，“固收 +”基金管理人采取不同“打法
” 。

　　兴银基金权益投资部总经理袁作栋表示
，当前市场波动主要受到宏观数据和国际形势反复的影响，但有效的政策组合为市场提供了坚实支撑 ，长期看好市场
。

　　“短期与市场情绪逆向操作是一种相对有效的策略。当市场非理性下跌时
，可以低价购入优质资产；在市场非理性上涨时，则可卖出性价比降低的资产 ，从而持续优化组合的性价比 。”袁作栋说
。

　　卢丽阳表示，她管理的偏债混合基金在投资股债两类资产时
，力求在把握 β 的基础上，从结构上获取一定的 α。她认为 ，股债投资不应割裂
，而应有效配合或对冲 。基本盘仍是债券投资，考虑到潜在的对冲属性 ，更加关注低风险、高流动性资产
，比如利率债
、银行二级资本债、商业银行债等。

　　在实际操作中，她会依据股债在多数环境下的负相关性 ，灵活调整债券的久期和仓位
，以应对权益市场的波动
。当权益市场表现不佳时，通过调整债券策略来对冲风险；在权益市场向好时 ，债券投资更趋于稳健。

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