洪灝：汇率是影响市场走势的重要原因 能源和食品是核心 CPI

　　二季度经济如何表现？市场有哪些投资机会？4 月 9 日 ，@新浪财经 赵般娇独家对话 @刘煜辉 lyhfhtx @洪灝的宏观策略
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　　对于当下全球经济和市场的分析 ，洪灝表示，今年年初
，整个市场以及中国经济学家都认为中美的息差是去年市场表现不佳的重要原因，因为中美的利差形成了对中国人民币汇率和港元汇率下行的压力 ，使人民币贬值
，导致中国市场的表现不佳
。如果做美国国债价格 、恒指
、沪深 300 这三条线，相关性基本上是 90% ，能看出来汇率的确是影响我们市场走势的一个非常重要的原因。

　　而对于我们普通老百姓来说
，能源和食品才是我们真正的核心 CPI，而不是美联储所谓的核心 CPI 。如果这样来看 ，做分析的朋友做一个大宗商品价格的走势
，你把这个 CPI 的数据往后挪 3 到 6 个月，会看到大宗商品价格的走势大约领先 CPI 的走势大概一到两个季度左右。大宗商品的价格易涨难跌 ，无论是经济周期起来与否
，还是东欧、中东的局势发生复杂化，导致运输成本上升等等 ，都会看到大宗商品现在价格的走势是易涨难跌的，这就很令人担心
。因为大宗商品价格走势领先 CPI（通胀的水平）大概 3 到 6 个月。

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