喜迎一年中最强季节性上涨！高盛资金流专家：我订购了一顶“标普 7000 点”帽子

　　来源：华尔街见闻

　　高盛专家 Rubner 称，1928 年以来的美国大选年 ，美股的反弹通常会持续到次年 1 月初
，在总统宣誓就职日之前消退 。

　　高盛研究资金流的专家 Scott Rubner 一个多月前预计，到今年底标普 500 指数将远超 6000 点 ，本周五他的最乐观预期又拔高了
，标普上看 7000 点，称“我下单买了一顶 SPX 7K 的帽子
。
”SPX 7K 就代表标普指数涨到 7000 点。

　　虽然本周一开始美股大盘走低 ，直到周四三大股指才扭转了全周累跌势头
，但 Rubner 在周五发布的报告中预计，“美股将从下周开始反弹 ，直到年底，标普 500 指数将达到 6200 点” 。

　　任高盛全球市场部董事总经理的 Rubner 在报告一开头就写道：

“我们正进入美国股市一年中更好的季节性时期
。 ”

　　接着他说：“我认为
，不会有很多人下周四（感恩节）吃着火鸡然后做空标普指数。
”

　　Rubner 指出，散户对股票和加密货币的狂热正在加速 ，今年到目前为止的高涨势头可能会增加散户群体的杠杆率 。从资金流看
，最近呈现以下特点：

　　过去三周流入美股的资金合计约为 1050 亿美元，其中 ，上上周流入 327.52 亿美元
，上周流入 557.81 亿美元，本周流入 164.1 亿美元
。而且美股最近三个月的资金流入量创 2021 年以来三个月期新高。

　　美股出现轮动 ，巨头被抛售
，资金投入小盘股怀抱 。高盛主经纪商业务（PB）的持仓数据显示，科技巨头“七姐妹”（Mag 7）的持仓在美股合计净敞口中的占比创一年来新低。对冲基金转向其他的 AI 概念股以及更大的特朗普政策受益者
。

　　目前 ，46 笔注册股票发行的交易总额为 136 亿美元。19 笔未注册发行的交易额为 38 亿美元 。

　　Rubner 两周前的报告重申
，企业是美股的头号买家，并提到 ，高盛估算，2024 年执行的回购股票价值将为 9600 亿美元
，11 月的股票回购价值将为 1000 亿美元
。

　　本次报告重申，高盛交易台的数据显示 ，2007 年以来
，11 月是一年中历来执行回购规模更大的月份，占年度回购规模的 10.40%。本次提到 ，目前高盛估算
，95% 的标普 500 成分股公司都处于回购开放的窗口期，预计下一个回购静默期从 12 月 23 日开始 。今年初以来 ，企业获授权回顾的资金规模未 1.105 万亿美元
，较去年同期增长 17%
。

　　Rubner 看好美股后市，称从历史上看 ，美国股市往往在步入好年景后进入好上加好
，而 1 月又是一年之中资本部署美股的时候。1996 年到 2022 年，1 月通常是一年之中股票共同基金和 ETF 资金流入量最多的月份 。

　　季节性因素方面 ，Rubner 称，美股本周一直处于盘整阶段
，观察 1928 年来历史数据可以发现，这是近百年来美股这一时期的典型情况
。下周 ，通常会开启年底的反弹
，包括一些一年中表现更好的交易日，直到感恩节。

　　1928 年来数据显示 ，进入 12 月美股也会上涨 。感恩节后很多投资者会在 12 月 2 日那个周一返工
，届时 2024 年自然年还剩 20 个交易日
。另外一个有意思的现象是，在 1928 年以来的美国大选所在年份 ，美股的反弹通常会持续到次年 1 月初
，在总统宣誓就职日之前消退。

　　Rubner 指出，今年标普 500 的走势与 2016 年大选后的走势类似 。预计 12 月在美股轮动和再通胀主题的带动下 ，标普将再度上涨。

　　而且
，接下来是一年之中的感恩节 、圣诞节
、元旦，全球股市假期接踵而至 ，从流动性的角度看，做空股市的门槛非常高
。

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