8 月非农就业表现不佳 避险资产美元现金为王

专题：美国 8 月非农逊预期 前值大幅下修

　　转自：Wind 万得

　　当地时间周五，在美国 8 月非农就业报告表现不佳 ，令市场在降息幅度上产生较大分歧
，美股上演大跳水，避险资产全部失效。美元在震荡的交投中小幅上涨 ，避险的最后方式——现金为王！

　　值得一提的是
，巴菲特已经示范“现金为王” 。

　　//  8 月非农就业数据不及预期  //

　　北京时间 9 月 6 日晚间，美国劳工统计局公布了 8 月非农就业报告 ，其中显示
，美国 8 月非农就业人数增加 14.2 万人，低于预期的 16.5 万人 ，前值为增加 11.4 万人；美国 8 月失业率为 4.2%
，符合预期，较前值（4.3%）小幅下降 ，为今年 3 月以来首次出现下降
。

　　此外，6 月份非农新增就业人数从 17.9 万人被下修至 11.8 万人；7 月份非农新增就业人数从 11.4 万人修正至 8.9 万人。修正后
，6 月和 7 月新增就业人数合计较修正前低 8.6 万人 。

　　尽管新增就业放缓，失业率仍保持在 4.2% 的低水平 ，表明劳动力市场的缓慢降温
。

　　这些数据使得市场对美联储本月降息的幅度产生了激烈争论。

　　美联储理事沃勒表示
，考虑到在通胀方面取得的持续进展，以及劳动力市场降温 ，现在是时候降低联邦基金利率目标区间了 。

　　有“新美联储通讯社 ”之称的知名财经记者 Nick Timiraos 分析称
，沃勒的讲话没有明确提到 25 或 50 基点
。倾向于支持一开始就降息 25 个基点，明确保留在新数据显示进一步恶化时 ，适时加快降息的选项。

　　道明证券的美国利率策略主管 Gennadiy Goldberg 指出：“这份就业报告可以支持 25 个基点的降息
，也同样为 50 个基点的降息提供了依据 。
”

　　目前，根据芝加哥商品交易所（CME）的“美联储观察”工具 ，市场认为美联储降息 25 个基点的可能性为 69%
，降息 50 个基点的可能性为 31%
。

　　伦敦证券交易所集团的数据表明，市场的预期在就业数据发布后发生了明显变化。此前 ，市场认为降息 50 个基点的可能性更高，接近 43% 。如今
，较为保守的 25 个基点降息预测占据了主导地位。

　　//  美股上演大跳水  //

　　9 月 6 日，美国三大股指全线收跌
。截至收盘 ，道指跌 1.01% 报 40345.41 点
，标普 500 指数跌 1.73% 报 5408.42 点，纳指跌 2.55% 报 16690.83 点。

　　科技股全线走低 ，苹果跌 0.7%
，亚马逊跌 3.65%，奈飞跌 2.61% ，谷歌跌 4.02%
，脸书跌 3.21%，微软跌 1.64% 。

　　银行股集体下跌 ，摩根大通跌 2.34%
，高盛跌 1.69%，花旗跌 2.56% ，摩根士丹利跌 2.99%，美国银行跌 2.75%
，富国银行跌 5%
。

　　能源股普遍下跌，埃克森美孚跌 0.42% ，雪佛龙跌 1.7%
，康菲石油跌 1.3%，斯伦贝谢跌 1.44% ，西方石油跌 3.19%。

　　芯片股表现疲软
，博通跌 10.36%，阿斯麦跌 5.38% ，台积电跌 4.15%
，英伟达跌 4.09%，超威半导体跌 3.65% ，美光科技跌 3.37%
，高通跌 3.37%，英特尔跌 2.63% 。

　　//  黄金不涨反跌  //

　　9 月 6 日 ，黄金市场迎来了剧烈波动，黄金价格在盘中早些时候曾接近历史高点
，但随着美国非农就业数据的公布，市场对美联储降息前景的预期有所动摇 ，导致金价大幅回落
。

　　花旗研究北美大宗商品主管 Aakash Doshi 表示
，黄金市场在这种情况下处于不稳定状态，交易者们正在争论美联储是否会在 9 月采取更为激进的降息措施。他指出：“这种不确定性正在影响黄金价格 ，市场上普遍存在着对降息规模的争论 。 ”

　　Barchart 高级市场分析师 Darin Newsom 看跌黄金
，认为未来几周金价可能会继续承压
。他指出：“短期内，金价在本周低点附近可能会持续盘整 ，未来的走势仍不明朗。
”

　　Adrian Day 资产管理公司总裁 Adrian Day 则看涨黄金
，预计美国就业增长放缓将进一步推高市场对美联储降息的预期 。他指出：“短期内，黄金市场可能会继续走高 ，直到美联储的会议为止
。”

　　//  原油失控  //

　　原油市场经历了大幅波动
，最终录得自去年 10 月以来的更大单周跌幅。美国就业数据的疲软进一步加剧了人们对经济前景的担忧，进而影响了市场对原油需求的预期 。

　　瑞穗银行能源期货董事总经理 BobYawger 对此评论：“就业报告表现疲软 ，表明美国经济增长可能正在放缓，这直接打压了市场对原油需求的乐观预期。 ”

　　花旗集团分析师 Eric Lee 进一步指出
，OPEC+ 的减产计划虽然可以在短期内支撑油价，但长期来看 ，全球市场的供应过剩现象仍会抑制油价反弹
。他预计到 2025 年
，布伦特原油价格可能会回落至每桶 60 美元。

　　//  美债收益率全线收跌  //

　　9 月 6 日，美债收益率全线收跌 ，2 年期美债收益率跌 9.7 个基点报 3.657%
，3 年期美债收益率跌 7.8 个基点报 3.536%，5 年期美债收益率跌 5 个基点报 3.493% ，10 年期美债收益率跌 2.1 个基点报 3.713%
，30 年期美债收益率跌 0.2 个基点报 4.02% 。

　　短期国债受到青睐，而长期国债则面临看跌压力
。

　　//  美元上涨  //

　　目前 ，市场的焦点将转向美国 8 月的通胀数据。分析师普遍预计 CPI 和核心 CPI 将环比上涨 0.2% 。如果通胀数据超过预期
，可能会导致美国国债收益率上涨，从而打压黄金价格
。相反 ，低于预期的数据将对黄金构成支撑。如果 CPI 数据意外走高，美元可能会在短期内继续得到支撑 。

　　//  巴菲特现金储备创历史更高  //

　　值得一提的是
，巴菲特已经示范“现金为王
”
。据二季度的美股持仓报告（13F 表），伯克希尔哈撒韦公司账上的现金储备达到了历史新高。

　　截至 2024 年 6 月 30 日 ，伯克希尔哈撒韦公司的股票仓位连续三个季度下降
，持仓总市值从 3320 亿美元降至 2800 亿美元，而现金和现金等价物达到创纪录的 2770 亿美元 ，其中大部分为规模高达 2346 亿美元的短期限美债
，1 年及以下的短期限美债由于变现非常迅速，因此被纳入现金和现金等价物类别 。

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