吴琦 / 证券时报网
近期，A 股市场持续震荡 ，权益基金净值波动较大。一批权益类基金率先行动起来 ，放开限购额度，部分基金甚至取消申购上限 ，恢复大额申购业务 。
证券时报记者注意到 ，8 月份以来，已有多只基金发布了恢复大额申购的公告，其中不乏一些暂定大额申购业务长达 4 年的基金 。
长期处于大额限购状态的基金多数为绩优基金 ，此刻选择放开大额申购限制 ，一方面意味着基金经理对市场的态度由谨慎转为积极，另一方面也将吸引更多资金涌入 ，为基金经理寻找优质投资标的提供机会。
多只基金“扩渠引流 ”
自今年 5 月以来 ，A 股市场持续震荡，偏股混合型基金指数年内涨幅被抹去 ，年内亏损扩大至 10.69% ，落入年内底部区间 。在此背景下，一些含权类基金选择恢复大额申购业务 ，这是否意味着基金经理对市场的态度发生转变？
安信稳健聚申一年持有期基金宣布 ，自 2024 年 8 月 30 日起恢复基金 C 类份额大额申购 、大额转换转入及大额定期定额投资业务 。该基金此前宣布，为保护基金份额持有人利益 ，自 2024 年 5 月 22 日起暂停 C 类份额大额申购 、大额转换转入及大额定期定额投资业务 ，限制金额为不超过 1 万元。
安信稳健聚申一年持有期基金暂停 C 类份额大额申购的时间恰是该基金净值的历史高点 。截至 5 月 22 日，该基金年内净值涨幅达 12% 。大额限购后，A 股市场持续震荡 ，该基金净值亦有所回落 ，最新年内净值累计涨幅缩减至 1.63%。该基金为偏债混合型基金，自 2023 年年底以来持续加仓 ，股票仓位从 2023 年年底的 31.53% 增加至今年年中的 37.82%。从不断增加股票仓位的动作来看 ，基金经理对市场的态度正变得更为积极 。
安信稳健聚申一年持有期基金采取的大额限购措施期限较为短暂，这也与该基金经理擅长短期择时的风格有关 。
此外 ，招商基金旗下多只基金近期也宣布取消维持多年的限购措施 ，或更能表现出基金经理长周期判断的转变。招商基金决定自 2024 年 8 月 28 日起恢复招商瑞庆混合基金的大额申购和转换转入业务，取消 A 类、C 类份额 5 万元的限额 。招商基金曾于 2021 年 10 月 13 日发布公告 ，自 2021 年 10 月 13 日起调整招商瑞庆混合基金大额申购业务的限额 ，限购金额为 5 万元 。值得注意的是，该基金的历史净值高点恰在大额限购发生的时点。
自 2020 年 7 月 14 日起限购 5 万元的招商安元灵活配置基金近日宣布 ，自 2024 年 8 月 19 日起恢复大额申购业务 。招商基金旗下招商兴福混合基金同日宣布 ，2024 年 8 月 19 日起恢复大额申购业务，取消自 2020 年 7 月 15 日起 1 万元的的限购措施 。招商安元混合基金和招商兴福混合基金大额限购的期限长达 4 年之久。
还有一些业绩表现位居同类型基金前列的绩优基金，也逐步取消了大额限购措施 。8 月 26 日 ，淳厚信睿混合基金率先恢复了 A 类份额的大额申购限制 。该基金曾于 5 月 14 日起将基金的 A 类或 C 类基金份额的大额申购金额控制在 10 万元以内。该基金近年来业绩表现优异 ，近 3 年累计表现位居同类型基金前列 。
为下一轮行情做好准备
一些今年新成立 、处于大额限购的权益基金亦陆续取消限购措施 。例如，华泰柏瑞中证 A50ETF 发起式联接基金在成立之初就宣布了限制大额申购的措施 ，公司现决定自 2024 年 8 月 26 日起恢复办理基金的正常申购业务。
冯汉杰管理的广发主题领先基金于 2024 年 7 月 25 日增设 C 类份额 ，成立伊始就限购 10 万元。该基金近期宣布，为满足投资者的投资需求 ，自 2024 年 8 月 16 日起取消 C 类基金份额申购限额 。
相较于过往逐步放宽限购额度的举措 ，今年不少权益类基金选择了直接取消大额限购的措施 。
谈及权益类基金扎堆取消大额申购限制，不少基金业内人士指出 ，近期市场波动引发基金净值回调幅度较大 ，对于基金经理而言，在市场底部拿下便宜筹码有助于降低持仓成本 ，可为下一轮行情到来做好充分准备。
“权益基金打开限购 ，可以为基金补充弹药，帮助基金经理进行逆势布局，也可避免基金业绩受到赎回冲击 。 ”一位基金观察人士对记者表示 ，今年权益基金赎回较大 ，不少产品规模缩水严重，甚至成为迷你型产品 ，处于清盘的边缘 ，在市场底部取消大额限购措施，还可以保住产品规模 。
也有第三方基金评价人士指出 ，自 5 月底以来 ，A 股持续震荡向下，不少基金出现较大回撤 ，而当下 A 股市场已经处于近年较低区间位置 ，一些限购基金通过控制规模保业绩的目的已经达成，大额限购的措施已经不再需要。
基金经理看好结构性机会
在市场的亢奋期 ，基金经理往往会采取大额限购措施对基金的规模进行控制 ，避免资金在基金净值高位“站岗” 。
那么，从公募基金密集采取放宽大额申购措施来看，能否视为市场阶段性底部的信号呢？上述放开大额限购的基金管理人普遍认为 ，A 股市场指数进一步向下的空间有限 。
安信稳健聚申一年持有期基金基金经理表示 ，当前权益市场的估值水平，对基本面面临的挑战已经有了比较充分的反应。招商瑞庆混合基金基金经理余芽芳 、王垠近期表示 ，考虑到当前市场估值水平隐含的负面预期已相对充分 ，指数进一步向下的空间也有限 。
展望 2024 年下半年，淳厚信睿混合基金基金经理陈文、薛莉丽认为 ，内需方向的结构性托底力量会相比上半年更加有力 ，资本市场经过持续的结构性调整，已经能够有较好的结构性机会 。
华泰柏瑞中证 A50ETF 发起式联接基金基金经理李茜表示 ，宏观范式转变下中外金融周期分化 ，结合积极的稳增长政策及中长期改革，经济动能有望继续温和改善 ，大盘风格或将持续具有相对收益 ，建议寻找结构性机会。中期来看，随着中国经济迎来新一轮盈利周期 、中美经济周期错位进入下半场等利好因素下，A 股市场的估值比较具吸引力 ，性价比突出 ，配置机会大于风险 。
“市场目前体现在多个资产上的 、过于一致和极端的主流预期至少可能存在阶段性的反复风险 。 ”广发基金冯汉杰分析，一方面 ，只要经济体中存有足够体量的结构性发展 ，那权益市场自然将通过指数成份调整等方式捕获到这些机会，也即主流指数的表现可以与经济体整体的经济表现部分脱钩；另一方面 ，人性的周期摆动是亘古不变的 ，市场总会有通过极端高估和低估送钱的机会，而这也构成了很重要的收益来源。
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