每经记者 张寿林
日前 ，中国人民银行（以下简称人民银行或央行）披露 7 月外汇占款等数据。7 月末央行外汇占款 22.15 万亿元人民币 ，较前值 22.19 万亿元降约 350 亿元 。
从历史数据来看，2024 年 3 月末后 ，外汇占款呈逐月下行态势 。
央行外汇占款是基础货币形成结构中重要一项。根据货币当局资产负债表最新数据 ，央行资产结构中，外汇占款占比更高 ，达到 50.76%；其次是对其他存款性公司债权 ，占比为 37.67% 。
基础货币可派生更多广义货币 。根据最新披露的金融统计数据，7 月末，广义货币（M2）余额 303.31 万亿元 ，同比增长 6.3% ，较上月末回升 0.1 个百分点。
近期，央行相关负责人表示 ，密切关注海外主要央行货币政策变化 ，持续加强对银行体系流动性供求和金融市场变化的分析监测，灵活有效开展公开市场操作 ，必要时开展临时正、逆回购操作 ，搭配运用多种货币政策工具，保持银行体系流动性合理充裕和货币市场利率平稳运行 。
更需要关注外汇占款变化
外汇占款是指受资国中央银行收购外汇资产而相应投放的本国货币 。由于人民币是非自由兑换货币 ，外资引入后需兑换成人民币才能进入流通使用 ，国家为了外资换汇要投入大量资金，需要国家用本国货币购买外汇 ，因此增加了“货币供给” ，从而形成因外汇而占款。
外汇占款当前依然是基础货币的重要组成部分。央行因购买外汇而投放的基础货币，直接转化为银行等存款性金融机构人民币存款，继而通过贷款等方式投放出去 ，进一步派生存款 ，在货币乘数的杠杆效应下，大幅扩增广义货币总量 。
外汇占款下降 ，意味着央行外汇交易的结果是外汇净卖出 ，从供需角度，一定程度上反映了市场结汇需求小于购汇需求 。
从人民币汇率来看 ，今年上半年 ，人民币兑美元汇率整体波动走低，但进入 7 月下旬 ，人民币兑美元开始反弹。
一位权威经济学家在接受《每日经济新闻》记者采访时表示 ，相对于央行通过货币政策工具主动调控，外汇占款下降是较为被动的 。前段时间人民币面临贬值压力 ，国际套利交易者奔向高汇率 、高收益资产 ，国内面临资金外流压力 。与此同时，外贸企业结汇意愿也较低。这些因素交互影响，一定程度上促发外汇占款相对被动下降 。
《每日经济新闻》记者获悉 ，1 月初到 7 月下旬 ，人民币兑美元从 7.1072 逐步贬至 7.2760，贬幅 16.88BPs（基点） ，随后从 7 月下旬至 7 月末升至 7.2261 ，升幅 4.99BPs 。
央行购买外汇形成外汇储备。从 7 月末外汇储备看，截至 2024 年 7 月末 ，我国外汇储备规模为 32564 亿美元 ，较 6 月末上升 340 亿美元，升幅为 1.06% 。
进一步看 ，2024 年 7 月 ，受主要经济体宏观经济数据 、货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌 ，全球金融资产价格总体上涨 。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用 ，当月外汇储备规模上升。我国经济运行总体平稳、稳中有进，延续回升向好态势，有利于外汇储备规模继续保持基本稳定 。
中国银行原副行长王永利曾经分析指出 ，央行外汇占款与外汇储备的变化并不是按照固定比率绝对对应的 ，外汇占款是央行买卖外汇所发生的人民币收支净余额，而外汇储备的部分变动并不会影响外汇占款的变化 。
王永利强调 ，从对货币总量的影响角度 ，更需要关注的是央行外汇占款的变化。
银行结汇超 1.2 万亿美元
国家外汇管理局最新统计数据显示，2024 年 7 月 ，银行结汇 13169 亿元人民币 ，售汇 17057 亿元人民币。2024 年 1~7 月，银行累计结汇 88740 亿元人民币 ，累计售汇 100712 亿元人民币 。
按美元计值 ，2024 年 7 月，银行结汇 1847 亿美元 ，售汇 2392 亿美元 。2024 年 1~7 月 ，银行累计结汇 12483 亿美元，累计售汇 14165 亿美元。
银行结售汇数据反映了市场中各主体结售汇意愿 。上述数据显示，前 7 个月市场结汇意愿总体小于售汇意愿 。整体看 ，7 月跨境资金流动形势向好 ，货物贸易等主要流入渠道的支撑作用进一步增强。7 月银行代客涉外收入环比增长 9%，支出增长 7% ，收支逆差环比收窄 41% 。其中 ，我国对外贸易持续较快增长，带动货物贸易项下跨境资金净流入环比增长 48% ，规模为历史同期更高水平；外资净增持境内债券 200 亿美元 ，环比增长 1.4 倍，境外投资者配置人民币资产的积极性依然较高 。
国家外汇管理局相关负责人表示 ，未来随着内外部环境改善 ，我国跨境资金流动平稳运行的积极因素将进一步增多。
结售汇意愿，一定程度上 ，也与人民币汇率走势相关 。从汇率趋势来看 ，近期，欧洲央行 、英格兰银行已先后降息，美联储降息预期升温 ，未来主要发达经济体政策利率可能由高位逐步回落 ，全球流动性环境趋于改善，总体上有利于缓解新兴市场经济体外部压力 。发达经济体与新兴市场经济体之间利差逐步收窄 ，新兴市场经济体资本外流和货币汇率贬值压力趋于缓解。
上述权威经济学家向《每日经济新闻》记者表示 ，我们要拥有强大的货币，就需要保持人民币汇率基本稳定 。人民币汇率相对稳定 ，有助于稳定大家的预期 。他指出 ，当前经济需要稳增长，因此 ，央行通过降息等货币政策 ，保持流动性合理充裕，为增强经济持续回升向好态势营造良好的货币金融环境。
上述经济学家还表示 ，国内近期选择降息 ，也在于美联储降息信号愈加清晰，后者大概率发生于 9 月份。“我们只要保证 CFETS（人民币汇率指数）一篮子货币汇率相对基本稳定即可，那么在此情形下 ，我们赢得了降息的窗口 。 ”上述权威经济学家说 。
央行积累了宝贵应对经验
从外汇占款的历史变化看 ，中国银行原副行长王永利指出，2000 年以来 ，央行外汇占款经历了大幅上涨到大幅收缩 ，再到趋于稳定的整体变化过程。
从过去 20 年的情况看，央行外汇占款增加变化成为影响法定存款准备金率调整 、央行对外拆放资金多少以及货币总量变化非常重要的影响因素 ，央行也积累了非常宝贵的应对经验 。
《每日经济新闻》记者注意到 ，今年以来，央行除了调降货币政策利率外 ，还曾下调金融机构人民币存款准备金率 0.5 个百分点 ，释放中长期流动性超过 1 万亿元 。降准后金融机构加权平均存款准备金率为 7.0%。
总体看，今年以来 ，我国经济延续恢复向好态势 ，货币政策坚持以我为主，兼顾内外部均衡，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定 ，跨境资本流动趋于平衡 ，国内金融市场保持韧性 。
央行相关负责人表示，接下来 ，密切关注海外主要央行货币政策变化 ，持续加强对银行体系流动性供求和金融市场变化的分析监测，灵活有效开展公开市场操作 ，必要时开展临时正、逆回购操作 ，搭配运用多种货币政策工具，保持银行体系流动性合理充裕和货币市场利率平稳运行 。在防范资金沉淀空转的同时 ，支持金融机构按照市场化法治化原则 ，深入挖掘有效信贷需求，加快推动储备项目转化 ，引导信贷合理增长 、均衡投放 ，增强贷款增长的稳定性和可持续性，保持社会融资规模 、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。
《每日经济新闻》记者注意到，人民银行党委书记、行长潘功胜最新表示 ，在货币政策的调控中将注重把握和处理好三方面关系：一是短期与长期的关系 。把维护价格稳定、推动价格温和回升作为重要考量 ，灵活运用利率 、存款准备金率等政策工具，同时保持政策定力 ，不大放大收 。二是稳增长与防风险的关系。统筹兼顾支持实体经济增长与保持金融机构自身健康性的关系 ，坚持在推动经济高质量发展中防范化解金融风险 。三是内部与外部的关系 。主要考虑国内经济金融形势需要进行调控，兼顾其他经济体经济和货币政策周期的外溢影响。
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