方正证券：维持远东宏信“推荐”评级 9M24 利润略承压但息差稳定

　　方正证券发布研报称 ，维持远东宏信（03360）“推荐
”评级
，预计 2024-2026 年公司归母净利润分别为 49.4 、53.4
、57.1 亿元，同比 -20.2%、+8.0% 、+7.0% ，认为公司作为融资租赁龙头
，高分红可持续回馈股东。据悉，远东宏信披露 2024 年三季度营运概要 ，9M24 远东宏信营业收入同比微降，净利润降幅与中期基本一致（1H24 同比 -32%） 。

　　方正证券主要观点如下：

　　金融业务平稳推进
，生息资产规模略缩，净息差较年初持平
。

　　9M24 远东宏信坚持稳健经营策略
、金融业务保持平稳；规模看 ，公司延续 2024 年以来金融业务稳健审慎的开展策略
，保障生息资产有序投放，3Q 末公司生息资产余额较年初略有下降；净息差看 ，报告期内公司净息差与年初基本持平（23 年为 3.98%）
，考虑到 1H24 末公司净息差 3.95%，公司净息差维持高位预计主因融资端成本下降、资产端保持高收益定价。在资产质量方面 ，报告期内公司资产质量稳固
，不良资产余额稳定 、拨备覆盖率稳健审慎 。

　　宏信建发：稳健扩张态势延续，高空作业平台设备规模稳步增长 ，海外市场布局加速
。

　　报告期内宏信建发持续优化设备品类结构、增加多种新作业场景覆盖
，并通过转租模式扩充机队规模，持续巩固国内市场领先地位 ，实现 9M24 营业收入同比增长；期末公司全球业务网点达到 563 个 / 较年初增长 69 个，高空作业平台保有规模达到 21.5 万台 / 较年初增长 3.7 万台。海外布局方面
，目前宏信建发已在东南亚
、中东等地的 7 个国家设立了 44 个海外网点，目前海外资产规模原值超 27 亿元 ，海外设备利用率有效提升报告期内宏信建发海外业务收入快速爬坡
，自 24 年自 8 月起实现海外业务单月盈利 。

　　宏信建康：坚持既定战略推进，利润率稳中有升。

　　2024 年面对医保监管趋严、支付意愿下降等情况 ，宏信健康积极推进战略升级
，一方面提升就诊人次对冲医保控费的压力，另一方面拓展消费医疗和健康业务等新业务 ，并持续聚焦经营质量提升 、推进降本增效
，报告期内利润率稳中有升
。

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