基金多线出击 博弈结构性机会

　　◎记者 陈玥

　　震荡的市场环境中，结构性亮点此起彼伏 。7 月以来 ，上证指数持续在 2900 点到 3000 点区间窄幅震荡，北交所 、智能车、半导体芯片
、消费电子、创新药等相关主题的基金产品表现相对亮眼。从近期持续公布的基金二季报也可以看到
，基金经理正积极挖掘其中的机会
。

　　以被动指数基金为例，Choice 数据显示 ，截至 7 月 17 日
，自 7 月 9 日上证指数触及阶段性低点 2904.04 点以来，一批主题类基金产品表现亮眼。具体来看 ，多只挂钩北证 50 指数的产品区间涨幅均在 13% 左右
，部分智能车 、半导体芯片 ETF 区间涨幅超过 8%，一些消费电子
、创新药主题 ETF 也有 5% 以上的涨幅 。

　　主题的活跃也映射到主动基金的净值表现中
。同源数据显示 ，7 月 9 日至 17 日
，华夏北交所创新中小企业精选两年定开混合发起式基金上涨 14.14%，同泰开泰混合、创金合信专精特新股票发起式以及汇添富 、南方
、易方达等公司旗下北交所基金涨幅均超过 10%。此外 ，还有多只聚焦半导体、电子 、科创的基金期间涨幅超过 8% 。

　　事实上
，“重结构轻大盘”已经成为不少基金经理三季度乃至下半年的操作思路，这从近期公布的基金二季报中可见一斑
。

　　银华同力基金经理刘辉认为 ，市场单边上行或下行的可能性偏小。“总体上，我们倾向于认为三季度有一定的结构性机会
，而指数性的机会可能依然不会太大 ” 。

　　泓德基金基金经理王克玉表示，目前 A 股的整体估值保持在非常有吸引力的水平已经持续了一段时间 ，但是出口与内需
、国际与国内等多方面的分化
，促成了不同行业、不同规模企业之间的分化，下半年更关注行业反转的投资机会
。

　　具体到操作策略上 ，刘辉表示：一是继续维持金银资产的配置；二是维持农业的配置；三是继续重视低估值方向
，并重点考虑具有高分红能力的一些行业公司；四是考虑阶段性参与新能源 、科技股和医药股以及食品股等成长端资产的配置。王克玉则更重视两方面：一方面将保持在 TMT 领域的投资；另一方面也会不断拓展消费类的投资布局 。

　　更多结构性机会已在基金经理的视野中
。泓德基金基金经理于浩成表示，经济结构正在建立新的平衡 ，预计整体经济结构将更加健康。后续投资策略仍会延续“有安全边际的成长”
，将逆势加大对仍有成长性，但被明显低估的中小市值公司的布局 ，看好光伏逆变器
、汽车和机械、电子 、军工四大方向 。

　　泰康科技创新一年定开混合基金经理金宏伟认为
，三季度市场震荡概率较大，行业配置重点关注高端装备、生物医药
、TMT 和化工等行业以及部分低估值高分红个股 ，采取相对均衡策略。

　　永赢医药创新智选混合基金经理光磊认为，当前创新药投资价值凸显
。我国创新药市场已经慢慢从“泛泛创新
”进入“精选优质创新”的时刻
，新技术、稀缺的技术平台 、差异化的治疗领域
、创新的给药方式等都可能给企业带来更好的竞争格局，其中有技术沉淀的公司有望脱颖而出。

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