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来源：北京商报
开年至今 ，公募基金参与非公开发行股票（以下简称“定增 ”）的热情明显降温 。东方财富 Choice 数据显示 ，截至 3 月 25 日，年内已有 12 家公募参与个股定增 ，合计认购总额为 68.07 亿元 ，较 2023 年同期同比减少 75.23% 。其中，仅 6 家公募参与定增总额超 1 亿元。有业内人士指出 ，在市场震荡调整的背景下 ，定增对于上市公司和投资者的吸引力下降。此外，再融资政策优化 、对定增项目从严从紧审核的趋势等 ，或也会逐渐引导需求端资金下降 。未来 ，若市场环境有所改善，加之合理的投资策略引导 ，公募参与定增的热情有望逐步回暖 。
定增总额同比降七成
公募参与定增降温。东方财富 Choice 数据显示 ，在增发公告日的统计标准下，截至 3 月 25 日，2024 年以来 ，已有 12 家公募参与个股定增 ，合计认购规模为 68.07 亿元，相较于 2023 年同期的 274.8 亿元 ，同比减少达 75.23% 。
具体来看 ，诺德基金 、财通基金、华夏基金年初以来参与定增认购总额居前 。其中，诺德基金居首 ，认购总金额超 30 亿元 ，达 31.82 亿元。财通基金相关数额也已达 21.71 亿元，排在第二位 。华夏基金则以 5.17 亿元的认购总额位居市场第三 。
总体而言 ，含上述公募在内 ，仅 6 家公募参与定增认购总额超 1 亿元。对比之下，2023 年同期 ，参与定增认购总额排名前三的机构为诺德基金、财通基金以及广发基金 ，认购总额分别达 69.19 亿元 、63.95 亿元 、26.78 亿元，彼时，认购总额超 1 亿元的机构共 28 家 。
参与定增次数来看 ，诺德基金、财通基金 、华夏基金年内参与定增次数也均居前 ，分别为 25 次 、23 次、12 次，兴证全球基金参与定增次数也达 6 次 。此外 ，还有 6 家公募年内仅参与 1 次定增。
就年内参与定增认购总额明显减少的原因 ，北京商报记者发文采访上述部分公募，但截至发稿未收到回复 。
后市参与热情有望逐步回暖
有公募从业人士表示 ，年内 A 股市场相对震荡 ，定增项目的主体为上市公司，最终的收益也由公司在二级市场股价表现决定 。因此 ，除项目自身质地外 ，定增投资收益也受市场整体走势 、行业状况等多种因素的影响。在市场震荡调整的背景下，定增对于上市公司和投资者的吸引力的确会下降。此外 ，再融资政策优化 ，一方面相关政策体现了对定增项目从严从紧审核的趋势，另一方面有关券商衍生品参与定增被禁的窗口指导等多项政策叠加，或会逐渐引导需求端资金下降 。不过 ，在适度收紧的政策安排下 ，定增市场的生态或也将优化 。
正如上述观点所言，再融资政策方面 ，回顾 2023 年 11 月 8 日 ，沪深交易所就优化再融资监管安排的具体执行情况回答记者提问，其中提及优化再融资监管安排 ，适当收紧上市公司再融资。
此外 ，在经济学家 、新金融专家余丰慧看来，“若今年上市公司推出的定增项目质量整体不高 ，或者缺乏足够多优质的定增标的可供选择 ，公募确实可能减少参与 ” 。
北京商报记者关注到，年内已有部分个股定增后破发 。东方财富 Choice 数据显示 ，截至 3 月 25 日 ，年内 48 家进行定向增发股份的上市公司中，已有 19 家的最新股价低于定增价格处于破发状态，占比近四成。
展望未来 ，前述业内人士表示 ，其对定增市场保持积极乐观，项目供给方面 ，存量项目一级全面注册制加持下 ，监管提高发行要求，会对项目供给起到一定把关作用 ，同时亦会呵护优秀上市公司的合理融资需求 。在这样的政策环境下 ，定增市场的整体资产质量可以预见得到提升，在整体定增供给质量提升的背景下 ，同样需要警惕存量项目发行完毕后供给端收紧的风险 。机构需要密切关注市场动态 ，了解定增公司的基本面和行业前景，并且评估整体市场走势 ，以便在合适的时机布局定增 ，以获得更好的投资回报。
余丰慧指出，公募参与定增的热情未来是否回暖取决于多种因素的动态演变，若股市行情逐渐回暖 ，投资者信心增强 ，上市公司股价表现积极，则有望带动定增市场的活跃度提高；若市场环境有所改善 ，加之合理的投资策略引导 ，公募参与定增热情可能逐步回暖 。
北京商报记者 刘宇阳 郝彦
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