又一房企“爆雷” ！曾与碧桂园、恒大等并称“华南五虎”

　　来源：北京商报

　　随着房地产行业进入深度调整期，雅居乐也不得不面对经营和债务带来的压力 。

　　记者丨王寅浩

　　被业界称为“华南五虎 ”的雅居乐也爆雷了
。5 月 14 日 ，雅居乐发布公告称
，鉴于公司面临的流动性压力，于公告日公司尚未支付 2020 年票据的有关利息 ，该票据利息支付的宽限期于 2024 年 5 月 13 日到期
，并预计将无能力履行其境外债务项下的所有付款义务。

　　受此消息影响，雅居乐股价开盘大跌 。截至 5 月 14 日收盘 ，雅居乐报 0.61 港元 / 股
，下跌 12.86%，总市值约 30.78 亿港元
。

　　未能支付 2020 年票据利息

　　对于该事件所导致的影响 ，雅居乐方面表示，未能支付相关利息或会导致公司的债权人要求加速偿还债务。截至公告日期
，公司尚未接获相关债权人就 2020 年票据发出任何加速还款通知 。“公司将与债权人保持积极沟通，并将积极探讨更佳的解决方案以实现长期持续发展 ，以维护各持份者的利益
。
”

　　与大多数出险房企一样
，雅居乐也在考虑债务展期方案。公告称，雅居乐正在考虑所有可能的行动 ，包括但不限于针对其境外债务制定全面债务管理解决方案
，并将聘请外部财务顾问及法律顾问，以协助评估其资本结构及流动性状况（作为本次行动的部分） ，寻求可行的境外债务整体性解决方案 。雅居乐将适时积极与境外债权人就潜在解决方案进行沟通。

　　为更大限度减少对业务营运的影响并履行偿债义务
，雅居乐表示将继续采取措施加快物业预售，加速收取销售所得款项 ，以更大努力改善资产负债状况
。

　　雅居乐披露的最新销售数据显示
，截至今年 4 月 30 日四个月的预售总值为 65.5 亿元，较 2023 年及 2022 年同比分别下降 68% 及 73.9%。

　　目前雅居乐存续的美元债共有 9 只 ，合计金额高达 36.47 亿美元 。2024 年 3 月 25 日，穆迪将雅居乐集团的企业家族评级从“Caa1 ”下调至“Caa2”
，同时将其 2025 年到期的高级无抵押票据评级从“Caa2
”下调至“Caa3”，高级无抵押永续票据评级从“Caa2 ”下调至“Ca
”
。这一评级下调反映了雅居乐在未来 6—12 个月内面临重大债务到期风险 ，以及因销售持续低迷和融资渠道受限
，雅居乐未来流动性或存不足。

　　两年亏损近 300 亿

　　在房地产行业内，雅居乐曾与碧桂园
、恒大、富力以及合生创展并称“华南五虎” 。2018 年 ，雅居乐销售额首次突破千亿大关
，成功跻身千亿房企之列
。

　　但随着房地产行业进入深度调整期，雅居乐也不得不面对经营和债务带来的压力。

　　2020 年雅居乐经营业绩达到峰值 ，此后开始掉头向下 。2021 年
，雅居乐的营业收入和归母利润分别同比下降 9% 、27.11%
。

　　2022 年，雅居乐实现营业收入 540.34 亿元 ，同比减少 26.01%；毛利 10.01 亿元
，毛利率由 2021 年的 26% 大幅降至 1.9%，归属股东净亏损高达 149.81 亿元 ，这也是雅居乐上市以来的首次亏损。

　　2023 年，雅居乐业绩跌势未止 。年报显示
，2023 年雅居乐实现营业收入 433.1 亿元，同比下降 19.85%；经营亏损为 95.5 亿元 ，较 2022 年同期扩大 46.7%；毛亏 5.24 亿元
，净亏损约 127.77 亿元，较 2022 年同期有小幅收窄
。

　　截至 2023 年末 ，雅居乐的总借贷相较于 2022 年减少 59.33 亿元
，但相应的现金及银行总额也缩减至 125.53 亿元。短期债务 258.7 亿元，较 2022 年底增加 7.7% ，现金短债比下降至 0.5
，同时剔除受限制现金后的现金短债比仅为 0.3 。

　　易居研究院研究总监严跃进表示，对于债务违约的房企而言 ，建立与债权人之间的信任显得尤为关键
，短期内可以争取更多的时间去应对债务，但恢复足够的流动性才是核心。一般而言 ，考虑债务展期方案也只适用于那些项目变现能力强 、资产价值高且流动性释放预期良好的企业
。

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