一年热卖 10 亿杯！茶百道抢先登陆港股，新茶饮赛道商战继续

　　来源：华夏时报

　　自奈雪的茶于 2021 年 6 月成功在港股上市以来，时隔近三年
，茶饮连锁行业再度掀起资本热潮，迎来了又一家重量级企业赴港上市。4 月 23 日 ，四川百茶百道实业股份有限公司（下称“茶百道”）正式在港交所主板挂牌上市
，股票代码为 2555.HK，同时它也是首家以加盟制模式登陆港交所的茶饮企业 。

　　随着茶百道上市钟声正式敲响 ，茶饮行业的竞争愈发激烈
，跑马圈地的热潮也愈发炽烈。然而，对于以茶百道为代表的茶饮品牌来说 ，在资本助力下
，上市只是起点，未来竞争焦点也将随着市场的不断变化而不断演变 ，如何应对行业挑战
，实现持续稳健的发展，成为行业共同课题
。

　　尘埃落定继续下一程

　　自 2008 年之一家门店在成都诞生以来
，茶百道走到了另一个关键路口。作为新茶饮赛道的代表品牌，近年来其业绩数据展现出了这一赛道消费力之旺盛 。

　　招股书数据显示 ，2021 年至 2023 年
，茶百道收入分别为 36.4 亿元 、42.3 亿元、57.0 亿元，2022 年及 2023 年增幅分别达 16.1% 及 34.8% ，2021 年至 2023 年
，净利润的年复合增长率达 21.6%
。

　　此外，2023 年茶百道共卖出 10.16 亿杯 ，每单平均零售额为 27.4 元。从盈利指标来看
，2021 年至 2023 年，茶百道的毛利率分别达 35.7%
、34.4% 及 34.4% 。2021 年至 2023 年茶百道经调整净利润率分别为 24.7%、22.8% 和 22% ，这一数据除了远超出同业平均水平外
，也超过一些快消饮品类企业
。

　　根据弗若斯特沙利文的报告，按 2023 年零售额计 ，茶百道在中国现制茶饮店市场中排名第三，市场份额达到 6.8%。根据公开资料
，排名前二的分别是在今年 1 月初同时递交招股书的蜜雪冰城及古茗 。

　　根据公开资料，截至 2023 年三季度 ，蜜雪冰城共在中国及海外 11 个国家
，拥有超过 3.6 万家门店，截至 2023 年底 ，古茗门店数量达 9001 家
。对于当前的门店数据
，《华夏时报》记者从茶百道方面了解到，截至 2024 年 4 月 5 日 ，茶百道门店数已经达到 8016 家
，实现全国所有省份及各线级城市的全覆盖。

　　对于茶饮品牌密集上市，在凌雁管理首席师 、餐饮行业分析师林岳看来 ，“新茶饮品牌上市是发展到一定体量的必然路径
，因为规模和体量决定了供应链的效益，以及品牌的影响力 ，都需要资本的支持 。 ”

　　在行业人士看来，国内新茶饮行业已经走过初步的无序扩张阶段
，未来随着市场规模的不断扩大，行业内竞争也将日趋激烈 ，也必然会出现“大鱼吃小鱼”的竞争格局
。华创证券 3 月下旬发布的现制饮品行业研报中提及
，茶饮头部品牌现完全进入跑马圈地阶段，再开必然稀释同店 ，但上市在即
，预计各家仍将保持较快拓店节奏，“反正都要稀释 ，不要把机会留给竞品
”。这份报告还称
，时间是运营的敌人，对加盟商的考验才刚开始 ，现在各家连锁茶饮开店已经下沉到县级城市
，预计品牌和管理能力的差异在未来两三年就会有较明显的分化 。

　　记者关注到，茶百道方面提及 ，此次 IPO 募资的一部分资金将用于提升端到端供应链的广度和深度。记者从茶百道方面了解到，截至 2023 年底
，茶百道在全国设有 21 个多温仓库，包括 20 个中心仓和 1 个前置仓 ，总面积约 8 万平方米
。通过 300 辆多温运输车组成的配送车队
，茶百道已经实现对 97% 的门店进行一周两次及以上的配送，并且在北京
、成都等地开辟出 41 条夜间配送路线。

　　“新茶饮赛道竞争逐渐进入下半场 ，头部玩家之间已经到了需要比拼供应链基本功的时刻 。而供应链能力的建设没有捷径可走
，需要品牌从战略高度给与足够的重视，投入真金白银来一点一滴地把基础打牢
。”中国食品产业分析师朱丹蓬对记者表示。

　　出海与咖啡

　　今年以来，新茶饮行业频频传出上市消息 ，显示出头部品牌在资本市场上的活跃态势 。然而
，这仅仅是行业竞争的一个方面
。在业内看来，新式茶饮品牌需要在多个维度上全面发力 ，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出，从目前来看
，新的竞争点出现在出海及咖啡赛道上。

　　券商数据显示，2022 年 ，中国和东南亚的现制饮品消费量在饮用水分摄入总量中的占比均只有约 1%
，显著低于美国、欧盟及英国 、日本这些发达市场平均 17% 以上的占比水平 。同年，中国和东南亚的人均现制饮品年消费量分别为 18 杯和 13 杯 ，而上述发达市场平均超过 260 杯
。预计到 2028 年
，中国和东南亚的人均现制饮品年消费量将分别达到 52 杯和 36 杯，提升至 2022 年的近三倍水平 ，行业增长空间巨大。

　　在广阔的海外市场的强大吸引力下
，众多茶饮企业，如蜜雪冰城
、茶百道、霸王茶姬等纷纷选择“出海 ” ，希望通过拓展海外市场
，进一步拓宽发展空间 。

　　据记者了解，自今年 1 月正式开业以来 ，茶百道在韩国首家分店的表现超出预期
。4 月 19 日，茶百道在韩国的第二家门店狎鸥亭 Galleria 百货店正式开业。此外
，潜在海外市场还包括泰国 、越南
、马来西亚、澳大利亚等 。

　　在朱丹蓬看来，东南亚作为拥有茶文化传统的地区 ，对茶饮产品本身的接受度会远远高于欧美国家。同时由于地理上的接近性
，供应链的建设也相对较为容易，因此国内茶饮品牌出海往往会选择东南亚作为之一站
。

　　除了出海外 ，除了积极拓展海外市场之外
，茶饮连锁企业也在积极尝试进军咖啡赛道，寻求新的增长点。茶百道方面透露 ，将自全球发售所得款项的 5% 用于推广自营咖啡品牌“咖灰
”及在中国各地铺设咖啡店 *** 。2024 年 1 月份
，茶百道在中国成都以“咖灰”品牌开设首家直营咖啡店，主要向消费者供应咖啡 、贝果
、汉堡及其他烘焙食品
。

　　茶百道招股书显示 ，其现制咖啡业务计划以中等定价面向广大市场
，将采取直营及加盟两种模式，店型分为逾 50 平方米的大型咖啡店以及 50 平方米以下、用于快速取餐及外卖的小型快餐店。未来三年计划开设 15 家咖啡店 ，按照其规划，在 2024 年开始建立及推广咖啡品牌后
，将于 2025 年及 2026 年铺设加盟店 *** 及建立供应链体系 。

　　目前，在茶饮连锁品牌涉足咖啡领域的尝试中 ，蜜雪冰城是跨界开店数量最多的品牌
。2017 年蜜雪冰城创立现磨咖啡品牌“幸运咖 ”。蜜雪冰城招股书数据显示
，截至 2023 年 9 月 30 日，“幸运咖
”拥有约 2900 家门店 ，根据灼识的报告
，以门店数量计其是中国第四大现磨咖啡品牌 。

　　业内人士对记者分析认为，目前国内咖啡赛道仍具备巨大的增长潜力 ，一方面
，相较于其他赛道，咖啡领域的竞争尚未达到白热化阶段 ，真正形成规模优势的品牌仍属少数
，这为后来者提供了宝贵的市场机遇；另一方面，去年以来国内咖啡赛道“价格战”不仅促进了行业的洗牌与整合 ，更在无形中培育了消费者的消费习惯与口味偏好，为未来市场的进一步扩张奠定了坚实的基础
。

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