光大期货：3 月 19 日金融日报

　　股指：

　　昨日 ，权益市场放量上涨
，Wind 全 A 上涨 1.36%，成交额 1.15 万亿元 。中证 1000 上涨 1.66% ，中证 500 上涨 1.36%
，沪深 300 上涨 0.94%，上证 50 上涨 0.45%
。一方面 ，随着分红季的来临，在央国企反复强调分红的大背景下
，相应板块股息率可能有所增高，带来增量投资价值。另一方面 ，股息率指标的上限较为明确
，因此无法持续带动板块及指数上行 。在大规模设备更新的大背景下，成长类板块也存在低位布局的仓位
。从上周交易风格来看 ，市场偏向反转类因子和特异度因子
，而此前具有优势的估值类因子表现不佳，表明市场在寻找一些补涨的机会 ，而非系统性拉升指数。基差方面
，近期市场主线相对不够清晰，小盘指数基差贴水偏弱 ，IM2404 基差 -8.41
，IC2404 基差 4.55，IF2404 基差 4.27 ，IH2404 基差 1.01 。

　　国债：   

　　国债期货集体收涨，30 年期主力合约涨 0.38%
，10 年期主力合约涨 0.07%，5 年期主力合约涨 0.07% ，2 年期主力合约涨 0.05%。央行 3 月 18 日进行 100 亿元 7 天期逆回购操作
，因有 100 亿元 7 天期逆回购到期，当日实现净回笼 0 亿元
。银存间质押式回购利率多数下跌。1 天期品种报 1.7509% ，跌 1.3 个基点；7 天期报 1.8789%
，跌 1.72 个基点 。短期来看，在国债收益率不断创新低的情况下 ，行情的过度演绎导致止盈情绪不断增加
，前期由于多头强势导致的国债期货基差偏低的情况得到修正，看多情绪显著降温
。当前止盈情绪的累积导致债券市场对利空更加敏感 ，预计短期内国债期货延续高位回调态势。

　　贵金属：

　　隔夜伦敦现货黄金先抑后扬
，沪金窄幅震荡 。市场关注焦点放在本周的美联储议息会议上，从结果上看大概率保持利率不变 ，但市场关注点会在美联储主席鲍威尔会后讲话上，若释放更加明确的降息信号将继续利多金价
，偏鹰派发言则会利空金价
。需要注意的是，从近期黄金走势来看 ，金价回调但未现恐慌
，这也表明市场看多信心仍在，此时要关注风险偏好外溢下市场可能继续看涨银价。另外 ，日央行将于今日决定是否结束负利率环境
，关注对市场风险偏好的影响 。

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