贝达药业：2023 年净利同比增长 139.33% 拟 10 派 1.7 元

贝达药业（300558）4 月 20 日披露 2023 年年报 。2023 年，公司实现营业总收入 24.56 亿元 ，同比增长 3.35%；归母净利润 3.48 亿元
，同比增长 139.33%；扣非净利润 2.63 亿元，同比增长 768.85%；经营活动产生的现金流量净额为 9.14 亿元 ，同比增长 198.05%；报告期内
，贝达药业基本每股收益为 0.83 元，加权平均净资产收益率为 6.89%
。公司 2023 年年度利润分配预案为：拟向全体股东每 10 股派 1.7 元（含税）。

以 4 月 19 日收盘价计算 ，贝达药业目前市盈率（TTM）约为 43.34 倍
，市净率（LF）约为 2.87 倍，市销率（TTM）约为 6.14 倍 。

公司近年市盈率（TTM） 、市净率（LF）
、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示 ，贝达药业近三年营业总收入复合增长率为 9.51%，在化学制剂行业已披露 2023 年数据的 46 家公司中排名第 16
。近三年净利润复合年增长率为 -16.89%
，排名 34/46。

资料显示，公司是一家由海归博士创办的 ，以自主知识产权创新药物研究与开发为核心
，集研发、生产 、市场营销于一体的国家级高新技术企业 。自 2003 年创立至今，公司始终牢记“BetterMedicine,BetterLife”的使命 ，致力于新药研发和推广
，以解决肺癌等恶性肿瘤治疗领域中未被满足的临床需求
。

分产品来看，2023 年公司主营业务中 ，药品销售收入 24.17 亿元
，同比增长 3.17%，占营业收入的 98.40%；推广服务收入 0.22 亿元 ，同比增长 15.37%
，占营业收入的 0.90%；厂房租赁收入 0.16 亿元，同比增长 11.48% ，占营业收入的 0.66%。

截至 2023 年末，公司员工总数为 1936 人
，人均创收 126.87 万元，人均创利 17.98 万元 ，人均薪酬 32.65 万元
，较上年同期分别增长 4.68%
、142.42%、7.82% 。

2023 年，公司毛利率为 83.53% ，同比下降 5.16 个百分点；净利率为 13.58%
，较上年同期上升 8.33 个百分点。从单季度指标来看，2023 年第四季度公司毛利率为 73.06% ，同比下降 15.91 个百分点
，环比下降 15.20 个百分点；净利率为 9.57%，较上年同期上升 4.53 个百分点 ，较上一季度下降 11.34 个百分点
。

分产品看
，药品销售 、推广服务
、厂房租赁 2023 年毛利率分别为 84.35%、0 、80.35%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额 15.09 亿元 ，占总销售金额比例为 61.45%，公司前五名供应商合计采购金额 6.99 亿元
，占年度采购总额比例为 42.23% 。

数据显示，2023 年公司加权平均净资产收益率为 6.89% ，较上年同期增长 3.80 个百分点；公司 2023 年投入资本回报率为 5.05%
，较上年同期增长 0.29 个百分点
。

2023 年，公司经营活动现金流净额为 9.14 亿元 ，同比增长 198.05%；筹资活动现金流净额 6.08 亿元
，同比减少 3.33 亿元；投资活动现金流净额 -15.05 亿元，上年同期为 -13.24 亿元。

进一步统计发现 ，2023 年公司自由现金流为 -445.88 万元
，上年同期为 -50450.10 万元 。

2023 年，公司营业收入现金比为 121.00% ，净现比为 262.68%
。

营运能力方面
，2023 年，公司公司总资产周转率为 0.29 次 ，上年同期为 0.34 次（2022 年行业平均值为 0.43 次，公司位居同行业 76/112）；固定资产周转率为 4.39 次
，上年同期为 3.73 次（2022 年行业平均值为 2.45 次，公司位居同行业 27/112）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为 6.83 次
、1.16 次。

2023 年 ，公司期间费用为 17.95 亿元
，较上年同期减少 3.14 亿元；期间费用率为 73.10%，较上年同期下降 15.67 个百分点 。其中 ，销售费用同比增长 9.61%
，管理费用同比下降 42.49%，研发费用同比下降 8.54% ，财务费用同比下降 77.45%
。

资产重大变化方面
，截至 2023 年年末，公司无形资产较上年末增加 59.43% ，占公司总资产比重上升 5.84 个百分点；开发支出较上年末减少 15.60%
，占公司总资产比重下降 4.93 个百分点；在建工程较上年末增加 40.66%，占公司总资产比重上升 3.97 个百分点；长期股权投资较上年末增加 248.17% ，占公司总资产比重上升 2.74 个百分点。

负债重大变化方面，截至 2023 年年末
，公司长期借款较上年末增加 176.82%，占公司总资产比重上升 11.56 个百分点 ，主要系报告期内新增银行贷款；一年内到期的非流动负债较上年末减少 57.58%
，占公司总资产比重下降 5.77 个百分点；应付账款较上年末增加 35.38%，占公司总资产比重上升 1.28 个百分点 ，主要系报告期末应付长期资产款项增加；短期借款较上年末减少 21.06%
，占公司总资产比重下降 1.53 个百分点 。

从存货变动来看，截至 2023 年年末 ，公司存货账面价值为 3.28 亿元
，占净资产的 6.24%
。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

2023 年全年 ，公司研发投入金额为 10.02 亿元
，同比增长 2.53%；研发投入占营业收入比例为 40.80%，相比上年同期下降 0.32 个百分点 。此外 ，公司全年研发投入资本化率为 36.12%。

在偿债能力方面，公司 2023 年年末资产负债率为 41.49%
，相比上年末上升 4.17 个百分点；有息资产负债率为 26.48%，相比上年末上升 4.26 个百分点
。

2023 年 ，公司流动比率为 0.85
，速动比率为 0.66。

年报显示，2023 年年末公司十大流通股东中 ，持股最多的为宁波凯铭投资管理合伙企业 (有限合伙)
，占比 19.13% 。十大流通股东名单相比 2023 年三季报维持不变
。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升。

值得注意的是 ，根据年报数据
，贝达药业 11.83% 股份处于质押状态 。其中，之一大股东宁波凯铭投资管理合伙企业 (有限合伙) 质押 4952.75 万股公司股份 ，占其全部持股的 61.86%
。

筹码集中度方面
，截至 2023 年年末，公司股东总户数为 2.51 万户 ，较三季度末增长了 2948 户，增幅 13.34%；户均持股市值由三季度末的 108.45 万元下降至 86.12 万元
，降幅为 20.59%。

指标注解：

市盈率

= 总市值 / 净利润 。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义 ，往往用市净率或市销率做参考
。

市净率

= 总市值 / 净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司 。

市销率

= 总市值 / 营业收入
。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用 TTM 方式
，即以截至最近一期财报（含预报）12 个月的数据计算 。市净率采用 LF 方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时 ，不显示当期分位数
，会导致折线图中断
。

（文章来源：中国证券报·中证网）

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