小鹏汽车营收创新高，亏损为何进一步加剧？

　　11 月 19 日晚间 ，小鹏汽车发布的三季报显示，三季度
，小鹏汽车实现总收入 101 亿元，同比增长 18.4% ，环比增长 24.5%；但净亏损进一步扩大至 18.1 亿元
，前三季度累计亏损高达 44.6 亿元。

　　在披露三季报后，小鹏汽车董事长何小鹏发文表示：“回顾最近 2 年 ，非常不容易地从逆风期一路走过来
，但是还远远没有到蓝海 。在未来的几个季度内，我们一起继续保持过去的努力、变化 、谦卑、行稳致远 ，相信下一个大台阶会在 2025 年某个时候到来。 ”

　　何小鹏在当晚的业绩会上表示：“过去两年小鹏汽车经历了暴风雨
，今年是小鹏汽车进入第二个十年的开始，相信小鹏汽车会进入全新的正循环 ，加速成长走向盈利
。11 月小鹏的月交付量将超过 3 万辆。当前
，小鹏 P7+ 和 MONA M03 均开启双班生产 。其中，小鹏 P7+ 要在 12 月达到月交付 1 万辆以上
。”

　　业内人士表示 ，小鹏汽车能否借助 MONA M03 和 P7+ 车型，扭转亏损局面实现盈利
，及时交付能力是关键‌。

　　亏损扩大

　　前三季度累计亏损 44.6 亿元

　　第三季度，小鹏汽车实现营收 101 亿元 ，同比增长 18.4%
，环比增长 24.5% 。相比今年上半年营收 146.6 亿元，小鹏汽车第三季度营收显著增长 ，其中
，汽车销售收入 88 亿元，同比增长 12.1% ，环比增长 29%
。

　　对于第三季度总收入和汽车销售收入的增长 ，小鹏汽车表示
，主要得益于汽车交付量的增加，2024 年第三季度交付量为 46533 辆 ，同比增长 16.3%。

　　毛利率方面，小鹏汽车第三季度毛利率为 15.3%
，环比提升 1.3 个百分点，同比由负转正 。其中 ，汽车毛利率为 8.6%
。

　　同期
，理想汽车的毛利率为 21.5%
、极氪汽车毛利率为 16%，小米汽车的毛利率为 17.1%。

　　虽然小鹏汽车的销量、营收 、毛利率显著增长 ，被其自称为“最强财报
”
，但净亏损却进一步扩大至 18.1 亿元，今年第二季度净亏损为 12.8 亿元 。今年前三季度 ，小鹏汽车累计亏损达 44.6 亿元
。

　　业内人士表示
，小鹏汽车第三季度交付量
、营收创新高，亏损扩大 ，表明平价走量车型小鹏 MONA M03 发挥了作用
，但是短期内仍难以实现盈利。

　　另外，截至三季度末 ，小鹏汽车现金及现金等价物、受限制现金 、短期投资及定期存款为 357.5 亿元，相比上半年底的 373.3 亿元
，有所下滑 。

　　研发方面，第三季度研发开支 16.3 亿元 ，较 2023 年同期的 13.1 亿元增加 25.1%
，环比增长 11.3%。对于研发投入的增长，小鹏汽车表示 ，由于公司扩充产品组合以支持未来增长
，与新车型开发相关的开支增加一致
。

　　在当晚的业绩会上，何小鹏表示 ，明年小鹏汽车将进入强产品周期
，将推出多款强 AI 能力
、强自动驾驶能力的车型。2025 年，小鹏汽车计划推出至少 4 款新车 ，包括首次推出增程版本车型 。另外
，明年小鹏还将推出多个现有车型的改款车型
。

　　能否如期交付？

　　四季度交付冲刺 8.7 万—9.1 万辆

　　今年下半年以来，小鹏接连推出两款车型——小鹏 MONA M03 和小鹏 P7+。其中小鹏 MONA M03 主打 11 万—15 万元的市场 ，小鹏 P7+ 售价为 18.68 万—19.88 万元 。

　　相比小鹏其他车型，这两款车型价格进一步下沉
，尤其是 MONA M03，直接进入 15 万元的市场
。

　　自 9 月小鹏 MONA M03 上市后 ，小鹏汽车的交付量有了显著提升
，9 月、10 月均保持 2 万辆的规模，其中 ，小鹏 MONA M03 上市两个月连续交付超 1 万辆。

　　今年第三季度小鹏汽车交付量为 4.65 万辆
，同比增长 16.3% 。前三季度累计销量为 9.86 万辆，按照全年 28 万辆的目标计算 ，前三季度的交付完成进度为 35%
。

　　在小鹏 MONA M03 和小鹏 P7+ 热销下
，小鹏汽车四季度目标交付 8.7 万—9.1 万辆。按照更高交付指引计算，全年小鹏汽车交付有望达到 18.96 万辆 ，四季度营收为 153 亿—162 亿元
，同比增加 17.2%—24.1% 。

　　据悉，随着小鹏 MONA M03 的热销 ，其交付周期进一步延长
。11 月 19 日，小鹏汽车 APP 显示
，小鹏 MONA M03 长续航版交付周期为 9—13 周，超长续航交付周期为 11—15 周。

　　据媒体报道，日前 ，小鹏汽车董事长 、CEO 何小鹏在小鹏 P7+ 发布会上表示
，针对 MONA M03 车型交付延迟的问题，工厂 11 月
、12 月会提高 30% 至 40% 的产能 。

　　此前 ，由于核心零部件供应问题
，小鹏 P5 和小鹏 G6 车型均出现过延期交付的情况。

　　业内人士表示，小鹏汽车能否借助 MONA M03 和 P7+ 车型 ，扭转亏损局面实现盈利
，及时交付能力是关键‌
。

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