专题:新浪财经上市公司研究院
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出品:新浪财经上市公司研究院
作者:昊
4 月 13 日 ,力帆科技发布年度业绩报告。2023 年,公司实现营业收入 67.68 亿元,同比下降 21.79% ,归母净利润 0.24 亿元,同比下降 84.35%,扣非净利润 -1.35 亿元 ,时隔一年再度转负 。
对此,力帆科技表示,新能源汽车市场竞争激烈 ,销量不达预期,是影响当期收入及利润的主要原因。
事实的确如此。2023 年,由于睿蓝汽车销量下降 40%,力帆科技收利双降 ,业绩出现大跌,其中扣非利润更是近 8 年来第 7 次亏损,累计亏损超 130 亿 。
受行业价格战叠加销量下滑影响 ,力帆科技乘用车业务毛利率转负,应收账款周转天数创下历史新高,而早已进入萎缩阶段的摩托车业务 ,再次成为公司业绩的主要支撑。
更重要的是,睿蓝汽车承担 C 端突破和品牌向上转型重任的新车型睿蓝 7 和睿蓝 9 去年全部以失败告终,而依靠 B 端市场必然难以持续 ,今年 3 月,几款在售车型销量无一超过 300 台,去年亏损超 6 亿 ,且在股东增资后负债率仍高达 85%。
考虑到吉利似有逐步退出的迹象,在行业进入淘汰赛阶段,睿蓝汽车品牌岌岌可危,想要翻身希望也已越来越渺茫 。
主业近 8 年亏 7 年 乘用车毛利率转负摩托车业务再扛大旗
力帆科技主营业务为乘用车、摩托车和内燃机及其配件的研发 、生产和销售。
2023 年 ,力帆科技累计销售汽车 4.23 万辆,同比下降 25.58%,其中睿蓝汽车销量为 3.8 万辆 ,同比下降 32%。
受此影响,力帆科技全年营收同比下降 21.79%,归母净利润同比下降 84.35% ,扣非净利润为 -1.35 亿元,直接转负 。
值得注意的是,这已是力帆科技主业自 2016 年以来的第 7 年亏损 ,仅 2022 年盈利 0.61 亿元,近 8 年主业累计亏损高达 130 亿元。
受行业价格战叠加公司销量下滑的影响,力帆科技乘用车业务在 2022 年短暂高光后迅速衰落 ,2023 年毛利率骤降至 -2.2%,并创下多年新低;同时,力帆科技应收账款周转天数也达到 108.67 天,创下历史新高 ,足见公司回款难度。
乘用车业务巨亏之下,摩托车业务再次成为力帆科技主要业绩来源 。
然而,力帆科技摩托车业务收入从 2014 年的 34.60 亿元 ,一路震荡下滑,到 2023 年时仅为 20.33 亿元,早已处于萎缩阶段。
睿蓝汽车亏 6 亿后销量继续走低 转型失败品牌岌岌可危
实际上 ,作为力帆科技更具看点的业务,睿蓝汽车不仅已经陷入困境之中,而且前景似乎也越发黯淡。
2023 年 ,睿蓝汽车销量为 3.8 万辆,同比下降 32%,全年实现营收 34.84 亿元 ,净利润为 -6.22 亿元,成为力帆科技业绩的更大拖累。
2023 年 6 月,力帆科技与吉利汽车旗下的吉润汽车签署《增资协议》,共同对睿蓝科技增资 ,增资总额为 8.5 亿元 。然而,在接受股东增资后,睿蓝汽车的资产负债率却仍从 2022 年末的 83.46% 上升至 2023 年末的 85.00% ,业绩和财务双双承压。
而更让市场担心的是睿蓝汽车的前景。
早期的睿蓝汽车主攻 B 端市场,后由于租赁、运营等市场日趋饱和、新能源补贴退坡 、广汽埃安、比亚迪等强劲对手入局,睿蓝汽车在压力之下被迫选择转型 ,在枫叶系列之后,推出了睿蓝系列,承载 C 端突破和品牌向上的转型重任 。
2022 年 12 月和 2023 年 8 月 ,定位于中大型 SUV 的睿蓝 9 和轿跑 SUV 的睿蓝 7 先后上市,睿蓝 9 上市后单月更高销量仅 320 台,此后一直维持在百台左右 ,睿蓝 7 上市后单月更高销量不足千台,此后一路下滑。
进入 2024 年后,睿蓝汽车的销售状况越发令人担忧。今年一季度,睿蓝 7 销售 1047 台 ,睿蓝 9 销量仅 297 台,月均甚至不足百台,再加上面向 B 端市场、帝豪 EV 换标版本的“枫叶 60s” ,睿蓝汽车所有车型前 3 个月的累计销量只有约 1800 台,可以说在国内乘用车市场上已经失去了存在感 。
而作为股东之一的吉利,已有逐步边缘化睿蓝汽车的迹象。
2023 年 6 月的增资完成后 ,力帆科技对睿蓝科技的持股比例由 50% 增加至 55%,吉润汽车(吉利系)的持股比例则由 50% 下降至 45%,此举被看作是吉利放弃睿蓝的先兆。
今年 1 月 ,睿蓝汽车首次从吉利汽车的产销快报中消失,更坐实了市场此前“睿蓝被吉利抛弃 ”的猜测 。
一旦陷入困境的睿蓝被吉利这棵大树彻底放弃,作为控股股东的力帆科技 ,所面临的压力可想而知。
值得一提的是,截至目前,力帆科技第三大股东重庆力帆控股有限公司已质押了所持 5.93 亿股的力帆科技股票,占其持有股份比例的 95.91%。
由此看来 ,在行业进入淘汰赛阶段,岌岌可危的或许不只是睿蓝汽车 。
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