花园生物：2023 年净利同比下降 49.87% 拟 10 派 0.71 元

中证智能财讯花园生物（300401）4 月 16 日披露 2023 年年报。2023 年，公司实现营业总收入 10.95 亿元 ，同比下降 22.78%；归母净利润 1.92 亿元
，同比下降 49.87%；扣非净利润 1.48 亿元，同比下降 57.65%；经营活动产生的现金流量净额为 1.60 亿元 ，同比下降 57.57%；报告期内
，花园生物基本每股收益为 0.35 元，加权平均净资产收益率为 7.30% 。公司 2023 年年度利润分配预案为：拟向全体股东每 10 股派 0.71 元（含税）
。

以 4 月 15 日收盘价计算 ，花园生物目前市盈率（TTM）约为 28.58 倍
，市净率（LF）约为 1.9 倍，市销率（TTM）约为 5.02 倍。

公司近年市盈率（TTM） 、市净率（LF）
、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示 ，花园生物近三年营业总收入复合增长率为 18.40%，在原料药行业已披露 2023 年数据的 12 家公司中排名第 2 。近三年净利润复合年增长率为 -9.93%
，排名 11/12
。

分产品来看，2023 年公司主营业务中 ，药品收入 5.72 亿元
，同比下降 28.61%，占营业收入的 52.28%；维生素 D3 及 D3 类似物收入 3.67 亿元 ，同比下降 4.89%
，占营业收入的 33.53%；羊毛脂及其衍生品收入 1.41 亿元，同比下降 32.65% ，占营业收入的 12.85%。

截至 2023 年末
，公司员工总数为 943 人，人均创收 116.08 万元 ，人均创利 20.40 万元
，人均薪酬 13.23 万元，较上年同期分别变化 -30.47%、-54.87% 、4.88% 。

2023 年 ，公司毛利率为 59.87%，同比下降 6.18 个百分点；净利率为 17.57%
，较上年同期下降 9.50 个百分点
。从单季度指标来看，2023 年第四季度公司毛利率为 59.91% ，同比上升 0.16 个百分点
，环比上升 6.10 个百分点；净利率为 22.05%，较上年同期上升 13.23 个百分点 ，较上一季度上升 8.89 个百分点。

分产品看
，药品
、维生素 D3 及 D3 类似物、羊毛脂及其衍生品 2023 年毛利率分别为 74.05% 、47.89%
、33.46% 。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额 3.89 亿元 ，占总销售金额比例为 35.51%
，公司前五名供应商合计采购金额 1.57 亿元，占年度采购总额比例为 33.02%。

数据显示 ，2023 年公司加权平均净资产收益率为 7.30%
，较上年同期下降 8.59 个百分点；公司 2023 年投入资本回报率为 5.37%，较上年同期下降 7.93 个百分点
。

2023 年 ，公司经营活动现金流净额为 1.60 亿元，同比下降 57.57%；筹资活动现金流净额 10.40 亿元
，同比增加 9.96 亿元；投资活动现金流净额 -3.44 亿元，上年同期为 -3.72 亿元。

进一步统计发现 ，2023 年公司自由现金流为 -2.06 亿元
，上年同期为 0.50 亿元 。

2023 年，公司营业收入现金比为 137.49% ，净现比为 83.17%
。

营运能力方面
，2023 年，公司公司总资产周转率为 0.23 次 ，上年同期为 0.37 次（2022 年行业平均值为 0.49 次
，公司位居同行业 34/47）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为 8.35 次 、0.66 次。

2023 年，公司期间费用为 4.82 亿元 ，较上年同期减少 3732.86 万元；但期间费用率为 43.99%
，较上年同期上升 7.38 个百分点 。其中，销售费用同比下降 25.11% ，管理费用同比增长 13.01%，研发费用同比增长 29.24%
，财务费用由去年同期的 -93.61 万元变为 1114.65 万元
。

资产重大变化方面，截至 2023 年年末 ，公司货币资金较上年末增加 170.83%
，占公司总资产比重上升 15.14 个百分点；在建工程较上年末减少 24.93%，占公司总资产比重下降 6.68 个百分点；固定资产较上年末增加 10.86% ，占公司总资产比重下降 5.51 个百分点；应收账款较上年末减少 45.23%
，占公司总资产比重下降 2.34 个百分点。

负债重大变化方面，截至 2023 年年末 ，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加 272.70%
，占公司总资产比重上升 4.35 个百分点；短期借款较上年末减少 23.24%，占公司总资产比重下降 5.12 个百分点；应付账款较上年末减少 27.28% ，占公司总资产比重下降 4.39 个百分点；长期应付款合计较上年末减少 50.00%
，占公司总资产比重下降 2.75 个百分点 。

从存货变动来看，截至 2023 年年末 ，公司存货账面价值为 7.8 亿元，占净资产的 26.96%
，较上年末增加 2.34 亿元
。其中，存货跌价准备为 79.22 万元 ，计提比例为 0.1%。

2023 年全年
，公司研发投入金额为 1.01 亿元，同比增长 20.94%；研发投入占营业收入比例为 9.23% ，相比上年同期上升 3.34 个百分点 。此外
，公司全年研发投入资本化率为 10.00%
。

在偿债能力方面，公司 2023 年年末资产负债率为 45.00% ，相比上年末上升 7.25 个百分点；有息资产负债率为 31.93%
，相比上年末上升 16.79 个百分点。

2023 年，公司流动比率为 1.95 ，速动比率为 1.33 。

年报显示
，2023 年末的公司十大流通股东中，新进股东为谢涓、华夏人寿保险股份有限公司 - 自有资金 ，取代了三季度末的中庚价值先锋股票型证券投资基金
、中信证券信养天年股票型养老金产品 - 中国银行股份有限公司。在具体持股比例上，湖北高投产控投资股份有限公司持股有所上升
，浙江祥云科技股份有限公司、邵君芳 、合肥中安海通股权投资基金合伙企业 (有限合伙)
、2022 年员工持股计划、中科先行(北京) 资产管理有限公司 、香港中央结算有限公司
、赖大建持股有所下降
。

值得注意的是，根据年报数据 ，花园生物 13.54% 股份处于质押状态。其中
，之一大股东浙江祥云科技股份有限公司质押 7460.00 万股公司股份，占其全部持股的 51.67% 。

筹码集中度方面 ，截至 2023 年年末
，公司股东总户数为 2.77 万户，较三季度末下降了 449 户 ，降幅 1.59%；户均持股市值由三季度末的 22.35 万元上升至 23.47 万元
，增幅为 5.01%
。

指标注解：

市盈率

= 总市值 / 净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义 ，往往用市净率或市销率做参考 。

市净率

= 总市值 / 净资产
。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

= 总市值 / 营业收入 。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司
。

文中市盈率和市销率采用 TTM 方式
，即以截至最近一期财报（含预报）12 个月的数据计算。市净率采用 LF 方式，即以最近一期财报数据计算 。

市盈率为负时 ，不显示当期分位数，会导致折线图中断
。

（文章来源：中国证券报·中证网）

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