私募成 ETF 重要买手，更爱这些

　　中国基金报记者 任子青

　　近年来
，随着 ETF 市场的快速发展，各路资金跑步进场 ，其中不乏私募的身影。私募排排网统计
，截至 2023 年末，共有 368 只私募基金现身 290 只上市公募基金前十大持有人名单 ，其中包含 223 只 ETF
，合计持有 ETF 份额 97.17 亿份 。

　　受访人士表示，ETF 具有流动性好 、交易费用低
、透明度高等优势 ，配置 ETF 能够有效丰富投资策略，满足投资者多元化的配置需求
。未来
，随着 ETF 产品丰富度的不断提升，凭借其优势会对各类资金展现更强的吸引力 ，私募机构配置 ETF 将会成为普遍现象。

　　私募扎堆布局 ETF

　　私募排排网不完全统计数据显示
，截至 4 月 12 日，年内新成立的 ETF 中 ，有 28 只前十大持有人名单中出现了私募机构的身影
，包含 47 家私募旗下 65 只私募证券产品，合计持有 ETF 份额 9.71 亿份 。

　　随着中证 A50 指数产品不断扩容 ，私募基金也积极参与其中
，锐天投资、玄元投资 、迎水投资
、思勰投资等多家百亿元级私募现身其中
。

　　截至 3 月 11 日，锐天投资旗下的“锐天正则通享 5 号 ”为大成中证 A50ETF 的之一大持有人 ，持有份额 8339.05 万份
，持有比例为 4.17%。瑷尔德投资、科瑞菲亚旗下的私募基金分别位列该 ETF 第五 、第九大持有人 。迎水投资旗下产品出现在易方达中证 A50ETF 的前十大持有人名单中，位列第七 ，持有比例为 1.12%；玄元投资旗下产品为华宝中证 A50ETF 的第六大持有人，持有比例为 3.23%
。

　　据记者观察
，除了中证 A50ETF 外，行业类 ETF
、红利类 ETF 也成为私募布局的重要方向。截至 4 月 8 日 ，在汇添富中证信息技术应用创新产业 ETF 的前十大持有人中
，私募基金占据了 7 位，思勰投资、鹤禧投资旗下各有三只基金现身其中 。

　　截至 2 月 19 日 ，易方达中证汽车零部件主题 ETF 的前十大持有人中出现了百亿元级私募恒德资本 、玄元投资的身影
，其中恒德资本旗下的两只产品分别位列该基金的之一、第二大持有人，合计持有比例达 34.54%。

　　值得一提的是 ，桥水坚定持有黄金 ETF
，精准把握此轮上涨行情
。易方达黄金 ETF 年报显示，2023 年末 ，桥水旗下的三只产品合计持有 4197.63 万份
，较此前没有变化。同时，桥水旗下的产品还出现在华安黄金 ETF
、博时黄金 ETF 的前十大持有人名单中 。

　　此外 ，还有不少私募通过跨境 ETF，“借基出海
”积极布局海外市场
。

　　例如
，东方港湾旗下多只产品现身华夏纳斯达克 100ETF、华安纳斯达克 100ETF 、国泰纳斯达克 100ETF
、国泰标普 500ETF、广发纳斯达克 100ETF 、景顺长城纳斯达克科技市值加权 ETF 等多只跨境 ETF 前十大持有人名单。

　　借基出海
、灵活配置

　　私募成 ETF 重要“买手”之一

　　ETF 因其交易费用低、流动性好 、透明度高
、交易便捷等优势，受到私募机构的青睐 。

　　“私募布局 ETF 主要还是考虑能够不断优化投资组合 ，寻找新的市场机会
。 ”排排网财富合伙人团队负责人孙恩祥表示
，私募扎堆布局 ETF 背后的原因之一是可以降低交易成本。私募机构在交易过程中不断优化模型，降低交易成本增厚收益 ，而 ETF 作为交易成本较低且流动性较强的标的
，比较适合私募机构进行配置选择 。

　　其次，有效丰富投资策略 ，目前 ETF 品种多样
，选择配置不同类型的 ETF 可丰富现有投资策略，满足投资者多元化配置需求
。最后 ，降低组合风险
，ETF 汇集了多种行业优质个股标的，私募通过分散配置 ETF 可有效降低持仓单一集中的风险 ，提高策略稳定性。

　　“我们有配置一些 ETF 产品，但总体占比较小
，更多是基于现金管理方面的考虑 。另外，通过一些行业主题类的 ETF ，可以有效补足我们的投研能力圈
，在组合管理中起到配置的作用
。
”某中型私募投研人士向记者表示。

　　整体来看，主观策略的私募机构更多倾向于配置行业 ETF 以及宽基 ETF ，量化私募更多通过捕捉价差进行 ETF 套利
，而债券私募则是通过配置少量权益类 ETF 作为债券的补充，分散风险的同时增厚产品收益 。

　　此外 ，对于希望配置全球资产的资金而言
，跨境 ETF 可以满足投资人的全球配置需求，实现策略的多元化。目前 ，跨境 ETF 逐渐成为投资者参与全球资产配置的热门工具
。

　　在孙恩祥看来
，私募机构配置跨境 ETF 本质上是为了把握全球市场交易机会，为投资者不断创造收益。相比直接投资海外市场 ，配置流动性较强的跨境 ETF 交易成本相对较低，且整个交易流程更加规范化 。

　　一家老牌私募表示
，配置跨境 ETF 更多是作为配置工具，比如在参与港股投资时 ，可以通过 ETF 来解决流动性不佳等问题
，同时也可以避免投资个股带来的相关风险
。对于一些海外市场发展前景较好的行业，可以通过布局 ETF 作为补充 ，及时捕捉行业结构性机会。

　　具体到 ETF 产品的选择上
，上述老牌私募表示，在满足组合策略需求的情况下 ，会更看重流动性及交易成本 。随着 ETF 产品丰富度的不断提升
，凭借其优势会对各类资金展现更强的吸引力，私募机构配置 ETF 将会成为普遍现象 ，私募也会成为 ETF 的重要“买手”之一
。未来
，会继续借助 ETF 进行海外布局以及宏观配置，丰富获取收益的渠道 ，实现策略的多元化，为投资者带来更好的投资体验。

　　孙恩祥认为
，ETF 凭借其流动性强、交易成本低 、品种丰富
、行业覆盖广等优势受到机构、个人等投资者广泛青睐 。未来，ETF 在监管政策的不断引导和支持下 ，有望稳步健康发展
。随着 ETF 品种不断增加
，未来私募 、社保、养老金等机构投资者的参与度或将大幅提升。

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