大摩：维持药明康德“增持”评级 目标价上调至 72.3 港元

　　摩根士丹利发布研究报告称 ，维持药明康德（02359）“增持
”评级
，目标价由 50 港元上调至 72.3 港元 。最牛及最熊情景目标价，亦由 97 港元及 14 港元上调至 131 港元及 20 港元
。

　　药明康德第三季收入同比跌 2% 至 105 亿元人民币 ，扣除新冠影响同比升 13%，高于该行预期的 96 亿元人民币。美国业务收入扣除新冠影响同比升 7.6% 。季度经调整非国际财务报告准则净利润同比跌 3% 至 30 亿元人民币
，亦胜该行预期，受惠于强劲收入复苏 、坚韧毛利率及经营开支率在持续优化营运效率下改善。

　　该行表示 ，上调对公司业绩预测
，基于胜预期的季绩及稳固订单为未来 18 个月业绩铺平道路
。该行上调今年收入预测 0.6%，明年及后年收入预测上调 7% 及 16.1% ，意味明后两年收入同比升 14% 及 16%。2024 至 2026 年毛利率调整至 24.8% 至 26.3%
，今年经调整净利润预测上调 4.3%，明年及后年上调 14.2% 及 20.6% 。该行亦按公司资本开支指引 ，下调今年资本开支预测至 40 亿元人民币
。

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