美联储传声筒“定调”下周将降息 25 个基点 年内还有两次会议预期如何？

　　【相关阅读】高盛 CEO：就业市场出现疲软迹象 美联储仍有可能降息 50 个基点  

　　随着周三美国 CPI 数据超出预期 ，有关下周美联储降息幅度的猜疑接近尘埃落定。

　　在美联储官员们集体噤声的时间点上
，被誉为“美联储传声筒 ”的知名宏观记者尼克·蒂米劳斯（Nick Timiraos）周三发文称，通胀持续走弱的趋势为美联储下周开始逐步降低利率铺平了道路 ，但住房通胀的意外上升
，让官员们难以推动更大幅度的降息 。

　　简单总结一下美国 8 月 CPI 的情况：名义 CPI 环比上升 0.2%，同比上升 2.5% ，均符合预期；出更大问题的是核心 CPI，在住房成本的推动下环比增加 0.3%（实际上是 0.281%）
，高于市场普遍预期的 0.2%；核心 CPI 年率为 3.2%，符合预期
。

　　与名义 CPI 降到 2021 年 2 月以来更低水平不同 ，核心 CPI 的下降幅度明显更慢。其中核心 CPI 环比数据已经连续 51 个月上涨
，这也是美国历史的新纪录 。

　　最令人担忧的是，住房通胀的年率还出现 2023 年初以来的首次上涨！

　　“定调”降息 25 个基点

　　蒂米劳斯表示 ，更强的住房通胀导致 8 月核心通胀上涨超出预期
，可能会让官员们更难在下周的会议上推动更大幅度的 50 基点降息
。

　　当然，投资者们也不用太担心美联储会“变卦不降息
”。蒂米劳斯也表示 ，周三的 CPI 数据不会改变多数央行官员准备启动降息的立场
，目前仅存的分歧点只是有“一些官员”，尚未完全排除更大幅度降息的可能性 。

　　而在通胀数据以外 ，现在投资者们也愈发关注美国经济的健康情况。在通胀缓解的同时
，美国劳动力市场也开始明显降温——新增岗位和工资增速放缓，失业者找新工作所需的时间也变长了
。电商巨头亚马逊也报告称 ，消费者更多地购买折扣商品和低价生活必需品。

　　蒂米劳斯认为，对于下周的美联储会议而言
，除了要关注降息幅度外，也要注意美联储主席鲍威尔对经济健康状况的看法 。

　　所以．．．．．．年内剩余两次会议预期如何？

　　随着下周美联储降息 25 个基点接近“板上钉钉 ” ，投资市场也开始张望年内最后两次美联储议息会议
。

　　受到今年美国大选的影响
，美联储 FOMC 的 11 月决议延后到 11 月 7 日发布，会是较为少见的“周五凌晨决议
”时刻。年内最后一次会议将在 12 月 18 日公布决议 。

　　根据 CME“美联储观察”的最新变化 ，在 9 月降息 25 个基点的背景下
，11 月市场仍在进一步降息 25 个基点或 50 个基点之间摇摆，概率大概都在 4 - 5 成范围内
。

　　隔得更远的 12 月会议 ，预期就更加复杂了。目前最主流的预期是美联储年内总共降息 100 个基点
，也就是说未来 3 次会议至少有一个 50bp 的降息 。同样与谨慎的美联储表态不同，预测今年只会有中规中矩的 3 次 25bp 降息的概率只有 17.2%
。

　　对于这个问题 ，下周美联储也会发布最新的经济预期
，届时有最新的“点阵图
”。今年 6 月时由于年初通胀超预期反弹，超过半数的官员给出“年内最多降息一次”的预期 。随着事态进展 ，那份预期早已过时了
。

　　（文章来源：财联社）

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