现场签约图！万达商管再获 600 亿新投资“续命”，股权重组后的出路在哪？

专题：万达引入新战投 ，大连新达盟获太盟、中信资本等 600 亿元投资

　　封面新闻记者 孟梅 付文超

　　3 月 30 日 ，封面新闻记者获悉
，太盟投资集团 、中信资本
、Ares Management 旗下基金、阿布扎比投资局旗下全资子公司 Platinum Peony 和穆巴达拉投资公司，于 2024 年 3 月 30 日在大连正式签署投资协议 ，联合向大连新达盟商业管理有限公司投资约人民币 600 亿元
，合计持股 60%，大连万达商管持股 40%。

　　据了解 ，2023 年 12 月 12 日，太盟与大连万达商管集团共同宣布签署投资框架协议
，对珠海万达商管进行股权重组 。按照协议，大连万达商管持股 40% ，太盟等投资人持股 60%
。本次投资是落实 12 月 12 日投资协议的具体内容
，万达表示将进一步优化公司独立的法人治理。

　　值得关注的是，本次投资也是一次债务重组 。为此 ，万达付出了一定比例的股权代价
。分析人士表示
，创始人的让利，有助于万达脱离对赌险境 ，获得更多发展空间
，王健林必须做出取舍。

　　据了解，大连新达盟商业管理有限公司为新设立的控股公司 ，其子公司为珠海万达商管
，是一个商业广场运营管理平台，目前管理 496 个大型商业广场 。

　　珠海万达商管 ，这一熟悉的名字，曾多次因 IPO 冲上微博热搜
。去年 12 月 28 日
，港交所显示珠海万达商管 IPO 再次失效。2021 年 10 月，珠海万达商管在港交所首次递交招股书 ，首次递表失效后
，又于 2022 年 4 月 、2022 年 10 月接连向港交所递交上市申请材料，但都没有成功 。总结起来 ，珠海万达商管四次冲击 IPO 未果。

　　时间拨回到 2021 年 8 月
，万达商管与郑裕彤家族
、碧桂园、中信资本 、太盟投资集团等 22 家机构投资人签订对赌协议，上述投资人对珠海万达商管的投资额约为 380 亿元人民币 ，其中太盟的投资额约为 28 亿美元（约 180 亿元人民币）
。

　　按照对赌协议的内容
，如果珠海万达商管在 2023 年底前未能完成上市工作，万达商管有义务向上述投资者回购股份 ，回购金额逾 300 亿元。

　　在此背景下
，2023 年 12 月 12 日，太盟投资集团与大连万达商管集团共同宣布签署新投资协议 。根据协议 ，太盟投资集团将联合其他投资者，在其 2021 年的投资赎回期满时
，经大连万达商管集团赎回后，对珠海万达商管再投资
。分析人士认为 ，本次再投资给大连万达商管集团带来可观的增量资金
，将大大缓解其流动性压力。

　　值得关注的是，大连万达商管集团持有珠海万达商管的股权比例 ，由 69.99% 降至 40%
，但仍为其更大单一股东 。这也意味着，由于大连万达商管持股比例降至 67% 绝对控制权以下 ，王健林将面临失去对珠海万达商管绝对控制人的风险
。

　　有业内人士表示
，此番万达商管引入新战投，可以看作王健林搬来了“新救兵
” ，太盟投资再度驰援万达
，也是拯救自己的投资。不过，就珠海万达商管上市问题 ，此次 600 亿元新投资将不再设置对赌协议 。

　　再获 600 亿新投资“续命”，股权重组后的万达商管何去何从
，封面新闻将持续关注
。

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