年中盘点｜8 家 CXO 公司上半年业绩亏损，行业何时走出低谷

　　CXO（医药研发生产外包）行业被视为生物医药市场景气度的风向标之一。近一年多以来 ，随着新冠项目收入减少
，再加上生物医药投融资放缓等影响，行业增长出现放缓 。随着各家企业半年报披露完毕 ，行业基本面表现如何？

　　以今年 6 月前在 A 股上市的 29 家 CXO 企业作为统计对象，归属于母公司股东的净利润出现下降的
，达到 20 家，占比近七成 ，其中昭衍新药（603127.SH） 、南模生物（688265.SH）
、睿智医药（300149.SZ）、和元生物（688238.SH） 、美迪西（688202.SH）、博腾股份（300363.SZ）下降幅度超过 100%
。

　　今年上半年归属于母公司股东的净利润出现亏损的
，有 8 家公司，这也成为 A 股 CXO 行业中报业绩亏损家数最多一次。

　　其中博腾股份
、昭衍新药、和元生物亏损居前 ，分别亏损 1.7 亿元 、1.7 亿元
、1.13 亿元 。另外
，美迪西也亏损 7023.03 万元。

　　2020 年至 2022 年期间
，因新冠疫情的出现，大量的新冠疫苗、中和抗体 、治疗药物投入研发 ，一度催生了行业迅猛发展
。现如今
，随着新冠疫情消失，对于 CXO 企业而言 ，不再有新冠项目订单收入。多数企业业绩下滑背后，跟新冠项目收入减少
、前期新冠项目收入基数高等有一定关系
，同时企业也需要消化新冠项目资产减值压力等 。

　　博腾股份在近日的投资者交流会上表示，随着公司于 2023 年第三季度完成此前收到的重大订单交付 ，2024 年下半年
，公司收入受重大订单基数影响将减弱，常规业务稳步发展
。由于公司过去几年的经营规模扩大及新业务投资节奏较快 ，公司相关运营费用及固定资产折旧增长
，对净利润产生负面影响。公司正根据年度经营计划，落实降本增效举措 ，基于不同的业务发展周期
，合理调整业务发展节奏，亏损在过去三个季度逐季度收窄 。

　　受外部投融资放缓影响 ，一些药企减少生物医药研发投入
，进而拖累 CXO 企业订单收入
。

　　和元生物在半年报中表示，由于持续受外部投融资环境影响 ，国内细胞和基因治疗行业下游客户融资仍存在不畅，市场订单价格处于较低水平
，同时由于临港产业基地一期投入运行，短期内公司折旧摊销、日常运营成本费用大幅增加 ，综合导致营业毛利和净利润下降。

　　而 CXO 行业何时可以走出业绩低谷？

　　单季度归属于母公司股东的净利润环比情况可以更进一步反映行业现状 。据之一财经记者统计
，之一季度 、第二季度连续两个季度可以保持环比增长的有 9 家
。

　　这 9 家公司中，药明康德（603259.SH）
、泰格医药（300347.SZ）、九洲药业（603456.SH）属于 A 股 CXO 企业营业收入前五的企业。

　　今年上半年 ，药明康德归属于母公司股东的净利润 42.4 亿元
，同比下降 20.2% 。今年一季度 、第二季度，归属于母公司股东的净利润分别环比增长 26.25%
、18.54%
。

　　泰格医药方面 ，今年上半年
，归属于母公司股东的净利润 4.93 亿元，同比下降 64.50%；今年一季度、第二季度 ，归属于母公司股东的净利润分别环比增长 61.85% 、9.66%。

　　九洲药业方面
，今年上半年，归属于母公司股东的净利润 4.75 亿元 ，同比下降 23.62%；今年一季度、第二季度，归属于母公司股东的净利润分别环比增长 256.11%
、0.62% 。

　　九州药业在投资者交流会上表示
，近年来，受地缘政治、投融资环境等因素影响 ，CDMO（医药生产外包）行业整体压力较大
，但随着美国加息周期的结束，投融资环境开始改善 ，相信 CDMO 也将逐渐走出困境。

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