“巴菲特指标”触及危险水位：美股股民果真活在上涨的恐惧中？

　　来源：财联社

　　“股神”沃伦·巴菲特曾经青睐的一个市场指标正向投资者发出警告 。

　　这一指标就是以代表美国股票总市值的 Wilshire 5000 指数与美国国民生产总值（GNP）之间的比值
。2001 年时，巴菲特表示这一指标“可能是衡量任何特定时刻估值水平的更佳单一衡量标准。 ”

　　巴菲特认为 ，如果比值过高
，意味着市场的泡沫风险越大 。在那以后，该指标也被称为“巴菲特指标
”
。由于美国 GDP 和 GNP 之间的实际差异极小 ，因此在测算时
，GNP 逐渐被 GDP 取代。

　　一般而言，若“巴菲特指标”小于 50% ，代表股市被严重低估；位于 75% 至 90% 代表估值较为合理；超过 115% 则是被严重高估 。7 月初
，该指标一度升超 200%，达到 2022 年年初以来的更高水平
。

　　而在 2022 年 ，标普 500 指数累计下跌了 19%，创下了 2008 年以来更大的年度跌幅。

　　对冲基金 Seabreeze Partners Management 创始人兼总裁 Doug Kass 表示
，“近两年前，这一比例曾升至前所未有的水平 ，这本应该是一个非常强烈的警告信号 。”

　　虽然巴菲特本人近年来已很少提及这项指标
，但 Kass 这类投资者仍在使用它来帮助确定股市的位置。事实上，该指标长期来看确实比较可靠 ，在 1987 年 、2000 年和 2008 年三次重大股灾爆发前也是如此
。

　　Kass 表示
，一般来说，当该指标达到其长期平均值的两倍标准差时 ，投资者就应该开始注意
，而现在，它正处于这个水平。“巴菲特指标 ”对 Kass 较有吸引力 ，对比来看
，他倒是对巴菲特提到的一些其他财务指标持怀疑态度 。

　　目前，“巴菲特指标
”并不是唯一一个反映股市估值过高的信号 ，Kass 表示，包括过去 12 个月的市盈率
、市销率和企业价值与销售比率在内的其他流行估值指标
，都较历史平均水平高出 90 个百分点
。

　　与其他指标一样，“巴菲特指标”也有不足之处 ，比如它没有纳入高利率的因素
，目前美联储联邦基金利率目标正处于 20 多年来的更高水平。

　　Kass 补充说，它还没有考虑到美国公司海外利润的占比越来越大 ，“投资组合真的很复杂
，没有一个指标是铁定的 。 ”

　　另一方面，过去 18 个月美股市场的大部分涨幅都是由少数几只科技巨头引发的 ，这掩盖了一个事实
，即只有少数股票非常昂贵，而许多股票相对于历史价格而言仍然很便宜
。

加微信免费领取数字能量手机号旺运电子书

  

    
公众号

    
专家微信

  



1、本网站名称：好风水网
2	、本站永久网址：https://www.hfs666.com
3
、本网站的文章部分内容可能来源于网络	，仅供大家学习与参考
，如有侵权，请联系站长进行删除处理。
4、本站一切资源不代表本站立场	，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责	。
5	、本站一律禁止以任何方式发布或转载任何违法的相关信息，访客发现请向站长举报
6
、本站资源大多存储在云盘
，如发现链接失效，请联系我们我们会第一时间更新
。