机构论后市丨 A 股市场中枢有望再上新台阶，家电景气度有望延续复苏

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　　上周三大指数集体下跌 ，其中沪指跌 1.15%
，深成指跌 1.16%，创业板指跌 1.33%。A 股后市怎么走？看看机构怎么说 。

　　①华金证券：A 股下半年或震荡偏强 ，中大盘有望依然相对占优

　　华金证券研报表示
，展望下半年，在经济恢复 、盈利回升下 ，A 股大概率延续震荡趋势
，中大盘或依然相对占优。华金证券指出，下半年 A 股处于盈利上升至中后段、信用回落后筑底的阶段 ，复盘历史，信用回落筑底期间若盈利回升则市场表现大概率偏强
，若盈利下行则市场表现可能偏弱
。整体来看，A 股下半年有望震荡偏强 ，节奏上三季度可能偏强
，四季度可能震荡。“配置方面，中大盘或占优 ，高景气的 TMT
、电新、部分周期和消费等可能相对偏强 。下半年建议投资者以高股息为盾
，核心资产为矛
。”华金证券进一步指出。

　　②海通证券：展望下半年，A 股市场中枢有望再上新台阶

　　海通证券表示 ，今年 2 月初 A 股或已筑底
，2 月初以来上涨是底部之一波反弹，当前市场正处基本面验证的蓄势阶段 。展望下半年 ，资金面和基本面或迎来积极变化
，市场中枢有望再上新台阶
。结构上，基本面更优的白马或是中期主线 ，重点关注中高端制造及科技领域。

　　③中信建投：5 月房企销售呈现弱复苏，政策支持不断

　　中信建投研报指出
，5 月百强房企销售 3548 亿元，环比上升 4.3% ，该环比增幅在过去 7 年维度（2017—2023）仅好于 2017 年和 2023 年两个年度
，市场仍呈现弱复苏态势；同比则下降 35.4%，降幅较上月收窄 11.6 个百分点 。重点城市层面数据表现略有改善 ，5 月一二手房成交同比降幅均收窄
。5 月房企债券融资规模 204.5 亿元
，同环比皆出现下滑。5 月 17 日多部委密集出台房地产支持政策，包括降低首付比例 、取消个人住房贷款利率下限
、下调住房公积金贷款利率、设立 3000 亿保障性住房再贷款等措施 ，杭州 、西安取消限购
，深圳
、上海优化限购政策，政策放松不断有望为需求提供支撑 ，核心城市与二手房市场有望率先复苏 。

　　④中泰证券：节能降碳下钢铁成本刚性有望增强
，高温来袭日耗抬升提振动煤价格

　　中泰证券表示，节能降碳下钢铁成本刚性有望增强 ，高温来袭日耗抬升提振动煤价格
。6 月上旬属于淡旺季转换阶段，下游电厂日耗逐渐攀升
，但受制于旺季属性还未凸显，煤价保持弱势震荡趋势 ，后续伴随气温逐步升高
，煤价有望企稳再次回升。6 月 7 日，国家发改委等部门印发《钢铁行业节能降碳专项行动计划》的通知 。中泰证券认为 ，电炉钢占比提高可能会给钢铁带来更强的成本刚性
，叠加当前焦煤供给下滑预期下，炼焦煤价格有望获得强支撑。一方面电炉钢生产成本高 ，占比提高可能增加成本刚性
。另一方面炼焦煤产量明显下滑
，有望受益于钢铁成本刚性增加。煤炭板块高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性，攻守兼备 ，配置价值更加突出 。

　　⑤中国银河证券：家电行业景气度有望延续复苏
，关注三条投资主线

　　中国银河证券研报指出，随着以旧换新政策逐步发力 ，家电内需有望得到支撑，叠加海外库存逐步去化
，出口改善态势有望延续，家电行业景气度有望延续复苏 ，当前板块估值依然具备安全边际
。建议关注三条投资主线
，一 、有望受益于内外销改善的白电龙头；二
、有望受益于行业格局优化和地产端筑底改善的厨电龙头；三、积极推动渠道拓展 、加快新品投放的清洁电器。

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