信托牌照成“昨日黄花” 多家信托公司股权 ***

　　华夏时报 记者刘佳 北京报道

　　相较早年间“炙手可热”的盛况 ，近年来信托公司股权频频“失宠
” 。

　　近日，东莞发展控股股份有限公司（下称“东莞控股”）拟将其持有的东莞信托 22.2069% 股权 *** 给东莞市路桥投资建设有限公司
， *** 价款确定为人民币 14.28 亿元，并分两次付款。

　　无独有偶 ，新时代信托 100% 股权和北京信托 15.32% 股权先后于 5 月中旬在北京产权交易所挂牌 ***
。

　　此外
，华信信托和西部信托的部分股权也在挂牌 *** 中。

　　在业内人士看来，随着市场环境的变化和监管政策的调整 ，信托公司可能面临业务转型的压力
，部分信托公司可能出现经营困难，导致股东对信托公司股权的价值预期下降 。

　　“最主要还是大多数信托公司股权让投资方的回报率和潜在风险不成正比 ，在当前市场环境下
，股东完全可以选择更加优质的公司标的
。 ”一位业内人士对《华夏时报》记者如是说。

　　东莞信托 22.2% 股权被 ***

　　曾几何时，因信托牌照具备业务的灵活性 ，一度被银行、上市公司等各路资本高价求购 。

　　然而近几年
，机构对信托牌照的热情却日渐冷却，股权被 ***  、司法折价拍卖却无人问津的情况时有发生
。

　　5 月 21 日 ，东莞控股发布公告称，与东莞路桥于 2024 年 5 月 17 日完成签署股权 *** 协议。东莞控股向东莞路桥转东莞信托 22.2069% 的股权
， *** 价款确定为人民币 14.28 亿元整，目前该协议已生效 。

　　双方商定分两期支付对应款项 ，东莞市路桥投资建设有限公司在收到《之一期付款先决条件满足告知函》后
，于协议生效之日起 5 个工作日内，向东莞控股支付 *** 款的 30% ，即 4.28 亿元
。

　　后在本协议所述付款先决条件均被满足后
，1 年内支付 *** 款的 70%，即 9.99 亿元。

　　据记者了解到 ，2009 年至今
，东莞控股累计对东莞信托的投资金额约为 15.74 亿元，获得东莞信托现金分红约 1.48 亿元 ，两者相抵后
，东莞控股累计投资约为 14.26 亿元 。

　　算上本次出售将获得交易价款为 14.28 亿元，东莞控股对东莞信托的投资略有微盈
。

　　既然有盈利 ，为何东莞控股要出售其持有的信托公司股权？在此前一份公告中，记者找到了相关答案。

　　东莞控股表示
，行业风险提升对信托公司提出更高的流动性要求，根据监管规定 ，信托公司股东在必要时应补充资本 。从东莞信托财务报表来看
，东莞信托业绩逐年下降。在此背景下，继续持有东莞信托股权给公司未来业绩带来较大不确定性 ，本次 *** 有助于公司聚焦主业
，优化公司资产结构，提高公司资金和资源利用效率
。

　　据东莞信托披露的 2023 年年报数据显示 ，截至 2023 年末
，东莞信托实现营收 2.33 亿元，同比下滑 64.02%；实现净利润为 0.55 亿元。

　　对于上述股权 *** 对东莞信托产生的影响 ，截至发稿
，记者未收到该公司任何回复 。

　　如果按照东莞信托 22.2069% 股权对应 *** 价为 14.28 亿元，那么倒推东莞信托 100% 股权的价值或为 64.30 亿元
。

　　信托牌照遇冷

　　除了东莞信托 ，仅在 5 月，还有多家信托公司的股权挂牌 *** 。

　　5 月 17 日
，新时代信托 60 亿股股份（100% 股权）在北京产权交易所挂牌 *** ， *** 底价为 18.5120 亿元 。

　　这也是新时代信托股权继 2022 年 *** 失败后第二次挂牌出售
。

　　早在 2022 年 8 月底 ，新时代信托 100% 股权首次在北京产权交易所挂牌 *** 
， *** 底价为 23.14 亿元；相比于上一次的 *** 底价，此番底价打了近八折。

　　不过 ，受让方资格方面
，仍与前次挂牌保持一致 。

　　值得一提的是，新时代信托年报披露仍停滞在 2019 年 ，截至目前已有四年未披露年报
。

　　“打折后 *** 股权也还是很难实现的。
”金乐函数分析师廖鹤凯对《华夏时报》记者表示
，如果此次股权 *** 不出去只能搁置在那里了，或者后面被托管 。

　　另外 ，5 月初
，北京信托 15.32% 股权在北京产权交易所挂牌 *** ， *** 方为航天科技财务有限责任公司 ，参考价格面议
。

　　在挂牌 *** 信息中显示，目前北京信托的实际控制人为北京市国有资产经营有限责任公司
，持股比例为 34.3%。

　　在记者查询北京和上海产权交易所数据发现，截至目前 ，华信信托、西部信托
、中海信托等在内的多家信托公司部分股权挂牌 *** 项目仍在寻找买家 。

　　“中小金融股权难以成交是常态。”廖鹤凯感叹到
，在大型银行估值都处于历史低位且经济前景预期尚不明朗的当下，大多数中小金融机构给的拍卖估值较高、单笔金额较大 ，且自身存在内部治理不完善 、经营状况不佳
、涉及诉讼和债务风险较多、不良率高企等风险
，都是中小金融机构股权遇冷的原因
。

　　另有业内人士认为，在目前市场环境下 ，大量上市金融机构股价都已破净
，市场对信托牌照的价值仍在做重新评估，未来较长时间信托公司股权拍卖或将处于较为惨淡的行情。

　　不过用益信托研究员帅国让指出 ，股权 *** 每家公司的原因存在差异
，可能跟公司的战略布局有关 。“但一般小股东话语权有限，基本都是财务投资
。 ”

　　“展望未来 ，信托行业的发展将更加注重质量与效益的平衡，通过业务创新 、服务升级
、风险控制和监管适应等多维度的努力
，实现健康、可持续的发展。这不仅需要信托公司自身的积极探索和转型，也需要监管政策的引导和市场环境的支持 。
”上海金融与发展实验室主任曾刚表示 ，随着信托业务转型的不断深入
，信托行业有望在服务实体经济 、促进社会和谐
、推动金融创新等方面发挥更加重要的作用
。

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