头寸达到创纪录水平 日元空头正在“走钢丝”？

　　日元兑美元反弹的风险越来越大，因为押注日元将走软的交易员头寸已达到创纪录水平。

　　智通财经注意到 ，中东紧张局势加剧
，加上市场猜测日本可能干预汇市以支撑日元，令投资者面临平仓利差交易的压力 。这些交易包括廉价借入日元 ，将资金投入收益率较高的资产
。

　　截至 4 月 16 日
，杠杆基金和资产管理公司押注日元走软的合约增至逾 17.3 万份，为商品期货交易委员会（CFTC） 2006 年数据以来的更高纪录。根据计算 ，这也是九种主要货币中更大的空头头寸
，这使得日元特别容易受到反弹的影响 。

　　随着投资者抛售大量套息交易头寸，墨西哥比索本月大幅下挫 ，可以看出太多投资者集中于一种货币头寸的风险
。日本与美国之间巨大的收益率差距，导致日元兑美元汇率上周跌至约 34 年来的更低点
，促使日本官员警告称，他们可能会在外汇市场采取行动。

　　东京市场风险公司研究员 Koji Fukaya 在一份研究报告中写道：“日元抛售头寸已累积至较高水平 ，因为投资者相信
，日本和美国的货币政策将暂时保持不变 。”“如果美国经济的疲软在数据中变得明显，市场波动加剧或风险厌恶情绪加剧 ，日元可能会反弹
，所有这些都很难预测
。 ”

　　随着美元持续走高，美国 、日本和韩国在上周发布的三方声明中表示 ，他们将继续就外汇市场的发展进行密切磋商。他们还承认
，日本和韩国对本国货币最近大幅贬值表示严重关切 。

　　由于预期美联储将推迟开始降息的时间，美元面临升值压力。相比之下 ，日本央行今年 3 月自 2007 年以来的首次加息未能提振日元
，因为市场认为日本央行只会逐步加息
。

　　自美联储于 2022 年 3 月开始大举加息以来，外国银行在日本向其主要办事处发放的贷款——这是日元融资套利交易需求的一个关键指标——一直处于高位。美联储加息扩大了日本和美国之间的政策分歧 。

　　东京三井住友银行的首席货币策略师 Hirofumi Suzuki 表示：“日元因平仓而升值的风险正在逐渐增加
。”“但是 ，由于美联储不太可能在短期内降息，很难看到这样的头寸调整。 ”

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