存储芯片产业链一季度业绩大幅预增 　需求进一步提升　提前进入复苏周期 券商看好存储行业周期反转投资机会

　　记者 刘英杰

　　2 月以来，存储板块持续上涨 。Wind 数据显示 ，截至 4 月 19 日，万得存储器指数大涨 31.61%
，46 个交易日内有 29 日实现上涨。在此区间内，指数成分股有半数股票涨超 30%
。

　　分析人士认为 ，下游市场复苏叠加 AI 浪潮驱动
，提振存储需求，同时 ，价格上涨趋势明确
，存储行业进入新一轮上行周期，看好行业周期反转的确定机会及产业链国产化趋势下的投资机遇。

　　一季度业绩大幅预增

　　随着半导体行业持续复苏 ，AI 服务器需求快速增长 。今年一季度
，存储芯片产业链公司业绩同比大幅预增
。

　　佰维存储预计 2024 年一季度实现营业收入 17 亿元至 18 亿元，同比增长 299.54% 至 323.04%；预计一季度净利润为 1.5 亿元 -1.8 亿元 ，上年同期亏损 1.26 亿元
，同比增长 219.03% 至 242.84%，实现扭亏为盈。

　　内存接口芯片龙头澜起科技预计 2024 年一季度实现营业收入 7.37 亿元 ，较上年同期增长 75.74%；净利润为 2.10 亿元至 2.40 亿元，较上年同期增长 9.65 倍至 11.17 倍 。自 2023 年第四季度以来
，存储行业环境改善明显，下游市场需求复苏 ，佰维存储的产品销量实现同比大幅增长
，同时受益存储产品市场价格持续回升，公司盈利状况显著提升
。

　　东莞证券半导体研究团队认为 ，从已披露企业的业绩情况看
，存储行业 2024 年一季度业绩表现较好，多家企业一季度利润超市场预期 ，表明行业景气高企
，板块复苏态势强劲。随着 2023 年年报、2024 年一季报逐渐披露，预计业绩表现较好个股有望取得较好的相对收益 。

　　需求进一步提升

　　近日 ，有消息称
，苹果公司即将推出的 iPhone 16 Pro 系列或标配 256GB 存储空间，且起售价可能保持在 999 美元（国内起售价为 7999 元） ，此举将进一步提振存储芯片需求
。

　　此外，存储芯片产业三大 DRAM 巨头——美光 、SK 海力士和三星电子先后宣布暂停产品报价
，以评估产能供应情况。三大巨头此前将支出聚焦于 HBM、DDR5 等高端存储，使得行业整体产量增长有限 。随着三大存储原厂持续降低资本开支
、减产调节库存 ，以控制市场过剩的供应总量
，海外存储芯片库存水位正趋于正常化
。2024 年，三大存储原厂在 HBM、DDR5 等高端存储产品的扩产趋势明确 ，且 HBM 和现有 DDR 产品相比
，HBM 尺寸更大 、需要底部缓冲芯片，进一步限制了非 HBM 存储产品的产量。

　　需求端 ，下游市场复苏叠加 AI 浪潮驱动
，提振存储需求，单机搭载容量提升或成为需求增长的主要驱动力 。存储下游主要应用市场是智能手机
、PC 和服务器 ，新品发布叠加 AI 新生态推动智能手机迎来换机潮。

　　“存储价格上涨趋势明确
，行业已进入新一轮上行周期，上游存储晶圆价格自 2023 年第三季度开始触底反弹 ，至 2024 年 3 月已上涨 30%
。”山西证券通信电子首席分析师高宇洋表示，上游晶圆价格被拉高后
，由于下游模组厂手中库存低于正常季节水准，引发终端抢货 ，存储模组价格也随之走高。

　　平安证券计算机、电子行业首席分析师付强表示
，存储市场维持供应偏紧格局，主力存储产品延续涨价趋势 ，受益存储价格持续上涨
，海内外存储厂商陆续迎来业绩修复 。

　　提前进入复苏周期

　　2 月以来，AI 概念浪潮强势归来 ，同时带动存储行业上下游产业链需求不断上行
。

　　半导体行业组织（SEMI）相关报告显示
，由于内存市场复苏以及对高效能运算和汽车应用的强劲需求，全球用于前端设施的 300mm 晶圆厂设备支出预估在 2025 年首次突破 1000 亿美元 ，到 2027 年将达到 1370 亿美元的历史新高。全球 300mm 晶圆厂设备投资预计将在 2025 年增长 20% 至 1165 亿美元
，2026 年将增长 12% 至 1305 亿美元，将在 2027 年创下历史新高 。

　　“全球半导体设备有望进入科技革命带来的新一轮上行周期 ，国内半导体设备得益于本土晶圆厂持续扩产同样有望享受红利
。 ”浙商证券电子首席分析师蒋高振表示，通过对 2024 年电子产业链各细分领域的发展趋势进行分析
，存储板块可能有机会率先迎来需求拐点，领跑复苏条线。

　　中国银河证券电子首席分析师高峰认为 ，从存储芯片来看
，3- 4 年时间约为一个完整周期，AI 需求正在创造行业第五轮周期起点 。随着供需格局逐步改善 ，存储芯片价值稳步提升
，目前各大厂商不约而同的减产计划促使存储周期提前，在存储需求不断扩大的前提下 ，存储芯片价格将上升
，提前进入复苏周期
。

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