时代出版：2023 年净利同比增长 61.21% 拟 10 转 4 股派 5 元

时代出版（600551）4 月 17 日披露 2023 年年报。2023 年，公司实现营业总收入 86.43 亿元 ，同比增长 13.03%；归母净利润 5.55 亿元
，同比增长 61.21%；扣非净利润 3.47 亿元，同比增长 21.90%；经营活动产生的现金流量净额为 3.27 亿元 ，同比下降 47.46%；报告期内
，时代出版基本每股收益为 1.1461 元，加权平均净资产收益率为 10.03% 。公司 2023 年年度利润分配预案为：拟向全体股东每 10 股转 4 股派 5 元（含税）
。

报告期内 ，公司合计非经常性损益为 2.08 亿元，其中因税收、会计等法律 、法规的调整对当期损益产生的一次性影响为 9768.32 万元。

以 4 月 16 日收盘价计算
，时代出版目前市盈率（TTM）约为 10.85 倍，市净率（LF）约为 1.06 倍 ，市销率（TTM）约为 0.7 倍 。

公司近年市盈率（TTM）
、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示
，时代出版近三年营业总收入复合增长率为 10.24%，在大众出版行业已披露 2023 年数据的 7 家公司中排名第 3
。近三年净利润复合年增长率为 27.39% ，排名 2 /7。

年报显示
，公司主营业务涉及图书期刊出版 、新媒体出版
、素质教育课后服务、印刷复制 、文化产品贸易、股权投资等多个业务领域 。

分产品来看，2023 年公司主营业务中 ，文化商品销售等收入 45.44 亿元
，同比增长 0.34%，占营业收入的 52.58%；教材教辅收入 13.85 亿元 ，同比增长 7.45%
，占营业收入的 16.02%；印刷物资销售收入 10.99 亿元，同比增长 228.23% ，占营业收入的 12.72%。

截至 2023 年末，公司员工总数为 2089 人
，人均创收 413.72 万元，人均创利 26.57 万元 ，人均薪酬 22.09 万元
，较上年同期分别增长 22.02%
、74.02%、7.60%
。

2023 年，公司毛利率为 10.34% ，同比下降 1.14 个百分点；净利率为 6.38%
，较上年同期上升 1.82 个百分点。从单季度指标来看，2023 年第四季度公司毛利率为 12.76% ，同比下降 0.18 个百分点
，环比上升 4.19 个百分点；净利率为 11.90%，较上年同期上升 6.65 个百分点 ，较上一季度上升 7.85 个百分点 。

分产品看
，文化商品销售等 、教材教辅
、印刷物资销售 2023 年毛利率分别为 1.76%、33.52% 、5.95%
。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额 56.31 亿元 ，占总销售金额比例为 65.16%，公司前五名供应商合计采购金额 30.77 亿元
，占年度采购总额比例为 39.71%。

数据显示，2023 年公司加权平均净资产收益率为 10.03% ，较上年同期增长 3.31 个百分点；公司 2023 年投入资本回报率为 7.67%
，较上年同期增长 1.66 个百分点 。

2023 年，公司经营活动现金流净额为 3.27 亿元 ，同比下降 47.46%
，主要系部分出版
、商贸业务提前备货，购买商品、接受劳务支付的现金增加所致；筹资活动现金流净额 3.45 亿元 ，同比增加 5.08 亿元
，主要系本期银行短期借款净额增加所致；投资活动现金流净额 2.21 亿元，上年同期为 -3.06 亿元 ，主要系本期部分委托贷款和权益工具投资到期回款
，收回投资的现金增加所致
。

进一步统计发现，2023 年公司自由现金流为 5.33 亿元 ，相比上年同期增长 229.15%。

2023 年，公司营业收入现金比为 105.91%
，净现比为 58.83% 。

营运能力方面，2023 年 ，公司公司总资产周转率为 1.02 次
，上年同期为 1.01 次（2022 年行业平均值为 0.47 次，公司位居同行业 1 /19）；固定资产周转率为 16.43 次 ，上年同期为 15.14 次（2022 年行业平均值为 11.18 次
，公司位居同行业 6 /19）；公司应收账款周转率 、存货周转率分别为 12.97 次
、6.21 次
。

2023 年，公司期间费用为 4.94 亿元 ，较上年同期增加 38.15 万元；但期间费用率为 5.71%
，较上年同期下降 0.74 个百分点。其中，销售费用同比下降 12.99% ，管理费用同比增长 4.01%
，研发费用同比增长 9.32%，财务费用由去年同期的 -2886.11 万元变为 -1793.42 万元 。

资产重大变化方面 ，截至 2023 年年末，公司货币资金较上年末增加 38.33%
，占公司总资产比重上升 4.53 个百分点；一年内到期的非流动资产较上年末减少 73.23%，占公司总资产比重下降 3.77 个百分点；预付款项较上年末增加 128.26% ，占公司总资产比重上升 3.58 个百分点；其他非流动金融资产较上年末减少 9.56%
，占公司总资产比重下降 2.46 个百分点
。

负债重大变化方面，截至 2023 年年末 ，公司短期借款较上年末增加 1020.98%
，占公司总资产比重上升 5.05 个百分点，主要系本期全资子公司创新科技以进口押汇方式取得的质押借款增加；应付账款较上年末增加 33.72% ，占公司总资产比重上升 1.53 个百分点；合同负债较上年末增加 33.58%
，占公司总资产比重上升 0.57 个百分点，主要系本期预收的货款较上期增加；应付票据较上年末增加 19.74% ，占公司总资产比重下降 0.02 个百分点。

从存货变动来看
，截至 2023 年年末，公司存货账面价值为 13.45 亿元 ，占净资产的 23.62%，较上年末增加 1.96 亿元 。其中
，存货跌价准备为 3.42 亿元，计提比例为 20.25%。

2023 年全年 ，公司研发投入金额为 3631.89 万元
，同比增长 9.32%；研发投入占营业收入比例为 0.42%，相比上年同期下降 0.01 个百分点
。此外 ，公司全年研发投入资本化率为 0。

在偿债能力方面
，公司 2023 年年末资产负债率为 37.69%，相比上年末上升 6.96 个百分点；有息资产负债率为 5.67% ，相比上年末上升 5.03 个百分点 。

2023 年
，公司流动比率为 2.14，速动比率为 1.74
。

年报显示 ，2023 年年末公司十大流通股东中
，新进股东为大成中证 360 互联网 + 大数据 100 指数型证券投资基金、朱凤云，取代了三季度末的张高明 、娄鹏达。在具体持股比例上 ，香港中央结算有限公司
、合肥科聚高技术有限责任公司、张淑珍 、杨德强持股有所上升 。

筹码集中度方面，截至 2023 年年末
，公司股东总户数为 1.55 万户，较三季度末增长了 1404 户 ，增幅 9.98%；户均持股市值由三季度末的 39.27 万元下降至 34.08 万元
，降幅为 13.22%
。

指标注解：

市盈率

= 总市值 / 净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义 ，往往用市净率或市销率做参考 。

市净率

= 总市值 / 净资产
。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

= 总市值 / 营业收入 。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司
。

文中市盈率和市销率采用 TTM 方式
，即以截至最近一期财报（含预报）12 个月的数据计算。市净率采用 LF 方式，即以最近一期财报数据计算 。

市盈率为负时 ，不显示当期分位数
，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）

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