张裕 2023 年营收大涨 11.89%，董事长周洪江薪酬 179.43 万元，同比增 19.92%

　　4 月 11 日晚 ，张裕 A（000869.SH）（以下简称张裕）发布年度报告
，2023 年实现营业收入 43.85 亿元，同比增长 11.89%；归母净利润 5.32 亿元 ，同比增长 24.20%。基本每股收益 0.78 元 。拟向全体股东每 10 股派发现金红利 5 元（含税）
。

　　可以看到
，2023 年，张裕营收净利双增长 ，取得了不错的成绩。尤其是第四季度，主营收入 15.84 亿元
，同比上升 42.93%，归母净利润 1.08 亿元 ，同比上升 2003.86%
，扣非净利润 8486.01 万元，同比上升 5790.5% 。极大的拉升了全年的业绩
。

　　不过 ，《酒业内参》从年报中发现
，张裕除了营收增长不错之外，董事长和总经理的薪酬增长也极为可观。2023 年 ，董事长周洪江从公司获得的税前报酬总额 179.43 万元
，同比增加 19.92%，总经理孙健从公司获得的税前报酬总额 166.3 万元 ，同比增加 43.65% 。均大幅领先公司的营收增长
，尤其是总经理孙健的薪酬增长幅度，是营收增长幅度的近 4 倍。

　　此外 ，张裕在年报中提及，2023 年
，中国葡萄酒市场总体需求仍然低迷，加之白酒和啤酒等强势酒类挤压 ，市场竞争十分激烈
，部分葡萄酒企业经营陷入困境
。

　　但张裕坚持以市场为中心，坚持“聚焦中高端 、聚焦高品质
、聚焦大单品 ”的发展战略 ，2023 年取得了不错的增长
，保持了行业龙头地位。

　　长远来看，张裕认为 ，随着人们收入水平提高
，更加追求轻松、浪漫和健康的生活方式，现有消费观念可能会发生转变 ，国内葡萄酒会更多被大众饮用
，葡萄酒将进入越来越多的家庭消费，目前国内葡萄酒平均消费水平过低的情况会逐渐改善 。

　　值得注意的是 ，年报显示，2023 年张裕销售费用同比增长 20.49%
，为营收增速的近两倍
。张裕解释称，是由于公司加大市场营销投入 ，市场营销费同比增加所致。

　　对此
，张裕也表现出担忧，销售费用占营业收入的比例较高 ，投入产出情况将很大程度上影响公司经营业绩
，可能出现部分投入难以达到预期效果的风险 。

　　营业收入构成方面 ，年报显示
，国内占比份额越来越大，国外营业收入虽有增长 ，但幅度较小
。

　　海关数据显示
，2023 年 1 -12 月瓶装葡萄酒进口量约为 1.55 亿升，进口额约为 10.1 亿美元（约合人民币 72.68 亿元） ，量额同比分别下跌 29.54% 、17.81%。

　　进口葡萄酒的下跌
，或为张裕在国内的增长减少了难度 。不过，这一局面今年将发生变化
。

　　2024 年 3 月 28 日下午 ，商务部公告称：鉴于中国相关葡萄酒市场情况发生变化
，对原产于澳大利亚的进口相关葡萄酒征收反倾销税和反补贴税已无必要，决定从 2024 年 3 月 29 日起 ，终止对原产于澳大利亚的进口相关葡萄酒征收反倾销税；终止征收反倾销税后
，不征收反补贴税。

　　澳大利亚曾经是中国进口葡萄酒之一大来源国 。2019 年，中国从澳大利亚进口的葡萄酒按金额算占到了全部进口葡萄酒的 35%
。中国对澳葡萄酒“双反
”于 2021 年正式启动 ，关税迅速飙升至更高超 210%，澳大利亚葡萄酒在华份额迅速萎缩
，澳大利亚葡萄酒出口商只剩 5% 还在开展对华贸易。

　　2024 年，张裕葡萄酒将再次来自澳大利亚葡萄酒的严峻挑战 。

　　而张裕新一年经营计划提到 ，2024 年公司将力争实现营业收入不低于 47 亿元
，将主营业务成本及三项期间费用控制在 37 亿元以下。

　　目前来看，难度不小
。

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