美联储降息预期落空？港股全线回调，港股互联网 ETF（513770）显韧性，基本面或为强支撑

　　美国通胀又“爆
”了
，昨日晚间，美国劳工统计局公布的数据显示 ，美国 3 月 CPI 同比增速反弹至 3.5%
，核心 CPI 同比增长持平 3.8%，连续三个月超出市场预期
。美联储降息预期随之暴跌 ，美股遭遇重挫
，三大指数全线收跌。

　　互换合约定价显示，目前交易者预计的首次降息时间从 9 月推迟至 11 月 ，预计今年内美联储只会降息约 40 个基点 。

　　中金公司亦表示
，美联储急于降息，但欲速不达 ，最终反而难以降息
。往前看
，美联储 6 月份降息的概率已经很小，今年美联储或只降息一次 ，降息时点或推后至第四季度。

　　今早（4.11）港股集体低开，截至发稿
，恒生指数、恒生科技指数均跌逾 1%，互联网板块多数飘绿 ，龙头股表现较强
，腾讯控股 、小米集团
、美团分别微跌 0.45%、0.75% 、0.67% 。重手聚焦港股互联网龙头的港股互联网 ETF（513770）低开震荡，场内价格现跌 1.2% ，开盘不足半小时实时成交额近 4000 万元
。

　　互联网板块相对科技大盘整体彰显韧性，或主要基于强劲基本面的支撑。根据上市公司年报 ，如港股互联网 ETF（513770）标的指数中证港股通互联网指数
，其权重合计超 6 成的前五大成份股——美团
、小米、腾讯 、快手
、同程旅行盈利同比均实现高增，彰显板块强劲的复苏态势 。

　　海通证券表示 ，对港股互联网板块而言
，国内经济、美联储议息等是核心宏观变量
。尽管当前美联储降息节奏有所反复，但随着后续经济改善 、竞争格局优化
、降本增效的持续释放 ，互联网龙头的收入和利润端有望逐步回暖
，叠加 AI 带来新一轮产业革命有望催生新的增长点，建议关注底部龙头互联网公司投资机遇。

　　看好港股互联网龙头估值修复空间的投资者可以重点关注港股互联网 ETF（513770） 。港股互联网 ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637） ，权重股汇聚腾讯控股、美团 、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司
，其中持仓腾讯控股
、美团、小米集团 、快手
、京东健康权重超 60%，前十大成份股权重近 80% ，重手聚焦互联网巨头企业
。

　　风险提示：港股互联网 ETF 被动跟踪中证港股通互联网指数
，该指数基日为 2016.12.30，发布于 2021.1.11 ，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示
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，基金投资需谨慎 。

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