美银：英伟达基本面稳定，短期盘整不改长期向好格局

来源：智通财经

自上个月年度 GTC 大会召开以来
，$ 英伟达 (NVDA.US)$ 股价已下跌约 11%，但美国银行表示 ，这对投资者来说并不是什么新鲜事，也不意味着基本面已经改变。

分析师 Vivek Arya 在一份投资者报告中写道：“虽然英伟达股价在夏季总有可能出现短期盘整 (正如我们在去年 8 月至 12 月看到的那样)
，但我们认为基本面仍在稳步走上正轨，盘整期(横盘交易) 往往会为该股日后的强劲走势做好准备 。 ”目前 ，Arya 对英伟达的评级为“买入
”
，目标价为 1100 美元
。

根据数据，英伟达这轮跌势是自 2022 年末推出 ChatGPT 以来 ，第九次下跌 10% 或以上。

Arya 补充道
，英伟达目前的股价水平“令人信服”，其 2025 年预期收益的市盈率为 28 倍 ，收益的复合年增长率为 40% 。竞争因素无须担心

Arya 还解释称
，有关竞争的传言越来越多也不是他担心的问题，尤其是 $ 谷歌 -A (GOOGL.US)$/$ 谷歌 -C (GOOG.US)$ 昨天宣布的内部 Axion CPU。

“由于英伟达不向谷歌出售任何 CPU ，我们认为这对英伟达没有任何影响
，不过我们确实认为 $ 英特尔 (INTC.US)$ 和 $ 美国超微公司 (AMD.US)$ 的竞争环境更加激烈， ”Arya 表示
。

据悉 ，谷歌新的中央处理器旨在帮助完成一些任务，比如为谷歌的同名搜索引擎和人工智能相关工作提供动力。(谷歌还宣布了其 TPU v5 的预期更新) 。

另外
，周二，英特尔推出了 Gaudi 3 AI 芯片 ，其成本仅为英伟达 H100 芯片成本的“一小部分”
。尽管该公司宣布赢得了 $ 戴尔科技 (DELL.US)$、$ 惠普 (HPQ.US)$ 和 $ 联想集团 (00992.HK)$ 等企业公司的一些合同
，但并未提及任何云计算方面的积极进展，因此 ，Arya 认为 Gaudi 3 在人工智能加速器市场的份额将不到 1%。

Arya 表示：“我们坚持我们的核心观点
，即英伟达将在 2024 年继续以 75% 以上的份额主导价值约 900 亿美元的加速器市场 (到 2027 年市场规模将增长至 2000 亿美元)，定制芯片 $Trainium/Inferentia 、$ 微软 (MSFT.US)$ Maia 等) 占据 10-15% 的份额 ，其余 10-15% 的份额分布在其他商家 (AMD
、英特尔、私营企业) 。
”

“到目前为止
，我们还没有看到任何改变这种观点的东西，事实上 ，英伟达的 Blackwell 产品具有领先的训练和推理性能
，加上该公司强大的企业影响力，使我们对其保持 / 获得市场份额的能力更有信心
。”

编辑 /jayden

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