高盛警告：特朗普的关税提案将推动美国核心 PCE 通胀上涨 0.9%

　　来源：华尔街见闻

　　周二，高盛称 ，美国当选总统特朗普提出的对加拿大和墨西哥商品征收 25% 关税的提议，虽然预计每年将带来近 3000 亿美元收入
，但会加剧通胀，导致美国核心 PCE 通胀上升 0.9% 。目前特朗普的关税提议是否实施仍不确定 ，有顾问认为这可能是特朗普的谈判策略
，而非最终政策。

　　高盛表示，美国当选总统特朗普最新的关税提议可能会给该国通胀带来上行压力
。

　　周一 ，特朗普在社交媒体平台 Truth Social 上表示
，他将对来自加拿大和墨西哥的商品征收 25% 关税。

　　美东时间 11 月 26 日周二，高盛首席经济学家 Jan Hatzius 在一份报告中指出 ，这一提议将显著推高美国的消费者价格 。Hatzius 解释说：

“根据我们的经验
，有效关税税率每增加 1 个百分点，美联储青睐的通胀指标——核心 PCE（个人消费支出物价指数）就会上涨 0.1%
。据此估计 ，如果实施这些关税提议的增幅
，核心 PCE 通胀将上涨 0.9%。 ”

　　根据高盛的计算，特朗普声称将增加关税的国家占美国商品进口总额的 43% ，而这些关税将每年带来不到 3000 亿美元的收入 。

　　此前美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，美联储将在关税和其他财政政策变化的具体细节明朗后
，考虑这些因素对通胀走向的影响
。目前美国通胀仍高于美联储 2% 的目标，而新的关税提议可能会进一步拉大这一差距 ，打乱市场对美联储降息的预期。交易员们已开始减少对美联储 2025 年降息的预期 。

　　但是
，是否会按照特朗普提议的关税水平来实际实施，仍然不确定
。一方面 ，特朗普把这些关税提案与其他政策改革挂钩。特朗普在社交媒体上说
，这些关税的实施条件之一是对移民政策和毒品执法进行改变 。另一方面，特朗普的一些顾问和支持者认为 ，他在竞选期间提出的关税并不是最终的政策
，而是一种谈判策略
。

　　展望未来，美国 10 月 PCE 数据将在周三发布 ，预计数据显示核心 PCE 同比增长 2.8%。

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