德国通胀远高于预期 凸显欧洲央行面临的挑战

　　德国 10 月份通胀超过预期，也高于欧洲央行的 2% 目标 ，给决策者在决定未来降息步伐和幅度方面带来更大挑战。

　　这个欧洲更大经济体 10 月份的消费者价格涨幅从前一个月的 1.8% 升至 2.4%
，远高于彭博调查得出的 2.1% 的预估中值 。德国联邦统计局数据显示，与能源相关的基数效应帮助推动了消费者价格上涨 ，服务 、商品和食品也有贡献
。

　　最近几个月，德国和欧元区的通胀放缓程度超过预期
，再加上疲软的经济数据，导致欧洲央行加快了降息步伐。该行 10 月中旬年内第三次下调关键存款利率 ，使其降至 3.25%
，在那五周前刚刚降息 25 基点 。

　　欧洲央行决策者预计会进一步降息，但是对于时机和总体的降息幅度存在越来越大的分歧。

　　虽然更多鸽派官员担心通胀下冲 2% 的目标并回到疫情前低通胀
、低增长的状态 ，但欧洲央行的鹰派官员则更关注仍处于高位的内部价格压力和挥之不去的风险
。

　　周三早些时候公布的欧元区经济增长数据出人意料地强劲
，可能支持维持更加渐进的政策放松。数据显示欧元区第三季度经济增长增长 0.4%，甚至德国也避免了人们普遍预期的经济衰退 。

　　该数据促使投资者削减了降息押注 ，市场消化的欧洲央行 12 月降息 50 个基点的几率约为 25%
。根据互换市场的价格
，本月早些时候该隐含概率为 50%。

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