“健身之一股”Keep 亏得少了，商业化仍在探索

　　炒股就看金麒麟分析师研报 ，权威
，专业，及时 ，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　来源： 红星资本局 

　　原创 刘谧

　　3 月 28 日
，运动科技公司 Keep（03650.HK）发布了截至 2023 年 12 月 31 日的年度业绩公告 。

　　财报显示，2023 年 Keep 总营收 21.38 亿元 ，同比减少 3.3%；非美国通用会计准则下净亏损 2.95 亿元
，亏损同比收窄 55.7%
。

　　红星资本局注意到，整体来看 ，Keep 此次业绩表现可谓是“喜忧掺半 ”。

　　一方面
，企业营收出现负增长，说明企业的业务表现有所承压；另一方面 ，成立至今 Keep 依旧未能实现盈利
，这表明 Keep 在商业化进程中仍面临着重重挑战；不过好的是 2023 年 Keep 的净亏损有所收窄 。

　　之一部分：业务层面

　　运动产品收入有所下滑，内容创造更大营收

　　Keep 创立于 2014 年 ，是一家专注于健（金麒麟分析师）身领域的互联网企业。

　　业务层面
，Keep 主要通过在平台上提供丰富的健身课程，让消费者可以利用碎片时间选择适合的课程；同时 ，Keep 还具有社区属性，用户可以记录自己的健身内容分享经验；此外
，Keep 的业务范围还包括运动智能硬件 、配套运动产品等多项业务
。

　　从营收结构来看，目前 Keep 的收入主要由三部分构成 ，分别是自有品牌运动产品
、线上会员及付费内容、广告及其他。

　　首先是自有品牌运动产品
，财报显示 2023 年 Keep 的自有品牌运动产品收入为 9.46 亿元，同比减少 16.8% 。

　　Keep 在财报中表示 ，由于电商消费者信心低于预期
，影响了自有品牌运动产品的收入，以及公司对新产品扩张和市场策略都采取相对审慎的策略
。

　　来源：企业财报

　　据了解，所谓自有品牌产品 ，主要是指智能单车 、智慧秤、服饰及食品等健身相关产品
，Keep 通过自营商城
、第三方电商平台或第三方批发渠道进行销售。

　　不过，这部分产品由于行业门槛较低 ，市场竞争也十分激烈 。

　　以智能硬件为例，目前华为、小米 、百度旗下的小度
、FITURE 魔镜、YESOUL 野小兽等品牌也均推出了健身镜 、跑步机
、动感单车、划船机等产品
，并在产品内植入品牌自身的健身内容，试图通过硬件切入智能健身的入口
。

　　因此 ，运动产品业务需要长期考验着 Keep 在产品创新 、品质控制以及市场推广等方面的能力。

　　来源：Keep 天猫旗舰店

　　其次是 Keep 的线上会员及付费内容 ，财报显示
，2023 年 Keep 线上会员及付费内容收入为 9.96 亿元，同比增长 11.4% 。这部分的营收占比也提升至 46.58% ，成为营收之一大来源
。

　　该部分业务收入实现增长
，其主要原因在于 Keep 举办的虚拟体育赛事。

　　据了解，Keep 的虚拟体育赛事 ，吸引不少用户付费参与 APP 内的各项活动
，在达成相应目标之后，用户即可获得 Keep 颁布的各项奖励 。不过市场也有观点认为 ，年轻人热爱追求新鲜事物，热度过后可能难以维持“奖牌
”的长期价值
。

　　最后是广告及其他业务
，财报显示，2023 年 Keep 广告及其他的收入为 1.96 亿元 ，同比增长 8.6%。

　　Keep 的广告及其他收入虽然同比增长了 8.6%
，但这一项业务的营业成本却同比大幅增加了 43.5% 。财报中表示，线上至线下整合营销有关的广告成本增加了 3190 万元。

　　总的来说 ，Keep 在 2023 年营收增速下滑的原因是多方面的
，既包括自有品牌运动产品收入的大幅下降，也包括其他业务收入增长不足以完全弥补这一缺口的情况
。后续 Keeo 可能需要进一步调整和优化其业务结构 ，加强产品创新和市场推广
，以提升整体营收表现。

　　第二部分：用户层面

　　活跃用户数下降，单个用户付费金额上涨

　　从用户层面数据来看 ，Keep 在 2023 年的用户留存情况也面临较大挑战 。

　　具体来看
，2023 年 Keep 的月活跃用户数量为 2975.6 万名，相比 2022 年的月活减少了 663.2 万名 ，同比下滑了 18.22%
。

　　同时，平均月度订阅会员数量为 319.3 万名
，同比减少了 42.8 万名，下滑了 11.82%。这表明在吸引和留住用户这方面 ，Keep 的内容明显面临着较大压力 。

　　不过好在
，单个用户付费金额有所上涨
。财报显示，每名月活跃用户的每月平均收入从 2022 年的 5.1 元增长到了 2023 年的 6.0 元 ，同比上涨了 17.65%。

　　但总的来说
，Keep 吸引用户留存的能力确实有所下降 。

　　从内容层面看，如今 B 站
、抖音、快手这类拥有巨大流量的视频平台上 ，都早已布局众多垂直于健身板块的内容创作者
。对于用户来说
，获得健身课程资源的渠道变得越来越多，甚至是免费的内容课程。

　　此外 ，Keep 自身层面的会员制度方面也存在争议 。

　　比如 2023 年 3 月
，众多 Keep 会员用户反映 Keep 对会员权益做出了调整，3 月 13 日后 ，新购买的用户需购买售价更贵的畅练卡，才能享受原来普通会员就能享受的直播权益以及自动调阻力等功能
。Keep 此次变相降级会员权益
，也让不少会员感到不满。

　　总的来说，互联网企业的核心逻辑 ，离不开用户的拉新 、留存
、转化；但眼下
，Keep 在多个环节都面临不小的挑战 。如何吸引用户、留住用户 、让用户长期付费，仍然是 Keep 需要长期思考的问题。

　　第三部分：商业化

　　仍在不断探索

　　Keep 作为“运动科技之一股” ，上市以来
，身上一直都面临着盈利难题
。

　　成立至今 Keep 仍未能实现盈利，这或许与健身这个商业模式本质有关。

　　如今智能手机已经基本普及 ，用户可以通过手机获取资讯、刷短视频
、玩游戏等
，不难发现这些手机 APP 都是“宠着 ”用户的，不断为用户提供社交娱乐需求 ，用户乐此不疲
，平台也赚得“盆满钵满
” 。

　　然而 Keep 作为线上健身平台，它却是“管着”用户的
。不过对于上了一天班的打工人来说 ，打开 APP 起来运动健身，哪有躺着玩游戏刷短视频舒服
，因此用户的留存天然就面临挑战。

　　此外，线上健身课程本身也有一定的局限性 。比如缺乏互动性和个性化指导等 ，导致用户难以持续参与和保持兴趣
。同时
，用户对于线上健身课程的付费意愿仍然有限，这与消费者的消费习惯、对线上健身课程的认知以及课程质量等因素有关。

　　值得一提的是 ，在商业化这件事上
，Keep 其实一直很努力 。

　　比如 2018 年 Keep 尝试线下健身房，当年 3 月首家线下健身房北京华贸 Keepland 正式营业
。

　　除了线下健身房 ，Keep 还涉及餐饮
，2019 年上 Keep 上线了小程序“Keep 轻食 ”，主打轻食沙拉外卖 ，包括三明治 、手卷等 8 款轻食产品。

　　可见
，Kee 也在积极围绕“健身
”赛道，挖掘更多用户需求 ，进行更多尝试与布局 。

　　行业来看，据中商产业研究院发布的《2024-2029 年中国健身市场调查及发展趋势研究报告》显示
，2023 年全国健身行业市场规模达到 9917 亿元，2019-2023 年的年均复合增长率达 11.19%
。未来中国健身行业受线上健身市场驱动 ，市场规模将进一步增长。中商产业研究院分析师预测
，2024 年中国健身行业市场规模将达到 11197 亿元 。

　　虽然 Keep 目前尚未实现盈利，但其在商业化道路上的探索仍在持续；随着健身行业的不断发展和用户需求的不断变化 ，Keep 或许也能发现更多的市场机会。

加微信免费领取数字能量手机号旺运电子书

  

    
公众号

    
专家微信

  



1
、本网站名称：好风水网
2、本站永久网址：https://www.hfs666.com
3	、本网站的文章部分内容可能来源于网络
，仅供大家学习与参考，如有侵权	，请联系站长进行删除处理
。
4
、本站一切资源不代表本站立场
，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责。
5、本站一律禁止以任何方式发布或转载任何违法的相关信息，访客发现请向站长举报
6	、本站资源大多存储在云盘	，如发现链接失效
，请联系我们我们会第一时间更新	。