视频 | 邵宇：人民币汇率在 6.9 到 7.2 左右 可能是一个合适的区间

专题：国新办举行新闻发布会 潘功胜 、李云泽
、吴清重磅发声

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　9 月 25 日，“一行一会一局”重磅发声 ，释放多重利好政策
，后市怎么看？为此，我们特邀国家金融与发展实验室特聘高级研究员 @邵宇 rain 做客新浪财经直播间 ，为投资者解读市场底层投资逻辑、货币财政政策量级 、预判大类资产命运齿轮 >> 视频直播

　　对于为什么昨天发布降息等这些重磅政策，邵宇表示
，中国的货币政策以自身为主，经济有压力时 ，应进行量化宽松和财政政策调整。但中国的经济外向性很大
，必须考虑人民币汇率 。这次政策降息一直按兵不动，直到美联储开始降息周期 ，降息 50 个基点
，我们的汇率压力突然变小
。美元迅速贬值，美元指数从 105 回撤到 100 ，各国都感到解脱。这意味着汇率压制没那么大了 。离岸人民币汇率已经接近 7
，之前贬值压力更大时是 7.3
。现在 7.3 升至 7，变动很大。这时 ，大家可能会问
，人民币汇率怎么看？会不会继续升值？这取决于多种因素 。

　　人民币兑美元汇率的边际变化是由套利交易决定的
。过去几年，中国出口不错 ，赚了很多美元。但这些美元不一定结成人民币 。很多进出口贸易商希望保留美元，因为美元利率较高。美国降息前
，利率一度达到 5%，所以购买美元理财产品或海外存款产品的收益率在 4% 到 5% 之间
。这意味着 ，如果国内降息较多
，很多美元就不会结成人民币，我们的外汇储备就不会增加。如果这些钱（大约 9000 亿到 1 万亿）不再套利 ，都结成人民币
，人民币的升值趋势就没有结束，可能还会升至 6.9 。但这取决于美国降息 ，人民币不降息
。现在人民币也降息
，利差得到一定保持，这也取决于我们是否会继续降息。如果美联储年内再降息 25 个基点 ，而我们也降息 25 个基点
，汇率可能在 7 左右不动 。如果美联储降息 25 个
。双向而行之间的这个利差跟汇差的这样一个比重，所以我们现在判断就是 ，这个敌不动，大概率也不会动
，那如果这个敌若动，那这样的话 ，觉得可能在 6.9 到 7.2 左右
，可能是一个合适的汇率的区间，这个区间供大家参考。

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