每经记者 任飞 每经编辑 叶峰
近日 ，多家基金公司陆续对旗下基金变更业绩比较基准并修订基金合同，从变更业绩比较基准的基金类型来看，混合型基金及债券型基金数量较多 。
从变更前后的对比来看 ，无论固收类基金还是权益类基金 ，业绩比较基准都在从此前高位的投资板块向低位切换，这也从一个侧面反映出基金未来的配置方向 ，持仓的品种或发生较大的变化 。
债基普遍凸显配置久期的缩短以及防守
越来越多的基金开始变更业绩比较基准 ，从最近发布的一些公告来看，体现在债券型基金和灵活配置基金的变更较为集中 ，而且部分比较基准的改动较大。
以信澳稳鑫债券为例 ，8 月 30 日公布的业绩比较基准变更方案中指出，将原来的“中债综合全价指数收益率×90%+ 一年定期存款利率（税后）×10%”变更为“中债综合财富（1 年以下）指数收益率×90%+ 一年定期存款利率（税后）×10% ” 。
变更后的指数之一为中债综合财富（1 年以下）指数 ，据悉 ，该指数对短期债券的价格变动趋势有很强的代表性，而基于该基金主要投资短期债券来看 ，更加符合比较的合理性 。当然 ，对比此前综合类的指数来看，此次更加聚焦短期债券类别，也反映出一定的配置方向变化。
需指出的是 ，业绩比较基准是对基金收益特征进行参考的重要指标之一 ，简单来说，基金经理要配哪些资产 ，是否具有鲜明的资产类别特征 ，根据业绩比较基准的参考比例可以进行把握，也是对其投资风格的另一种说明形式。
因此 ，从原先的综合债券类别聚焦到短债范畴 ，很明显也是看重短债在目前的配置价值 。事实上，由于无风险收益类资产普遍集中于中长期国债等 ，这部分已经长期吸引资金扎堆 ，导致收益率低下，性价比降低 ，结合政策调控的考量 ，越来越多的机构策略开始关注短期债券的配置 。
而类似的情况并不鲜见，特别是在偏债混合型基金，以及纯债基金当中 ，都在对配置的资产进一步压缩久期 ，甚至直接转向防守，加入了银行存款类别的比较基准。中信建投旗下就有多只债券型基金近期公布变更业绩比较基准 ，将原来唯一的中债综合全价（总值）指数收益率调降为 90% 的参考比例 ，剩余 10% 为银行活期存款利率（税后） 。
权益类基金频频舍弃沪深 300 转向其他参考
相比于债券基金的变更特点，权益类基金的变更特点更加突出 ，且集中在对沪深 300 的参考变更上 ，即保留沪深 300 指数一部分参考权重，或是直接换作其他指数作为参考标准 。
前不久 ，信澳新目标灵活配置基金对基金业绩比较基准进行了变更 ，将原先的“沪深 300 指数收益率×50%+ 上证国债指数收益率×50% ”变更为“中债 - 利差驱动股债稳健指数×95%+ 银行活期存款利率（税后）×5%”。
从结果来看，当前的配置资产中或将全面向债券类资产进行倾斜 ，同时淡化权益类资产的配置 ，这从新的比较基准已除去沪深 300 指数收益率就能看出 。
而即便保留部分权重，有的基金也在大幅缩减其占比 。鹏扬元合量化大盘优选此前也变更比较基准，从原先的“沪深 300 指数收益率 *90%+ 中债综合财富（总值）指数收益率 *10% ”变更为“沪深 300 指数收益率×45%+ 中证 500 指数收益率×45%+ 银行活期存款利率（税后）×10% ”。
也有直接切换至中证 500 的情况 ，如中信建投睿利灵活配置此前变更的业绩比较基准显示 ，从原先的“60%×沪深 300 指数收益率 +40%×中债综合指数收益率”变更为“中证 500 指数收益率×60%+ 中债综合指数收益率×40%” 。
一个鲜明的特点在于，对于市场中权益投资的抱团 ，越来越多的基金或也开始寻找新的方向 ，毕竟从沪深 300 到中证 500 来看，一众中等市值甚至中等偏小市值的科技股有望得到基金的关注 ，而后者也是现阶段估值下杀严重的板块之一 。
总体来看 ，变更业绩比较基准的基金数量仍在增加，截止到 9 月 12 日 ，Wind 统计显示 ，今年以来已经有近三十只基金发布了相关变更及合同修订公告（统计所有份额），其中除了混合型基金之外 ，也有部分 QDII 基金列在其中。
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