摩根大通发布研究报告称 ,上调新鸿基地产(00016)目标价 3%,由 68 港元升至 70 港元,维持“中性”评级。摩通报告指出 ,公司截至今年 6 月底止全年核心纯利及派息下跌,但符该行预期,并料 2025 及 2026 财年每股盈利及派息会恢复增长 。
摩根大通主要观点如下:
股息率相对不吸引
不过 ,该行指出,新地年初至今股价下跌约 11%,2025 财年预测股息率 5.4%,相较于同业而言仍缺乏吸引力。除非香港楼价大幅回升 ,否则预期新地股价仅在区间上落。物业销售方面,基于充足可售资源及货尾量,认为 2025 财年预售仍可同比持平至低幅度增长 ,也预期会有更多项目会减价推售 。
2025 财年核心每股盈利料增 9%
该行估计,新地每股盈利及派息可能已经见底,由于经过 3 年利润下跌 ,预计在物业预售增加;新项目租金收入;利息支出下降推动下,2025 及 2026 财年核心每股盈利同比分别增加 9% 、5%,但更大下跌风险是香港物业销售利润低于预期。
摩通预计 ,新地派息率继续保持在 40% 至 50% 内较高水平,并与核心每股盈利增长一致。基于盈利改善前景,预测每股资产净值折让收窄 63% ,较历史均值低约 1.7 个标准差,上调公司目标价,反映 2025 财年股息率 5.8%,与香港发展商持平 。
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