央行：降准有空间 利率进一步下行面临一定约束

　　证券时报记者 孙璐璐 贺觉渊

　　9 月 5 日
，在国新办举行的“推动高质量发展
”系列主题新闻发布会上，央行副行长陆磊表示 ，今年以来
，稳健的货币政策灵活适度、精准有效，特别是强化逆周期调节。央行将继续坚持支持性的货币政策 ，综合运用多种货币政策工具
，保持流动性合理充裕，引导银行增强贷款增长的稳定性和可持续性 ，发挥好近期政策利率和贷款市场报价利率下行的带动作用
，以此推动企业融资和居民信贷成本稳中有降 。

　　对于外界关心的降准降息可能性，央行货币政策司司长邹澜回应称 ，是否降准降息还需观察经济走势
。年初降准的政策效果还在持续显现
，目前金融机构的平均法定存款准备金率大约为 7%，还有一定的空间。同时 ，受银行存款向资管产品分流的速度 、银行净息差收窄的幅度等因素影响，存贷款利率进一步下行面临一定的约束 。

　　货币政策

　　加大逆周期调节力度

　　今年以来
，央行在 2 月
、5 月、7 月三次实施了比较大的货币政策调整，在总量 、价格
、结构和传导等方面综合施策 ，保持流动性合理充裕
，推动社会融资成本稳中有降
。从政策实施效果看，陆磊认为 ，货币政策着力为经济持续回升向好营造良好的货币金融环境。

　　他列举了三方面数据加以佐证 。首先
，金融总量增速仍保持在合理区间，7 月末 ，社会融资规模存量同比增长 8.2%
，人民币各项贷款余额同比增长 8.7%，都高于名义经济增速
。其次 ，社会融资成本也稳中有降
，7 月新发放企业贷款加权平均利率为 3.65%，新发放个人住房贷款利率为 3.4% ，同比分别下降了 22 个和 68 个基点。

　　此外，贷款结构持续优化
，7 月末，普惠小微贷款同比增长 17% ，制造业中长期贷款同比增长 16.9%
，专精特新企业贷款同比增长 15%，都高于 8.7% 的贷款余额同比增速 。

　　会上 ，邹澜表示会密切关注主要发达经济体的货币政策调整情况
。货币政策将继续坚持以我为主
，优先支持国内经济发展。

　　谈及下一阶段货币政策取向，邹澜透露 ，一是总量上
，加大逆周期调节力度，灵活运用多种货币政策工具 ，保持货币信贷总量合理增长
，推动社会综合融资成本稳中有降，支持巩固和增强经济回升向好态势 。二是结构上 ，以金融“五篇大文章”、“两重 ” 、“两新
”等重点领域作为重要工作抓手，持续引导金融机构加大对重点领域
、薄弱环节的信贷支持力度
，更有针对性地满足合理消费融资需求。

　　“央行将密切观察政策效果，根据经济恢复情况、目标实现情况和宏观经济运行面临的具体问题 ，合理把握货币政策调控的力度和节奏
。”邹澜称。

　　做好科技金融

　　提升三个比重

　　今年上半年
，为贯彻落实做好金融“五篇大文章 ”，央行新设信贷市场司 。谈及下阶段如何为实现高水平科技自立自强提供有力的金融支持 ，央行信贷市场司司长彭立峰表示
，央行将构建同科技创新相适应的科技金融体制，引导金融资本投早 、投小
、投长期、投硬科技
。

　　具体来看 ，坚持点面结合的思路。在点上
，着力做好国家重大科技任务的融资服务，建立金融政策同科技产业政策的协同机制 ，丰富金融支持的政策工具和手段
，健全重大技术攻关风险的分散机制，激励金融机构提供长期性 、低成本的融资支持 。在面上 ，做好科技型企业全生命周期的金融服务，更加聚焦初创期、成长期科技型中小企业的需求
。

　　值得注意的是
，为做好科技金融，彭立峰提出未来将重点提升三个比重。

　　一是提升直接融资在社会融资中的比重 。进一步丰富资本市场的融资产品 ，创设科技创新专项金融债券
。科创票据是科技型企业发行的
，科技创新专项金融债券是金融机构发行的，专项用于支持科技型企业 ，扩大金融机构的资金来源。同时
，增强金融体系的激励和转化，以形成“耐心资本
” 。

　　二是提升股权融资中投早
、投小的比重
。落实好促进创业投资高质量发展的若干政策措施 ，完善创业投资“募投管退”机制
，提高外资在华开展股权投资、风险投资便利性。

　　三是提升科技创新贷款在各项贷款中的比重 。用好科技创新和技术改造再贷款，建立科技金融服务考核评价机制 ，引导金融机构增强对科技型企业的风险评估能力
，丰富适应高新技术领域特点的金融产品。

　　科学把握

　　资本项目开放的时度效

　　资本项目开放安排是外界持续关心的话题，国家外汇管理局副局长李红燕透露 ，国家外汇局将有序推进外商直接投资外汇管理改革，更大力度吸引和利用外资
，升级扩围跨国公司资金池试点，优化合格境外投资者制度
。进一步扩大跨境贸易投资高水平开放试点 ，推动外汇管理创新政策在自贸试验区 、海南自贸港
、粤港澳大湾区等重点区域先行先试。

　　国家外汇局资本项目管理司司长肖胜表示
，科学把握资本项目开放的时度效 。统筹谋划、有序推进直接投资 、跨境融资和跨境证券投资等各个领域的外汇管理改革
。同时，注重改革的系统集成 ，持续做好跨境投融资便利化试点政策的集成式推广。

　　开放的同时也要守住维护市场稳定的底线 。李红燕透露
，国家外汇局将加强外汇市场“宏观审慎 + 微观监管 ”两位一体管理，完善跨境资金流动监测预警和响应机制 ，强化外汇领域监管全覆盖
，保持对外汇违法违规活动的高压打击态势，守好开放条件下的金融安全底线
。

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