【数据解读·LPG】7 月到港量 355.7 万吨 环比增长 17.20%

　　卓创资讯分析师 于慧

　　【导语】2024 年 7 月 VLGC 到港量在 355.7 万吨 ，环比增长 17.20%
，主要受到进口成本，深加工装置开工等因素影响。8 月来看 ，工业需求预期处于较高水平，预计 8 月份到港量维持高位 。

　　7 月到港量环比增长 17.20%
。

　　据卓创资讯船期数据统计
，2024 年 7 月中国冷冻货到港量在 355.7 万吨，较 2023 年 6 月到港量增加 52.2 万吨 ，同比增长 17.20%；环比 2024 年 7 月数据来看
，2024 年 7 月到港量增加 48.7 万吨，环比增长 15.86%。

　　 开工负荷提升 但库存仍有待消化

　　根据卓创资讯数据统计 ，从烷烃深加工装置负荷来看
，7 月份丁烷脱氢开工负荷 85.53% 。PDH 装置负荷 78.1%。顺酐装置开工负荷 55.92%
。轻烃裂解仍维持 84.03%。7 月份深加工开工负荷均维持高位水平运行，且加之新增产能的加入 ，深加工需求较前期提升明显 。

　　 深加工利润欠佳销售套利表现一般

　　截至 7 月 29 日
，国内 PDH 装置的月均毛利润为 -268 元 / 吨，理论毛利润较 6 月上升 ，负值水平收窄
。7 月份
，国际 CP 价格持平于 6 月，但由于贴水略低 ，丙烷进口到岸价也略低于 6 月份。另外，7 月份
，国内丙烯价格表现偏强，均值略高于 6 月份 ，PDH 装置的理论利润也得到一定的修复性改善 。截至 7 月 29 日
，本期卓创资讯理论测算进口套利平均为 10 元 / 吨
。本期全国进口气外售均价为 5071 元 / 吨，较上期价格涨 9 元 / 吨 ，涨幅为 0.18%。国际方面
，沙特阿美公司 7 月 CP 公布丙丁烷较 6 月持平，其中丙烷为 580 美元 / 吨 ，丁烷为 565 美元 / 吨
，折合进口到岸成本（不含码头操作费）在 4900 元 / 吨附近，进口到岸成本维持偏高水平 。国内方面 ，本月国内进口到港量预计超过 350 万吨
，或创年内新高，但国内主营炼厂民用气外放量偏低 ，且国际市场走势坚挺支撑，进口单位低价出货意愿不强
，本月国内进口气价格走势横盘整理为主，价格贴近进口成本线而行 ，进口套利空间呈现微幅开启状态
。

　　 进口成本变化不大 港口库存升高

　　沙特阿美公司 7 月 CP 公布
，丙 、丁烷均较上月持平。丙烷为 580 美元 / 吨，较上月持平；丁烷为 565 美元 / 吨 ，较上月持平 。丙烷折合到岸成本预估在 4998 元 / 吨左右
，丁烷到岸成本预估在 4740 元 / 吨左右
。CP 最终较上个月持平，略低于周五纸货水平。6 月底 ，受原油 6 月份整体表现强势支撑
，纸货市场价格有所上涨，但市场整体贴水维持偏低水平 ，表明市场并没有十分紧张
，价格绝对值上涨多为原油表现强势对液化气价格的推动 。当然市场也有一定需求，主要是中国 PDH 开工持续维持 75% 以上以及远东乙烯对 LPG 需求支撑国际市场价格 ，但燃烧市场正值需求淡季，需求疲软
，这也是丁烷价格明显偏低的一个重要原因。从港口库存方面来看，由于业者对后市多有看涨情绪 ，7 月份采购热情良好
，部分业者存有囤货情绪，导致港口库存升高
。

　　 8 月预期到港量预期小幅减少

　　8 月份到港量预期较 7 月份小幅减少。8 月份来看 ，深加工需求仍维持 440 万吨以上
，但进口转内贸套利空间有限，且目前进口成本偏高 ，将会牵制进口到港量增长趋势 。预计 8 月份进口到港量较 7 月份或有减少
，预期在 330 万吨左右
。

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