华安基金：上周港股普遍回调，央企红利跌幅较小

　　行情回顾及主要观点：

　　过去一周（7 月 15 日 - 7 月 19 日）港股普遍回调 ，科技成长板块领跌，央企红利跌幅较小。资金流向方面
，南向资金净流入边际增加，上周净流入 192 亿港元 。行业上看 ，南向资金上周较为青睐资讯科技业 、金融业
，分别净流入 35 亿元、33 亿元。

　　上周港股市场的回调或由于降息交易接近尾声，市场提前抢跑
。本轮降息或为周期较短的预防式降息 ，且市场抢跑幅度大
，因此降息兑现之时也是降息交易接近尾声之时。美国劳工部发布的最新数据显示，截至 7 月 13 日的一周 ，初请失业金人数录得 24.3 万人
，高于前一周的 22.2 万人，也高于经济学家预期的 22.9 万人 。美联储主席鲍威尔上周一再次发出信号 ，表明美联储正在接近可以开始放松货币政策的时间
。通胀的回落和就业市场的降温均指向美联储 9 月大概率降息
，当前降息预期或已充分计入资产价格，降息交易可能接近尾声。

　　国内基本面将是未来影响港股走势的关键因素 。二季度 GDP 同比 4.7% ，低于市场预期的 5.1% 与一季度的 5.3%
。其中，出口继续展现韧性
，但内需放缓导致总需求走弱。上半年净出口对经济增长的贡献率为 13.9%，外需的强劲也拉动了工业增加值和制造业投资 ，6 月工业增加值同比 5.3% 。但与外需形成对比的是
，6 月社零同比从 5 月的 3.7% 快速下滑至 2%
。地产销量虽有所改善，但投资依然偏弱。

　　展望后市 ，居民消费能力和意愿仍显不足
，加上特朗普支持率上升给出口带来更多变数，海内外不确定性压制投资者情绪 。港股央企红利凭借其高股息和低估值特性有望获得更多资金关注 ，在短期回调后港股高股息策略的配置价值愈发突出
。

　　恒生港股通央企红利全收益指数自 2021/1/ 1 以来累计收益 55.20%
，相对恒生全收益指数超额收益 82.33%；年初至今收益 16.30%，超额收益 10.75%。当前指数 PE 为 5.53 ，股息率达 7.11%
，具有较高的配置价值（数据来源：iFinD，截至 2024/7/19） 。

　　港股各行业上周表现

　　数据来源：Wind
，恒生指数，华安基金 ，截至 2024/7/19

　　港股通央企红利 ETF（513920）上周表现

　　数据来源：Wind ，华安基金
，截至 2024/7/19

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