对冲基金未雨绸缪 抛售获利股为美国大选筹备弹药

　　对于美国大选，采取这个交易策略如何？现在就卖掉获利股票 ，这样今年秋天你手头就会有现金在大选白热化之际大举买进。

　　这正是对冲基金自 5 月份以来一直在做的事情
，即便自那以来市场不断创下新高 。根据高盛集团的主经纪商部门，对冲基金的净杠杆率——通常被视为风险偏好的晴雨表——在 7 月初降至 54% ，为 1 月以来更低水平
。在花了两个月时间减持表现更佳的股票后
，现在对冲基金低配科技 、媒体和电信股的程度达到有记录以来更大。

　　然而不要认为这是做空 。恰恰相反，这些所谓的聪明钱正在为一场疯狂的总统大选做准备
。他们希望在股市波动加剧
、股价开始动荡之际随时有现金可以进行配置。

　　“基金经理们需要为美国大选期间可能出现的混乱做好准备 ， ” 对冲基金研究公司 PivotalPath 的首席执行官 Jonathan Caplis 表示 。“净卖出只是战略性获利回吐
。这是踩刹车而不是蜂拥出逃。
”

　　不难理解为什么交易员正在为动荡的选举季做准备 。由于总统乔·拜登的年龄和身体状况引发担忧
，要求其退出竞选的呼声越来越高，民主党人仍在考虑最终让谁参选。与此同时 ，共和党的总统竞选提名人、前总统唐纳德·特朗普提出的经济议程包括减税和限制移民，引发关于通胀飙升和美国财政状况恶化的担忧
。

　　在已知事件
，未知结果的情况下，个股的离散程度 ，或者说股票在不同方向上变化时的潜在结果
，范围就会扩大。这正是对冲基金所乐见的，因为他们通常同时持有多头头寸和空头头寸 。

　　提早开始

　　考虑到所有的这些不确定性 ，一些交易员预计大选会比往常更早影响到股市
。

　　“我们今年从对冲基金那里听到的是
，大选故事来的可能会比 11 月早很多，” Man Group Plc．旗下 External Alpha 的首席投资官 Adam Singleton 表示。“降低不确定的二元事件风险是审慎的做法 ，也是良好的投资组合管理 。 ”

　　在总统大选前夕
，对冲基金的股票风险敞口通常会下降
。然后，基金经理在投票前不久会迅速重新加杠杆 ，并在投票后继续增持头寸。高盛数据显示
，当前的净敞口仍高于选举周期的长期平均水平，这表明对冲基金仍有抛售空间 。

　　对冲基金交易政治事件的典型方式有几种
。一种是从行业的角度 ，基金经理会确定每个候选人利好的主题，在投票前减少风险敞口
，然后在投票后大举增持胜出的主题。

　　另一个是评估市场的整体风险偏好，这可以被视为股票价格走向的替代指标 。在这种策略下 ，基金会减少净敞口
，然后试图了解投资者如何看待获胜的候选人
。这种观望策略在 2016 年行之有效，当时市场预计如果特朗普获胜市场将下跌 ，但结果恰恰相反。

　　最艰难的赌注

　　还有一种风险更高的做法
，就是专注于特定的公司或一小群股票，押注他们在某位候选人胜出情况下的表现好坏 。这是一种最艰难的做法 ，因为在大选结果宣布后
，市场定价可能会剧烈波动。

　　“许多基金经理会尝试看看大选后形势如何发展，然后再进场 ，
” Singleton 说
。

　　对于希望大举减持过去一年来不断驱动市场走高的大型科技股——例如英伟达 、Meta
、亚马逊 以及谷歌母公司 Alphabet Inc．——的基金而言
，眼下面临着严重的风险。

　　“虽然轮动可能是有道理的，而且这些股票的价格最终应该会趋于平稳 ，但如果它们继续违背地心引力，在短期内继续推高
，就会出现一种‘平压’，” Antimo 的高级投资组合经理 Frank Monkam 表示 。在这种情况下 ，由于预期中的下跌未出现
，会有更多投资者买入股票，从而形成股价上涨的自我实现
。

　　最终而言 ，11 月的交易将会决定平仓获利盘是否正确。过去四年对冲基金的回报一直落后于标普 500 指数 。 根据 PivotalPath 的数据
，美国多空基本面对冲基金今年上半年回报率 7.4%，同期标普 500 指数上涨了 14%
。

加微信免费领取数字能量手机号旺运电子书

  

    
公众号

    
专家微信

  



1、本网站名称：好风水网
2	、本站永久网址：https://www.hfs666.com
3
、本网站的文章部分内容可能来源于网络	，仅供大家学习与参考
，如有侵权，请联系站长进行删除处理。
4、本站一切资源不代表本站立场	，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责	。
5	、本站一律禁止以任何方式发布或转载任何违法的相关信息
，访客发现请向站长举报
6、本站资源大多存储在云盘，如发现链接失效	，请联系我们我们会第一时间更新
。