“保壳战”失利！广汇汽车锁定面值退市

　　广汇汽车在“保壳战”中没能创造“奇迹 ”。

　　7 月 17 日 ，广汇汽车、广汇转债竞价双双跌停 。其中，广汇汽车封单金额超 12 亿元
，广汇转债封单金额超 2 亿元。截至 7 月 17 日收盘，广汇汽车股价报 0.78 元 / 股 ，跌幅为 10.34%
，较 2015 年 15.75 元 / 股的高点跌超 95%
。7 月 18 日，广汇汽车已停盘。

　　据《上海证券交易所股票上市规则》相关规定 ，自 6 月 20 日至今
，广汇汽车已连续 20 个交易日低于面值，即将触发面值退市条款 。在此背景下 ，广汇汽车或将成为 A 股史上锁定面值退市中市值更高的公司
，而广汇转债也将成为首只因正股低于面值而退市的高评级可转债
。

　　“很遗憾，广汇汽车已经在 A 股锁定面值退市。由于之前高送转使得股本达到 83 亿股 ，而政策又不允许缩股 。近期低价股跌幅明显
，越到 1 块钱的时候越出现虹吸效应，股价加速下跌
。最终遗憾已经锁定面值退市。”广汇汽车相关人士向《每日经济新闻》记者表示 。

　　事实上 ，广汇汽车曾积极开展“保壳 ”工作，包括回购公司股票 、 *** 控制权等
。7 月 11 日
，广汇汽车发布公告称，控股股东拟将 24.5% 股份 *** 给金正科技 ，控制权拟发生变更。在“保壳
”失败后
，对 *** 股权一事是否如约进行，上述人士向记者表示 ，“这个要等待两位股东商议之后才能得出结果” 。

　　“公司还将做好自己的生产经营工作
，以求股东价值更大化
。后续也将通过寻找战略投资人等方式回报股东。对于到期债券也将如期履约 。此外，对于信用评级是否会受影响 ，公司将通过正常经营、按时还本付息以求维持评级稳定
，逐步消化现有风险。 ” 上述人士向记者表示
。

　　公开资料显示，作为国内汽车经销商巨头之一 ，广汇汽车建立了覆盖 28 个省
、自治区及直辖市的全国汽车经销 *** 
，共运营 735 个营业网点。在 2011~2023 年中国汽车流通协会颁布的“中国汽车经销商集团百强排行榜
”中，广汇汽车均位居前列 。

　　有观点认为 ，对于业绩和市值尚可但股本基数大、每股单价低等符合一定条件的上市公司，如果仅仅触发“面值退市”指标而被退市
，并不符合相关部门“健全上市公司退市机制的精神 ”，也不利于保护中小股东的权益
。所以 ，此类上市公司采取缩股 、面额股转换为无面额股等方式应对“面值退市
”风险具有合理性。

　　但需要注意的是
，受当前汽车行业转型影响，近年来 ，广汇汽车盈利呈逐年下滑趋势 。根据财报数据
，2018 到 2020 年，广汇汽车分别实现归母净利润 32.57 亿元
、26.01 亿元和 15.16 亿元 ，归母净利润分别下滑 16.27%、20.16% 和 41.72%
。2022 年
，广汇汽车出现 26.29 亿元的亏损，扣除非经常性损益之后亏损金额达 29.63 亿元。

　　实际上 ，在愈演愈烈的车市“价格战”波及之下
，经销商经营普遍遭遇挑战 。根据中国汽车流通协会发布的《2023 年全国汽车经销商生存状况调查报告》，超过七成的经销商未能完成年度任务指标 ，亏损比例占到 43.5%
。据乘联会统计，2023 年全国约有 1500~2000 家汽车经销商退网。

　　另据中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查 ”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）调查结果显示
，今年 6 月，国内汽车经销商库存预警指数达到 62.3% ，同比上升 8.3 个百分点
，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间 。更应注意的是 ，62.3% 的库存预警指数已近 2022 年 11 月的数据（65.3%）
。

　　“6 月行业去库存特征日益明显
，当前结构性调整压力更快从主机厂传导至渠道端，经销商持续经营信心不足。
”全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树表示 。

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