机构论后市丨三季度有望迎来市场拐点 A 股中枢或上台阶

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　　本周
，沪指累计涨 0.72%，深成指涨 1.82% ，创业板指涨 1.69%。A 股后市怎么走？看看机构怎么说：

　　中信证券：三大信号逐步验证
，三季度有望迎来市场拐点

　　中信证券研报称，市场拐点的三大信号正在陆续验证 ，政策信号即将明确；外部信号美联储降息预期与美国大选的局势逐步明朗；价格信号依然疲弱
，其中房价信号还有待观察，PPI 仍待环比持续转正；随着三大信号逐步验证 ，三季度有望迎来市场拐点
，后续红利策略将持续分化，待市场拐点出现后再转向绩优成长 。

　　中金：中国资产关注度有望重新回升

　　中金策略研报指出 ，展望后市
，虽然 2 月份以来的修复行情近期面临波折，但当前 A 股市场部分估值和交易指标处于历史偏阶段性底部时期 ，对后市不必悲观
。外部因素出现积极变化，本周公布的美国 6 月通胀明显低于预期
，进一步提升了美联储在 9 月降息的概率，全球资金配置边际转向 ，中国资产关注度有望重新回升；下半年稳增长政策加码结合当前资本市场政策红利下制度不断完善
，以及中长期改革有望推进，投资者信心有望回稳。

　　配置方面 ，中报业绩披露期
，业绩好于市场预期的板块和个股有望有相对表现；景气提升结合改革及政策支持，关注科技创新领域尤其是具备产业自主逻辑的板块；外需仍有韧性 ，在此背景下出口链行业和全球定价资源品有继续配置机会；红利资产中长期逻辑未变
，但未来需要更加重视分子端基本面和分红的可持续性 。

　　海通证券：A 股中枢或上台阶，结构上关注高端制造

　　海通证券指出 ，已披露的中报数据显示全 A 盈利有所回落
，但结合宏观数据看，盈利表现或相对稳健。结构上电子、汽车 、公用及交运行业的预告增速较高 ，对应 6 月以来市场表现居前
。展望下半年，风险偏好
、资金面和基本面均有积极变化
，A 股中枢或上台阶，结构上关注高端制造。

　　财通证券：市场有望延续至少月度级别的修复行情

　　财通证券表示 ，本周随着维稳资金入市、转融券和融券逆周期调节 、中报业绩预告预喜、美国降息预期升温等催化
，市场已经否极泰来，有望延续至少月度级别的
、“情绪温度从冰点向均值回归 ”的修复行情 。配置层面 ，短期超配 TMT 等超跌反转方向
，红利底仓略作下调
。红利方面行情刚开始调整，拥挤度分位数冲顶回落 ，关注港股红利受益分母端降息预期抬升
，且股息率相对 A 股同类公司超额显著。TMT 方向大盘 ETF 流入暂缓 + 行情开始触底回升，等待政策加码 ，关注有产业催化的电子（苹果链、PCB） 、AI
、算力、智能驾驶（车路云）等 。

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