贵州茅台召开投资者交流会，听取投资者对茅台市值管理工作的意见建议

　　为深入贯彻新“国九条”、以更加切实有效的实际行动保护投资者特别是中小投资者合法权益 、加强市值管理、促进高质量发展，7 月 1 日 ，贵州茅台党委副书记
、代总经理王莉在北京主持召开投资者交流会，与部分机构投资者代表、券商代表深入交流
，听取投资者对茅台市值管理工作的意见建议，解答投资者关心的问题并探讨茅台未来发展的新路径 。茅台集团党委委员 、总会计师刘刚 ，贵州茅台党委委员
、副总经理、董事会秘书蒋焰及有关部门负责人参加会议。

　　从“三期叠加 ”形势看茅台

　　针对茅台发展所面临形势 ，王莉从宏观经济周期 、行业发展周期和茅台自身周期“三期叠加”进行分析
。

　　从宏观经济看
，当前正处在一个新旧动能转换的关键时期，消费需求正发生变化 ，但需求的基本面并未改变。要主动适应发展动能由传统产业向新兴产业转变的趋势
，通过“客群转型
”“场景转型”“服务转型 ”，发挥不同渠道优势 ，形成线上为线下赋能
、线下为线上服务、经销与自营互补的良好生态 。

　　“自 1988 年以来
，白酒行业已经经过了五轮周期，每一轮大家回想一下 ，茅台有没有变差？从来没有过
。
”针对白酒行业发展周期，王莉表示
，在下行周期中把挑战成功转化为机遇 、机会，就能得到新一轮向好
、质量比较高的增长。

　　“茅台酒自身也存在周期 ，具有区别于其他企业的社交属性和收藏属性
，以及在此之上形成的溢价空间 。面对供需适配的问题，我们既要看到传统产业需求的减弱 ，也要看到新兴产业需求培育的空间和机会
。”王莉认为
，茅台酒历经岁月洗礼，始终保持品质卓越的核心竞争力 ，从未在任何一轮周期中退步。多年来
，通过不断优化渠道生态，从传统的经销商模式发展到线上线下多元化渠道 ，这种协同平衡的能力
，将使茅台具有更好抵御风险的韧性 。

　　坚定茅台未来发展信心

　　对于未来发展，王莉希望大家坚定对茅台的信心：“茅台的信心来源于茅台酒强大的核心竞争力、优化的渠道生态以及强大的风险防范和风险抵御韧性 ，这些都是茅台未来发展的坚实保障
。 ”

　　在相关方关系上，茅台坚持“企业品牌是产品品牌更大的支撑
”
，始终追求真 、善
、美，与投资者、经销商等相关方共建情感共鸣 、利益共享、价值共创的生态共同体 ，继续保持健康稳定发展
，持续为投资者创造价值回报。

　　在市场策略上，面对当前复杂多变的市场形势 ，茅台将根据市场变化进行合理调整
，确保茅台酒的价值得到充分体现 。

　　在现代化治理上，茅台构建了以战略为导向的治理体系 ，实施了精确的预算管理计划体系
，全面梳理并固化了流程制度体系，建立了以绩效为导向的评价体系 ，加强了全面风险管理体系
。这五大体系共同构成了茅台现代化治理的框架。

　　此外
，针对大家比较关注的国际化问题，王莉坦言 ，茅台此前就将国际化作为重要方向，将在今年下半年进行认真测算
，明年在保持国内稳定发展的同时，“把国际市场再做大一点” 。

　　“贵州茅台价值投资始终是茅台的努力方向，怎么样让我们的股东像诸多相关方一样与茅台一起价值成长？ ”基于此 ，王莉也提出“两个基点
”与投资者代表达成共识：“之一
，茅台长期可持续高质量发展的动能不能变，不能因资金保障等基础性条件 ，影响未来的发展面。第二
，能够利于股东对茅台长期价值投资
。”

　　“茅台市值管理要在 A 股努力成为标杆，分红是大股东和中小股东的一致诉求。但市值管理应当不只是分红 ，还包括建立与投资者沟通的常态化机制等多个维度
，我们都会去努力做好 。 ”王莉表示，茅台将认真听取和吸收各位投资者的宝贵意见和建议 ，望广大投资者能够继续关心和支持茅台的发展，与茅台携手
，实现新的跨越
。

　　“主动回应投资者关切，直面深层次矛盾 ，是参加这次活动最真实的感受
，让我们看到了一个更加开放
、自信的茅台。
”现场投资者代表如是评价 。

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