发行回暖！债券基金“挑大梁”

　　来源：中国基金报

　　中国基金报记者 曹雯璟 张玲

　　今年以来，基金发行市场整体呈现回暖趋势。数据显示 ，上半年基金成立数量
、发行总份额同比分别增长了 3.3%、25.6% 。

　　业内人士表示
，年内债券型基金 、指数型基金发行成绩较为亮眼，当前市场环境下 ，这两类产品或持续受到投资者青睐
。同时
，随着经济复苏和政策支持，科技和消费电子领域相关基金产品布局或成关注焦点。

　　上半年基金发行数量
、份额同比双增

　　Wind 数据显示 ，以基金成立日为准
，今年 6 月，新成立基金数 119 只 ，合计发行份额 1751.7 亿份
，环比分别上涨 26.6%、73.35% 。拉长时间看，上半年新成立产品数 626 只 ，合计发行份额 6607.08 亿份，同比分别增长 3.3% 、25.6%
。

　　分类型来看
，年内股票型基金新成立数量最多，共成立了 229 只 ，同比增长超 62%；债券型基金以 204 只排在第二位
，同比增长超 21%。混合型基金成立了 142 只，FOF 基金
、QDII 基金、REITs 基金分别成立了 22 只 、20 只
、9 只；没有货币市场型基金和另类投资基金成立 。    

　　从募集份额来看 ，债券型基金发行份额最多
，达 5368.75 亿份，占总发行份额比为 81.26%
。股票型基金、混合型基金发行份额分别为 664.41 亿份 、438.18 亿份 ，占比分别为 10.06%
、6.63%；QDII 基金、REITs 基金 、FOF 基金发行份额占比则均未超过 1%。

　　谈及上半年基金发行市场特征
，基煜基金认为主要有两点 。一是债券型基金的优异业绩推动了产品新发，投资者偏好低风险资产的投资策略；二是被动指数基金占权益新发规模比例持续提高 ，在新发的指数权益产品中
，中证 A50、红利低波主题基金新发数量较多
。

　　上海证券基金评价研究中心基金分析师汪璐也表示，一方面 ，债券基金发行规模更大。出于风险规避的需要，债券基金近几年受到投资者们的强烈关注 。尽管整体来看主要持有人为机构投资者
，但 2023 年以来的债券牛市开始吸引大量零售客户资金，作为净值化管理先行者的公募基金在稳健型产品供给上发挥出优势。    

　　另一方面 ，年内股票基金发行数量最多
，主要以指数基金为主
。汪璐指出，近几年公募管理人发行了众多细分赛道指数基金 ，其中以热门主题被动指数基金为主
，宽基指基及指增为辅，这种现象是由供给与需求两端共同促成的。

　　“权益市场在过去几年经历了多轮横盘震荡与下行行情 ，许多主动管理权益基金表现不如同期被动指数权益基金
，这让不少基民转向投资被动指数基金，尤其是行业主题类基金 。 ”汪璐表示 ，对管理人而言
，传统宽基指数基金同质化严重趋于饱和，中小管理人难以走出差异化路线 ，近年各家机构已将重心放在布局创新行业指数基金上
。

　　“今年以来基金发行市场同比有所回暖，整体发行情况的变化主要是股票型和混合型基金的发行量变化所驱动。
”晨星（中国）基金研究中心高级分析师李一鸣补充道
，从具体细分产品线来看，年内混合型
、主动权益型基金的发行数量同比继续呈现下降的趋势 ，但指数型产品的发行数量相比去年同期增长
，其中新发产品又以权益型指数基金为主 。

　　对下半年新基金发行市场充满期待

　　展望下半年新基金发行市场，业内人士仍充满期待
。他们认为 ，ETF 产品仍是布局重点
，债券型基金将维持良好表现，主动权益基金发行有望走出低谷。随着经济复苏和政策支持 ，科技和消费电子领域相关基金产品布局成为关注焦点 。    

　　基煜基金表示
，由于今年以来利率下行，债市整体表现较好 ，长久期的债券表现比较亮眼
，所以资金大量涌入
。短期来看债市整体将维持较好的表现，基金的发行热度仍将延续。

　　权益方面 ，在经济复苏和市场政策支持的背景下，投资者对于 A 股的信心正在逐步恢复
，展望今年权益基金的发行有较大概率会走出过去两年的低谷 。随着科技行业的发展和国家产业政策的扶持推动，特别是持有 AI 领域以及消费电子相关基金产品值得关注
。

　　“未来国内指数基金仍有很大的发展空间。”汪璐指出 ，之一
，目前我国 A 股市场是以个人投资者为主的投资者结构，市场尚不够成熟 ，主题基金仍会是个人投资者偏好的基金类型
，发行各类创新主题基金可以满足不同投资者的需求 。

　　第二，随着机构投资者不断增加、投资者投资理念不断成熟 ，市场有效性不断提升
，市场 Alpha 收益会不断收敛，象征市场 Beta 收益的指数基金优越性将更为凸显；第三 ，资本市场的发展带来越来越丰富的投资机会
，投资者的投资需求也在不断丰富和增长，指数化产品可以更快 、更好地满足投资者不断增长的多样化投资需求。

　　“权益指数基金投资策略清晰
、投资组合透明的特点 ，让投资者比较容易理解和把握基金的运作特点和投资方向，其低廉的费用相比主动权益基金来说也更具备吸引力
。 ”李一鸣同时提醒
，权益指数基金虽然从长期来看是一个有效的投资策略，但投资者仍然需要注意权益指数基金是波动性较高的资产 ，投资者需要结合自身的投资偏好以及风险承受能力来选择合适的产品。    

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