高盛对冲基金业务主管：是时候降低美股敞口了

　　转自：华尔街见闻

　　高盛认为由于美国财政赤字持续扩大 、市场集中度过高等因素 ，美股回调风险正在上升
，该行呼吁投资者保持谨慎和纪律，通过看跌期权等工具进行对冲 。

　　今年以来 ，由大型科技股推动的强劲上涨使标普 500 指数屡创新高
。然而
，高盛集团全球对冲基金业务主管 Tony Pasquariello 提醒投资者，现在可能是“踩刹车的好时机 ”。

　　Pasquariello 在周五发布的客户报告中写道：

这是一个牛市 ，但回调的可能性正在上升 。因此
，我建议寻找机会降低整体投资组合风险，以应对大选政治博弈的下一阶段
。

　　标准普尔 500 指数本周五收于 5460.48 点 ，今年以来已创下 31 次历史新高。这波以人工智能为主题的反弹得益于华尔街对美股看涨情绪高涨
、企业盈利韧性强劲，以及通胀降温迹象增强了市场对美联储年内开始降息的预期 。

　　尽管如此
，Pasquariello 指出几个正在增加的风险因素：

1． 不断扩大的美国财政赤字
。今年的赤字预计将达到 1.9 万亿美元，比 4 个月前的预期增加了 4000 亿美元。

2． 散户和机构投资者持续增加股票敞口 。

3． 与一季度相比 ，4 月以来的反弹主要由少数几只股票推动
，历史表明随着涨幅集中度提高，回调风险也在增加。

　　Pasquariello 建议 ，鉴于当前对冲成本较低
，投资者可以通过看跌期权等工具为投资组合进行对冲，同时保留高质量的股票敞口
。

　　他还预计 ，随着全球选举周期的展开
，市场波动性可能会逐步上升。目前标普 500 指数 10 日波动率仅为 5%，处于极低水平 。

　　尽管如此 ，Pasquariello 强调这并非“逃离市场
”的论调
，而是呼吁投资者保持谨慎和纪律
。他指出，只要经济和企业盈利持续增长 ，大幅抛售的情况很少发生。同时，他仍然看好美国大型科技股的长期前景 。

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