本周 REITs 迎解禁潮 多家股东表态不减持

　　本周 ，多只 REITs 限售股份将迎来解禁。

　　6 月 12 日，博时基金披露公告
，博时蛇口产园 REIT 的战略配售投资者基金份额即将解除限售 。公告指出，博时蛇口产园 REIT 的 1.08 亿限售股解除限售生效日为 2024 年 6 月 21 日 ，账户持有人为招商局蛇口工业区控股股份有限公司
，此次解除限售后，可流通份额的比例将从 67.27% 提升至 74.87% ，可流通份额合计为 10.64 亿份。

　　除博时蛇口产园 REIT 外
，还有东吴苏园产业 REIT 、平安广州交投广河高速公路 REIT、中航首钢绿能 REIT
、浙商证券沪杭甬高速 REIT 等共计 5 只产品也将于 6 月 21 日解禁战略配售投资者中三年期的份额
。

　　公募 REITs 发行时总份额分成三部分，分别面向战略配售投资者、网下投资者和公众投资者。战略配售投资者包括原始权益人及其关联方 ，其中
，原始权益人及其关联方参与的战略配售的比例合计不得低于该次基金份额发售数量的 20%，超过 20% 的自上市之日起持有不少于 36 个月 ，对于基础的 20% 持有份额将不少于 60 个月
，此次批量解禁的即是“不少于 36 个月 ”的部分 。

　　博时基金认为，首批公募 REITs 原始权益人持有份额超过 20% 的部分解禁后 ，由于可流通份额增加，理论上会对市场流动性 、价格波动
、投资者结构等方面产生影响
。但底层基础设施资产的经营情况更多的是受到宏观经济情况、行业发展情况及其自身运营管理的影响
，因此原始权益人持有的部分份额解禁本身并不会直接影响基础设施资产的运营。

　　值得一提的是，作为新生事物 ，火爆一段时间后
，市场对 REITs 基金的追逐趋于冷静，近一年多以来更是走出了超跌的趋势 ，且上述 5 只产品的收益率分化明显 。

　　根据发售公告
，所有类型的投资者均需要按照首发上市的价格认购，中航首钢绿能 REIT 发行价格为 13.38 元 ，而 6 月 14 日该基金的后复权价格为 17.3 元
，收益率高达 29%，其次是浙商证券沪杭甬高速 REIT 跑出了 18.62% 的收益率 ，但其余 3 只产品均业绩告负
，这意味着即使是原始权益人也出现亏损
。

　　此外，在本次大规模解禁后 ，业内担忧是否会对本就低位的二级市场再次造成冲击。有分析指出，REITs 二级市场去年持续调整
，也受到首批战配限售股解禁的影响 。此前，股市低迷同时叠加部分战略配售投资人抛售结利 ，让解禁后二级市场价格出现了短期波动
，并导致真实价值在短期内出现了明显偏离
。

　　对于此番原始权益人所持份额的解禁，博时基金认为 ，公募 REITs 二级市场价格可能会经历一段调整期
，但后续发展态势仍以基础设施资产的运营情况为基础，长期的二级市场价格仍将表现为向产品内在价值回归。还有业内人士表示 ，限售份额解禁在我国资本市场已经是常见的现象
，“限售期解禁虽然会释放一定的卖出预期，但也会增加基金的上市可流通份额 ，有利于促进 REITs 二级市场的交易活跃度和市场流动性
，为 REITs 市场带来更多交易机会” 。

　　不仅如此，还有 REITs 基金在公告中明确表示原始权益人短时间内不减持
。如中航基金在公告中表示 ，公司收到原始权益人同一控制下关联方首钢基金发来的函，“基于对本基金及基础设施项目未来发展前景的信心和长期投资价值的认可
，支持本基金持续 、稳定
、健康发展，首钢基金承诺将继续持有本次解除限售的份额 ，自本次解除限售之日起 36 个月内不减持
”。

　　招商基金也在公告中表示：“招商蛇口工业区控股股份有限公司将继续持有本次解除限售的基金份额
，暂无卖出计划 。本次解除限售份额对基金份额持有人权益无不利影响。”此外，平安基金也有类似表态
。

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