海通国际：维持腾讯控股“优于大市”评级 目标价上调至 430 港元

　　海通国际发布研究报告称，维持腾讯控股（00700）“优于大市
”评级 ，预计首季经调整纯利同比升 33% 至 430 亿元人民币，全年料升 20% 至 1
，890 亿元人民币，净利润率分别 27% 及 28% ，目标价由 407 港元上调至 430 港元 。

　　报告指出
，腾讯 2023 年第四季业绩符合预期。公司广告收入同比增加 23%，最主要驱动力源自视频号账户
。每日活跃用户数量及每用户使用时间均呈上升趋势 ，加上更高的视频点击率和展示次数
，带动视频账户的总使用时间及广告收入同比增长逾一倍。同一时间，公司旗下游戏改版并更着眼于新游戏发展 ，令末季游戏收入低于预期 7%
，抵销了广告强劲成长的推动力，令去年末季公司收入低于预期 1% 。

　　该行预计 ，公司 2024 年将持续的高质量增长
，今年全年及之一季的毛利率将进一步扩张
。并预期公司广告业务，将继续成为成长最快的市场 ，推动公司整体收入增长。至于游戏业务方面，该行预计公司最新的游戏策略将于今年第二季开始获得成效
，预计腾讯 2024 年之一季及全年的游戏收入将同比分别跌 1% 及升 6% 。

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